Seguimiento BrightGate Focus

 

Este interesante fondo busca construir una cartera concentrada de 20-25 títulos infravalorados por el mercado, con poca rotación. Para ello, estudian la totalidad de la estructura de capital de las empresas y deciden -y ahí está lo que creo es más novedoso- si tiene más sentido invertir en las acciones, en las preferentes o en la deuda de una determinada empresa. 

Para ello utilizan un estricto proceso de inversión en el que verifican la valoración a la que cotiza el instrumento, el sector en el que opera la empresa en cuestión y la calidad (e incentivos) del equipo directivo. Una vez determinada la valoración de la empresa en función de las rentabilidades del capital que esperan vaya a obtener, asignan probabilidades a cada uno de los escenarios, quedando determinado el peso final de cada posición en la cartera no simplemente por el potencial de retorno, sino también por el riesgo de pérdida. 

De este modo BrightGate Focus es un fondo long-only que tiene como objetivo, a través de un estudio exhaustivo e independiente de los fundamentales de las empresas, construir una cartera concentrada de emisiones con mejores binomios rentabilidad/riesgo que la media del mercado. El fondo tiene total discreción de inversión en lo referente a geografía, clase de activo (acciones, bonos y preferentes), cobertura de divisa y calificación (rating) de las emisiones de renta fija. Es por ello que no sigue ningún benchmark. 

La cartera está dividida en tres clases de activos: 

I. Los “compounders” son acciones de empresas operando en negocios rentables que entendemos, cotizando a valoraciones atractivas, con visibilidad de beneficios en los próximos años y que esperamos mantener en cartera durante largos períodos de tiempo siempre y cuando la tesis del negocio se vaya cumpliendo. 

II. Las “situaciones especiales” son cualquier tipo de títulos (acciones, preferentes o bonos) en los que esperan un catalizador inminente (descorrelacionado con el mercado) y en los que intentan calcular de manera objetiva la posible máxima pérdida de la inversión. 

III. Por último, la cartera de deuda high yield la componen créditos con rentabilidades atractivas con sólidos colaterales y en sectores conocidos que tienen poco riesgo de disrupción tecnológica. 

La asignación entre las tres clases de activos se realiza de manera “bottom-up”, oportunista y de manera discrecional. 

Dentro del equipo (que se puede ver aquí https://brightgatecapital.com/equipo/ ) podemos destacar a Jacobo Arteaga, que fue entrevistado por esta web hace unos meses:
https://rankiapro.com/es/entrevistas/jacobo-arteaga-brightgate-capital-gestor-mes/ 

Como se puede ver, a pesar del nombre, BrightGate Capital es una gestora española que está radicada en Madrid.