Según lo veo:
Los IDRs están para disfrutarlos o para monetizarlos.
¿Disfrutarlos?
Para disfrutarlos plenamente, hay que irse a un dividendo de unos 2,8$ por año y acción. Eso supondría aproximadamente el 80% del DCF que genere TGP, lo cual la deja condenada a financiar cualquier plan futuro vía emisión de acciones a precios mucho más altos. Además, el esquema de cobro de IDRs es ordeñar la vaca hasta que se muera y eso es lo que ocurrió con TOO donde TK ha perdido cientos de millones de $. No veo que se vayan a activar los IDRs vía cobro regular en los dividendos.
¿monetizarlos?
Aquí el tema es qué precio los pones. Casi siempre se venden a un múltiplo del DCF cuando éste está en máximos. En otro caso su valor baja mucho. Pero de una u otra forma habra que darles un dinero a TK como GP para que monetice esos IDRs.
No se me ocurre mejor forma que en forma de cesión de un porrón de acciones compradas bien baratas. En otro caso va a ser necesario emitir un porrón de acciones. De la forma que indico, TGP quedaría con alrededor de 80M de acciones y los IDRs comprados. No se me ocurre mejor escenario.
Si no hubieran IDRs, estoy totalmente de acuerdo contigo.
Freedom is driven by determination