Con la acciones ciclicas hay que tener cuidado, hay ciclicas que estan hoy en dia al mismo nivel que hace 15 a 20 años atras, y tienen muchisimas mas acciones por ampliaciones de capital.
Eso no es una exageracion de precios, sino una exageracion del negocio por parte de las empresas, hace dos años los fondos ya veian a tanqueras, gaseras, petroleras a per 5 normalizado y han caido mas del 50% desde entonces y algunas con ampliaciones de capital inmensas.
Las acciones ciclicas sin elementos diferenciadores, no se pueden definir ni los minimos ni los maximos fundamentalmente.
Nadie puede.
Por ejemplo, las empresas gaseras de estados unidos que han caido un 95% desde maximos, junto con las AK y demas.
Fundamentalmente dime el futuro de los precios del gas natural en usa, sabiendo que por el medio tienes 2 incertidumbres imposibles de controlar, una, la politica de la casa blanca en recursos naturales, y dos, las garantias de que cuando suba el precio, nuevos actores entren al mercado volviendolo a tirar de precio hacia abajo, y esto es sin entrar en detalles de los fundamentales de una empresa, son fundamentales macro que SI afectan fuertemente a estas empresas para bien o para mal.
Nadie puede saberlo,
La tesis del petroleo le sucede igual y yo llevo ya diciendo un año entero, de momento los movimientos en el mercado del crudo se deben a factores politicos, de ahi a decir que seria una suerte de que la tesis del petroleo se cumpliera por una guerra entre iran contra ksa y usa, y que eso no es value investing por ningun lado y despues a poco que sube el precio entran millones de barriles de la nada a inventarios y te los vuelven a subir..
Solo fijaos en empresas de extraccion de petroleo, cada poco tiempo anuncian nuevos yacimientos, el petroleo puede estar barato por culpa de estados unidos y su shale, pero y si dura mas de la cuenta ? y si dura sus 14 millones de barriles diarios otros 5 años? hay empresas de extraccion que eran gangas hace un año y han caido mucho... no hay tantas garantias.. fijaos en como haceis una hipoteca, las garantias van en funcion de nomina y aval, y esta ligado en el contrato, practicamente no pierde dinero un banco cuando se hace una hipoteca, las garantias son importantisimas.
Los de azvalor usan garantias a medias, pero al menos compran una empresa de extraccion de petroleo con breakeven en 14 dolares el barril.... los de KSA lo tienen en 3 dolares el barril.
En este tipo de empresas ciclicas, hay que buscar garantias fundamentales, hasta alvaro dice que ryaniar tiene mas garantias de IAG puesto que tiene el breakeven mas bajo de las aerolineas europeas.