" Suben los salarios, bajan los tipos y el consumo de los alemanes decepciona. "Lo que dices aquí en cualquier otro pais pasaria lo contrario.... salvo en AlemaniaBuenas tardes.Tendré que ponerme a buscar la inflación alemana según el Land y ver si puedo averiguar su crecimiento, si puedo establecer una relación crecimiento / inflación, porque en alguna ocasión me ha parecido que sí existe, lo cual, quizá, no lo sé, podía conducirnos al pronóstico de que si Alemania se recupera, salvo que algo cambie, la inflación subirá. Lo primero que les falta es la materia prima más importante que hay, la neurona, el cerebro, mano de obra cualificada. Una duda , la deuda entre países Europeos se paga en euros pero la de países Europeos con otros no-Europeos no será en dólares?La relación euro/dólar tiene muchas implicaciones, algunas obvias, sí, pero cuyo alcance es difícil de calcular. El-Erian, en un artículo de Financial Times de hace meses, daba una horquilla aproximada sobre cuánto podía caer el euro frente al dólar, exportar más, pero no padecer un impacto excesivo del encarecimeinto de las importaciones. No había mucho margen y las cosas han cambiado desde entonces.Empresas españolas que emiten deuda en dólares si son habituales en los titulares de la prensa económica. Algunas pagan la deuda en dólares, pero también reciben ingresos en dólares. He intentado hacer memoria y, al no lograr recordar nada sobre emisiones recientes de deuda soberana española o europea en dólares he buscado en Google. En este enlace, pincha aquí.Con la puesta en circulación del euro, el volumen de la deuda en divisas ha ido disminuyendo paulatinamente.En la actualidad el peso de la deuda del Tesoro denominada en divisas en la deuda total en circulación se sitúa por debajo del 1% y está compuesta , exclusivamente, por emisiones de Notas a Medio Plazo en el Mercado Europeo en yenes, dólares y libras esterlinas.Menos de un 1% en yenes, dólares y libras. En los mercados de deuda se compite a escala internacional. Los inversores consideran el interés que les va a dar un bono soberano (o corporativo) y calculan el riesgo cambiario. Si encima de obtener un rendimiento menor por invertir en Europa piensan que el cambio euro/dólar puede descender de forma considerable, ¿qué motivo tienen para invertir aquí? Una ingente cantidad de deuda florece sobre un crecimiento yermo y una Europa rota, articulada en torno a un matrimonio franco-alemán mal avenido, en plena decadencia. El problema es que la deuda que el Banco Central Europeo ha amortizado sin reinvertir obliga a los estados a colocar nuevas emisiones y las están comprando extranjeros, no pocos hedge funds. No me imagino que vayan a tolerar que el euro se vaya al infierno y los bonos de referencia paguen menos del 3% o de lo que sea, salvo que se derrumbase el rendimiento de la deuda de Estados Unidos ....¿En qué países de Europa se ha incrementado más la presencia de extranjeros en los mercados de deuda soberana? En Alemania y en Francia. Merkelita quiere más deuda .... Después de enchufar a su país al gas ruso y cerrar las nucleares, amén de abrir las puertas a cuanto falso sirio se le antojase pisar suelo europeo y obligarnos a los demás a seguir sus pasos, facilitando a los partidarios del Brexit su exilio del Continente, ahora quiere quitar el corsé constitucional del Bund para regar una Alemania a la que le falta todo lo que ella tenía que haber fomentado en sus años de Bundeskanzlerin. Eso sin contar con el servilismo de esta Eisenfrau ante el amigo americano, más bien el cliente americano.La Babel financiera que es Europa no sólo tiene el problema de la cuantía de la deuda, del bajo crecimiento, es que la fiera de la ruptura del euro, aparentemente dormida, puede rugir en cualquier momento, porque la extrema derecha, aunque sólo sea para ganar las elecciones, mantiene al bicho en su jaula de ideologías más o menos salvajes.A los europeos no sólo nos diferencia la prima de riesgo, el ratio deuda/PIB, el crecimiento o la inflación, es que la estructura de la deuda es también un problema, porque no todos los países tienen la misma proporción de vencimientos a largo, corto y medio plazo, lo cual hace que no les afecte lo mismo las subidas de tipos o el alza del bono 10a. Siempre se ha dicho que Italia podía soportar tal cantidad de deuda porque buena parte la compraban los nacionales. Y sigue siendo así, Italia es el país o de los países que más deuda ha colocado a las familias y ahorradores, España también, pero mucho menos. Los extranjeros se han lanzado a comprar deuda alemana. Buena parte de los datos expuestos proceden de un enlace que pegué hace meses en algún hilo de letras. Hace un par de días Isabel Schnabel confirmó los datos. Si la deuda en manos de los nacionales es algo deseable para Italia, igual que ha permitido a Japón sobrevivir con más de un 200% de ratio deuda/PIB, ¿cómo demonios vamos a soportar que los extranjeros estén comprando los bonos de Alemania y Francia reemplazando al BCE, cuando son el eje de Europa? También he pegado en algún post la cantidad de ahorro europeo que había salido de Europa, para que vengan los de fuera a comprar la deuda, que es como ponernos una soga. Antes tiene todas las facilidades un hedge fund para comprar deuda francesa, que un ahorrador europeo. Ni siquiera han sido capaces de crear un fgd europeo y ahora van a hablar de mercado de capitales o de que necesitan más dinero.italiano a 10 años | 3,272Francia 10A | 2,893español a 10 años | 2,787alemán a 10 años | 2,0840Bloomberg > French Yields Close In on Italy With Safe Market Image in Ruins[][][][][] Los inversores están comprando más deuda de otros países de la zona euro y menos francesa. Italia o España son las alternativas relativamente rentables. Los tipos desinflándose a toda velocidad. Durará hasta junio, según la opinión de algún experto.Investors are looking for other countries to buy — and Italy is “very liquid and all-in yields are attractive,” she added. Rates on three-month French bills are already above those of Italy.Fin del sermón. Esto parece un foro de las lamentaciones. Muy buenas noches a todos.
