Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Buenos días,

Sí, pero fíjate que dice que solo tiene un 7% del total de la inversión en negocios que no cotizan, luego no parece que su "fracaso momentáneo"  venga por esta inversión, ya que es un porcentaje relativamente pequeño...si sus inversiones en las cotizadas hubieran sido exitosas ese porcentaje en no cotizadas hubiera pasado desapercibido.

Aunque el artículo no aclara de dónde le viene el agujero, si es de esa inversión en no cotizadas o es de la inversión en cotizadas, o en las dos.

Me sorprende un tanto la poca confianza que le dan a este inversor, aunque no se su historial dice que en tres años lleva una media de - 6,73%....no parece que sea para tanto, Paramés lleva una media peor.

Por esa regla de tres a Paramés, por lo menos en cuanto a rentabilidad, ya hubiera tenido que cerrar la gestora...creo que en general la confianza en él, aunque tambaleándose, sigue siendo alta.

A qué te refieres calificándole de mindungui si el artículo dice que es un inversor estrella según los medios ingleses...

Supongo que no se califica a nadie de "INVERSOR ESTRELLA" sin un historial inversor brillante a sus espaldas

Disculpa el retraso macho, pero ya sabes que es difícil mantener el ritmo en este hilo.

Lo dije con ironía. No conozco de nada a ese gestor.
Parames lleva un -20% o más y le ha seguido entrando dinero. Esperemos que los partícipes sepan dónde se meten y no salgan corriendo. Aunque viendo la composición de la cartera del británico se entiende que lo hayan tenido que cerrar.

El crudo se está desplomando con velas un tanto violentas. Esos FPSOs van a ser un gran problema salvo que se decidan achatarrarlos.

Llegará un momento en que tengan que subir con fuerza los dividendos de TGP porque es lo que les puedes salvar el culo. Pero entonces no podían desapalancar el balance al ritmo que han prometido.

En otro caso tendrían que hacer AK (ese derecho de ampliar huele más que un muerto).

Son unos mantas, todo les sale mal.

Algo tiene que haber, no es muy lógico que no recuperan lo de USA y otros países. Ha debido cambiar la ley, por que en Bestinver (no recuerdo que conferencia) Paramés dijo que estaban intentando recuperar una retención de suiza.

Recordar que el tema que pasó en Bestinver fue que en Francia aplicaban retención menor a los fondos locales que a los de otros países de la UE por los dividendos de empresas francesas, y a Bestinver le dieron la razón en los Tribunales que debía ser para todos igual, algo que les honra, porque las gestoras del Santander,BBVA,etc no habían hecho nada por defender a sus partícipes.

yo es una de las grandes dudas que tengo, cuál es la fiscalidad final que soportan los fondos.

Por ejemplo, para una empresa portuguesa -y tienen varias en la cartera ibérica- te retienen un 35% de dividendos, habiendo la empresa ya pagado su impuesto de Sociedades. Luego la Hacienda española te retiene el 19% sobre lo que queda y en el IRPF solo puedes deducir por doble imposición lo que marca el convenio entre países, típicamente un 15%, y en la mayoría de los países es imposible que te lo devuelvan porque no hay procedimiento, o lo hacen disuasorio y te cuesta más el collar que el perro.

Si ellos no consiguen al menos que les devuelvan la parte que exceda el convenio, nos encontramos con una cuádruple fiscalidad para los dividendos como partícipes de un fondo:

impuesto de Sociedades en origen + IRPF en origen + Sociedades al 1% del fondo + IRPF cuando reembolsamos.

Y todavía puede ser peor, porque Podemos te vende que "solo" pagas un 1% y pretenden por un lado que la gestora pague tipo completo, por otro que empresas como Telefónica, Inditex,etc paguen Impuesto de Sociedades entero en España por lo que ganan fuera, que ya está gravado en origen y actualmente pueden deducir el IS pagado fuera al liquidar el español (en el proyecto de presupuestos del Estado que no salió, el PSOE accedió a gravar doblemente  el 5% de esos dividendos repatriados por empresas españolas), y para rematarlo, quiere que la base del ahorro se grave al tipo general, mucho más alto.

En mi opinión, esto es el Comunismo 2.0, mejora sobre la versión original: que sea el particular el que genera los beneficios y el Estado se lo queda todo, no hace falta expropiar y nacionalizar y poner a unos incompetentes a hundir las empresas.

Off-Topic: Interesante exposición de Alberto Espelosin sobre su estrategia y la composición de cartera.

Sé que a muchos no les gusta nada Espelosín pues los resultados no le acompañan, pero siguiendo el criterio de Taleb de no juzgar por lo resultados o, al menos, no sólo por los resultados (se puede tener resultados positivos con una estrategia inadecuada o temeraria) me parece que tiene una estrategia racional y coherente.

Sigue corto en Nasdaq. Explica muy bien las valoraciones abultadas de Beyond Meat, Netflix, Amazon. De Apple dice que está en fair value pero con más probabilidad de empeorar que de mejorar (es tan buena empresa que es dificil que vaya a ser mejor empresa de lo que ya lo es ahora).

Sigue largo en Telecos europeas (explica tesis de varias de ellas) y otras empresas europeas. Explica sus tesis en Bayer y Thyssen. Por encima habla de Boskalis (la explica en profundidad Cañete de Bestinver en Iberian Value). También está largo en mmpp, sobre todo en Cobre. Habla de TRQ (la que comentaba Piter por aquí), FCX, BVN. No habla de ella pero pasando las traspas se ve también que tiene Ivanhoe Mines.

https://youtu.be/yN_udyiudgA