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Los inventarios de uranio en EEUU tocaron techo en 2016 y a partir de ahí su reducción se ha acelerado
Los inventarios de uranio en EEUU tocaron techo en 2016 y a partir de ahí su reducción se ha acelerado (a falta de datos fidedignos de 2019): 5 millones de libras en 2017, 10 en 2018. Si nada cambia y suponemos una media de 7,5 M de caída por año, los inventarios bajarían a los niveles pre-Fukushima en 2021 y aprox. al mínimo del último ciclo en 2024 (86,5 M vs 85,5 en 2003).
Dado que el reinicio y la plena producción de MacArthur llevará de unos 2 a 3 años (si no hay contratiempos), las utilities deberían firmar nuevos contratos con Cameco como muy tarde para el año que viene. En ese momento de reabastecimiento, el precio de uranio reaccionará en consecuencia:
¿Puede Arrow capar la subida en esos momentos con sus 25-30 M de libras anuales?. Muy poco probable:
PERMISOS. Este año presenta la Declaración de Impacto Ambiental (y el BFS). La normativa canadiense otorga a las autoridades hasta 2 años para la Evaluación Ambiental y se toman otros 2 años para su aprobación, necesaria tanto a nivel federal como provincial.
FINANCIACIÓN. Imaginemos que los 1000 millones de dólares de coste de la mina se obtiene en un 60% vía deuda y un 40% vía fondos propios.
Nadie va a prestar sin contratos de suministro firmados y nos lo habrá hasta que los tenga Cameco para MacArthur.
¿Y cómo hacer una ampliación de capital superior a la capitalización de la compañía?
Mucho tiene que cambiar la situación para que sea factible.
CONSTRUCCIÓN y (plena) PRODUCCIÓN. Según Nexgen, unos 4 años.
Todo esto suponiendo que no hay sobrecostes y retrasos. Sería la primera vez.
¿Y los kazajos?
Zhalpak iba a ponerse en producción (2,5 M de libras) en 2017. No se ha vuelto a saber de ella.
De Zarechnoye, la más pequeña de sus 13 minas (2 M), dice Kazatomprom que se agotará para 2023. No es cierto. Quedará un tercio del uranio en el depósito, un fracaso que apenas alcanzó la mitad de su producción objetivo (y hay más casos similares, por ejemplo Taukent/GRK).
De sus 4 grandes minas, 2 se agotarán en 2033 (y otra en 2036). ¿Dónde están sus reemplazos?
En Canada a Cigar no le quedan ni 10 años. Todo apunta a que habrá que echar mano de otros recortes habidos hasta ahora:
El uranio es detestado en un sector decadente (si Asia no toma el relevo, claro). No importa. También lo fue el plomo, y las regulaciones que empezaron en los 80 y 90 en los países desarrollados para limitar/eliminar su uso en gasolina, pintura, etc no acabó con su ciclicidad:
A pesar del pesimismo imperante, tampoco para el uranio se acabaron los ciclos y no falta mucho para iniciar la fase ascendente.