Acceder

Ideas simples sobre temas complejos

7 respuestas
Ideas simples sobre temas complejos
7 suscriptores
Ideas simples sobre temas complejos
#1

Ideas simples sobre temas complejos

 
Matrón de profesión e inversor mediante fondos desde 2017 (si ya sé que no he vivido una gran crisis como la del 2008…) resumo la trayectoria de mi aprendizaje de la siguiente manera: AT, intercambio de cromos de fondos, estudio, estudio, reflexión, cartera sólida en cuanto a convicciones y estilo de inversión personal con la que me siento cómodo.

Lo que vengo a compartir en este recopilatorio de post (la idea sería hacer uno semanal, no demasiado largo, dando tiempo para su discusión) no es ningún tipo de enseñanza, todo lo contrario, vengo a reflexionar y aprender.

Quiero condensar por escrito anotaciones diversas, ideas mentales y esas “reflexiones bajo la ducha” acerca de diversos temas en tanto a mi estrategia y cartera de inversión; primero para beneficio personal y posteriormente de quien le pudiera interesar. Una especie de “Almanack” al uso.

Las ideas que aquí presentaré en un futuro son algo personal, y puede que no encajen con otras maneras de entender la inversión o estrategias puesto que ningún ser humano ni sus circunstancias son iguales.

Tras leer multitud de libros, webs, ver cientos de horas de videos y aun más horas escuchadas en diferentes podcast; llego a la conclusión de que cada vez encuentro menor utilidad marginal en aquel conocimiento “teórico” que consumo relacionado con la inversión. A excepción de un lugar, foros como este donde poder intercambiar y debatir mis ideas con las de otros compañeros, siempre desde el respeto.

Sin más, me despido con la idea en mente del primer post…quizá polémico pero muy reflexionado en mi cabeza durante años. 

#2

¿Por qué no invierto en gestión pasiva?

 
¿Por qué no invierto en gestión pasiva?; pese admitir sus ventajas.

No soy inversor de fondos indexados; ese sería el nombre adecuado, no considero pasiva una estrategia donde selecciono activos, regiones e incluso el timing de mis aportaciones. Se puede invertir en fondos indexados y ser muy activo, de manera más o menos acertada, de hecho la gran mayoría de inversores lo son.

Esto si podría entenderlo como un aspecto de estudio para el futuro por sus menores costes frente a fondos de autor o gestoras independientes.

La gran virtud de la gestión pasiva, bien entendida, es la paciencia entendida como la cualidad de “no tocar” (todos sabemos la historia del fondo Magellan). Un buen amigo siempre dice que la mejor estrategia es olvidarte de tus contraseñas del banco o broker. Lo aburrido casi siempre suele ser amigo de lo rentable a largo plazo.

Esto podemos aplicarlo a nuestra cartera de fondos con el siguiente planteamiento: carece de sentido alguno realizar cambios en la composición de nuestra cartera en plazos inferiores a un año, salvo excepciones trimestrales muy puntuales y tácticas; y por supuesto para incrementar en momentos de caídas bursátiles. No hacer nada a menudo es la mejor opción en inversión.

Si bien casi ningún fondo activo vence infinitamente a los indexados de referencia a largo plazo (la suerte termina por acabarse para salir a flote el valor real de su gestión), es mi papel como “gestor” de mi cartera estar encima de los activos que poseo e ir rotando o sustituyendo cuando dejen de aplicar el valor que deseo para cada uno de ellos.

Dicho esto, si se carece de conocimientos o dedicación respecto a lo anterior, si que considero la inversión en fondos indexados una buena alternativa logicamente, en este caso estaría invertido en Global Stocks (60%) Small Caps (30%) y Emergentes (10%); y siempre acompañado de una gestión de las aportaciones y de la liquidez adecuada*. Otra composición diferente en cuanto a paises, no pesos, dejaría de ser algo pasivo. Estrategias simples a menudo son las más rentables, no encuentro nada erróneo en comprar el mundo y aumentar posición en rebajas, es algo que rara vez dará problemas.

Invertir en fondos indexados es la mejor manera de asegurarse rentabilidades del segundo cuartil a largo plazo, más que suficientes para la mayoría de nosotros. Ningún ciclista gana todas las etapas, por ello invirtiendo en índice nos aseguramos llegar a meta con el pelotón y no de los últimos. Una expresión a menudo mal interpretada dice “diversificar es un escudo contra la ignorancia”. Si no eres capaz de crear un equipo de ciclistas ganadores que trabajan como equipo y de manera coordinada (aportado cada uno el valor y función que le corresponde), ya sabes cual debería de ser tu estrategia.

Respecto al recurrente tema de los costes; no me importan mientras que la rentabilidad a largo plazo supere al MSCI World, por poner un índice de referencia o en su caso al índice de referencia de cada fondo. Al margen de esto existen aspectos en cuanto a estilos de inversión activa que hay que pagarlos (control de volatidad, posiciones asimétricas, tranquilidad emocional, etc) y que zanjarían toda comparación respecto a un benchmark concreto. Ojo con la sobre diversificación de fondos activos, ahí si que no tiene sentido comprar “todo el pelotón” a mayores costes.

En ciertas ocasiones, me es difícil ver en los fondos indexados la diversificación sectorial y en cuanto a valoraciones (entiéndase precio y diversos ratios) que estaría dispuestos a invertir respecto a fondos de gestión activa. Esa diversificación indexada, que en ocasiones facilita las cosas, no siempre puedo valorarla como positiva. Incluso en un mercado sobrevalorada existen buenas oportunidades de inversión, que normalmente escapan a los índices donde lo más sobrevalorado prima más. Mención aquí a los llamados fondos pasivos que ponderan equitativamente las compañías de manera activa, llamémoslos fondos baratos simplemente.

Dicho todo esto anterior, he de admitir, que invertir como los demás incluso en periodos de burbuja, en acciones que no nos plantearíamos o con valoraciones que no entendemos, normalmente suele dar más tranquilidad que hacerlo sensatamente y sólo. 

Para concluir admitiré que la razón última por la que sigo eligiendo la gestión activa de mi cartera de fondos no indexados no es otra sino que me apasiona lo que hago; para quien solo quiera rentabilizar su ahorro no lo recomendaría, pero si no te importa formarte, estudiar y lo disfrutas pues a por ello. Muchos de por aquí sabrán de lo que hablo

#3

Re: Ideas simples sobre temas complejos

Hola  Carreradefondo, condensas en este post muchas de mis ideas sobre la inversión y más concretamente, explicas maravillosamente varios motivos por los que soy inversor activo, aunque también tengo algún fondo indexado
#4

Re: Ideas simples sobre temas complejos

Lo uno no es incompatible con lo otro, al contrario. Si eres un inversor activo puedes gestionar perfectamente tu inversión diversificando en (sub)sectores, regiones, etc. donde quieres estar invertido en ese momento. 

Si lo que uno quiere es invertir y olvidarse, entonces viene mejor invertir en fondos globales que están gestionados de forma activa. También merece la pena porque un equipo siempre lo va a hacer mejor que un individuo. Esos fondos tienen equipos con personas dedicadas a sectores, empresas, países.. etc. Y tienen mas acceso, y con mayor rapidez, a información que nosotros. Yo no me hago la ilusión de invertir mejor que por ejemplo un equipo de 30 personas que se dedican a ello, y cada uno con su especialización. Pero eso no significa que no me guste invertir yo mismo o dirigir (parte de) mi cartera en una dirección u otra. 

Tampoco es muy grave si inviertes en dos fondos gestionados con la misma filosofía, siempre que los equipos de gestión sean diferentes también lo pueden ser los resultados.

Yo tengo una parte importante invertida en fondos globales de gestión activa (a largo plazo) y similares, y otra parte en "tendencias" o empresas que me parecen interesantes para invertir (a medio plazo). Ejemplos de lo que llamo "tendencias", pues ciberseguridad, digitalización, vehículo eléctrico, descarbonización, recuperación del turismo, robótica, escasez de semiconductores, etc. Para eso los fondos y ETF indexados pueden ser muy útiles. 

Saludos
#5

Re: Ideas simples sobre temas complejos

Yo creo que no son excluyentes.

Yo tengo mi cartera indexada pasiva y también una cartera con fondos de gestión activa. Los primeros los tengo par asegurar una rentabilidad pase lo que pase y los segundos para aprovechar oportunidades. De esta forma si mis gestores o yo no podemos batir al indice, al menos no aposté todas mis fichas a que sí iba a poder hacerlo,  incluso cuando es algo que me gusta.

Yo pensaba como tú acerca del término pasivo, pero después de leer un poco a @gaspar que lleva escribiendo del tema bastantes años, he cambiado de opinión y creo que este comentarios suyo explica muy bien eso:

Te pongo otro ejemplo pero desde la perspectiva inversa. Si alguien va al doctor y le dice que pasa 10 horas al día sentado frente al monitor y que camina 10 minutos al día mientras sale de la oficina y va a comer y regresa, entonces el doctor le va a decir que tiene un estilo de vida sedentario y pasivo. Por qué? Porque pasa la mayor parte del tiempo sin hacer nada por más que tenga algunos destellos de actividad.

Claro, el señor puede discutir con el doctor y decirle que está completamente errado, que la semántica estrictamente dice que es una persona activa porque se mueve: camina 10 minutos al día y además también camina al estacionamiento por su coche y sube las escaleras para llegar a su Piso, y que además mueve los brazos cuando discute con su esposa todas las noches y saca la basura lo cual implica fuerza en los brazos. Y que además por el movimiento de traslación de la tierra también se mueve por el espacio alrededor del sol.

 

Ahh caray, pues sí. En sentido estricto no es Pasivo es Activo. El señor se mueve, de eso no hay duda. Pero su semántica y discusión sin fondo va importar un pepino cuando se enferme de algo que usualmente le da a quienes llevan un estilo de vida pasivo o sedentario. Y cuando esté en el hospital podrá seguir argumentando que no era pasivo, que sí era activo. Y se irá a la tumba como el señor que era activo, pero no lo suficiente.
www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/2688066-hugo-ferrer-va-gestionar-fondo-renta-4?page=134#respuesta_5074058

Al final todos somos activos en el sentido estricto de la palabra jajaja pero esa discusión no tiene sentido ni lleva a ninguna lado. Es una victoria pírrica decir que todos somos activos. Lo importante es como mencionas olvidarte. Es ahi donde viene la pasividad = hacer poco y pasar la mayor parte del tiempo esperando, ya sea en fondos indexados o activos buenos.

❤❤❤
#6

Re: Ideas simples sobre temas complejos

Gracias por la mención.

La indexación pasiva es lo más recomendable para la mayoría como bien ha apuntado @carreradefondo

Pero lo mas importante de hecho, es la paciencia y no estar saltando tratando de adivinar lo que el mercado hará. Hay varios estudios que muestran que tanto indexación pasiva o gestión activa funcionan mejor si no las tocamos en mucho tiempo, siempre y cuando se escoja a un buen gestor. He ahi el detalle.

El punto es que para la gestión activa se necesitan tomar mas decisiones y estudiar mas de forma constante  y estás compitiendo contra más personas. Compites contra todos los que quieren escoger al mejor gestor, tu gestor compite contra otros gestores que quieren batir al mercado. No tienes que hacer un análisis profundo de las empresas en cartera, pero sí tienes que estudiar bien al gestor, la gestora, la estrategia, etc y todas esas cosas que has puesto en tu hilo @carlota-perez
https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/5057729-que-variables-tomais-cuenta-hora-escoger-fondo-gestion-activa?page=1 

Cada quien decide el juego que quiere jugar. 

Yo tengo 50% indexación pasiva, 30% value investing discrecional y 20% en estrategias cuantitativas.

Saludos!!!

Se habla mucho de depositar confianza, pero nadie dice qué interés te pagan

#7

Re: Ideas simples sobre temas complejos

Vamos dejar que @carreradefondo nos siga contando.

Adelante
❤❤❤
#8

Re: ¿Por qué no invierto en gestión pasiva?

Mi opinión supongo que ya la conocéis, ya la expuse un tiempo atrás y la cuelgo aquí por si fuere de vuestro interés

Saludos,
Valentin

"Be great at what you do"...Talmud www.rankia.com/6128763 http://bit.ly/2wDbccQ