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javiro 26/09/24 14:12
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Comercialización de Lurbi  para 1LM: Precios y financiaciónLo que creo es que si los seguros o las sanidades  públicas no financian el combo ATZ+LUR, el paciente se resignará con lo que hay,  aún sabiendo que su supervivencia decaerá  en relación a otro paciente  que se lo pueda financiar de su bolsillo. En la tabla (la 2ª) del punto 4  de mi post  12212 se ve que si  en USA se rebajase el precio del vial  de LUR  hasta los 3.000 €, el tratamiento con ATZ+LUR  costaría el doble (un 100% más) que utilizando ATZ en monoterapia.  El coste de un ciclo sería 9.000 € empleando el ATZ+LUR y 4.500 € utilizando el ATZ en monoterapia.Al  reducirse en Europa el precio del vial  de LUR a la mitad de USA,  entonces el tratamiento europeo con el combo ATZ+LUR resultaría ser solo un 50% más caro que tratarse solo con Atezo. El coste de un ciclo sería 6.750 € empleando el ATZ+LUR y 4.500 € utilizando el ATZ en monoterapia.Tras analizar este detalle (del encarecimiento europeo de solo el 50%)  quizá sí que  las sanidades públicas de los distintos países de Europa aprueben la financiación del combo. Bajo ese supuesto estoy de acuerdo contigo que el combo ATZ+LUR podría acaparar sino todo gran parte del mercado europeo (cuota por encima del 80%).Si el precio del vial de ATZ se rebajase a 2.250 € (o sea un 50%)  y  tanto en USA como en Europa  y el  vial de LUR quedase en 3.000 € en USA y  1.500 en  Europa, entonces ya no habría ningún problema para su financiación pública (o por seguro de salud), porque el tratamiento  de 8 ciclos en USA costaría 54.000 euros  y en Europa 36.000 € que es lo que venían costando hasta ahora las monoterapias de mantenimiento.  No creo que Roche esté por la labor.  Habrá pagado unos 150 M€ por el ensayo Imforte y es lógico que quiera recuperar la inversión. Por lo tanto no creo que se avenga a rebajar el precio de Atezo. 
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javiro 26/09/24 11:09
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Ingresos de PHM por comercialización de Lurbi+Atezo para 1L de Mantenimiento (1LM).I.- Hipótesis de trabajoEl  objetivo de este post (que he subdividido en dos, para no cansar)  es estimar los Ingresos  de Pharmamar  por comercialización del combo “Atezo+Lurbi” (ATZ+LUR)  para el Mantenimiento de 1L  (1LM)  en USA y Europa. Esta evaluación se realizará   en función de distintos  precios del vial de Lurbi, que es lo que condicionará el mayor o menor número de pacientes que vayan a tratarse con ATZ+LUR.  Este número de pacientes a su vez incidirá en los ingresos de Pharmamar. Cinco hipótesis de partida. 1.-Dosis de Lurbi a administrar en cada ciclo. Según Imforte la dosis de Lurbi ha de ser de 3,2 mg/m2. La Superficie Corporal media de un hombre es de 1,9 m2. Por consiguiente la dosis media de Lurbi por ciclo será: 3,2 mg/m2 * 1,9 m2 = 6,08 mg. Esta cantidad de Lurbi  equivale a la contenida en 1,5 viales porque  los viales de Lurbi son de 4 mg. El coste de Lurbi que intervendrá en cada ciclo será el coste de 1,5 viales., 2.- Número de ciclos Supondremos que son 8. Al ser la Supervivencia del  Mantenimiento mayor en el caso de Lurbi+Atezo  que en el del Atezo en monoterapia, el paciente medio podría llegar a completar 8 ciclos, los que resultan de considerar un mPFS = 6 (24 semanas). Al ser cada ciclo de 3 semanas el período  medio se completaría con  un total de 8 ciclos. 3.- Número total de pacientes 1LM en USA y EEUU Consideraremos que serán los indicados en la línea  (c)  de la siguiente tabla: 4.- Precio del vial  de Lurbi en USA y Europa. Esta hipótesis de precios a la baja la fundamentamos en el  hecho de que el coste de un ciclo de ATZ+LUR es elevado en comparación con otros tratamientos monoterapéuticos.  Para hacer más competitivo el combo se hace necesario bajar precios  con la esperanza de que ello coadyuve al aumento de la cuota de mercado y por consiguiente de la facturación.  En la  tabla   siguiente, se   muestra  la diferencia de  costes entre el tratamiento con solo Atezo y el tratamiento con Atezo+Lurbi a varios precios-USA  del vial de Lurbi, (5.000, 4.000 y 3.000 €). Comparando las dos cifras en rojo  sería lógico deducir que  las entidades financiadoras (seguro  privado o la sanidad pública) solo se avengan al pago de la  opción del Atezo. El motivo es evidente: La diferencia de  precios entre ambos tratamientos  (Atezo vs. Atezo+Lurbi)  es importante, aun sabiendo que la supervivencia es más alta  con el tratamiento de Atezo+Lurbi. Incluso con una rebaja del 40% del precio del vial, (de 5.000 a 3.000)  el coste del tratamiento con  ATZ+LUR sería el doble de lo que costaría el tratamiento con solo Atezo. Se habrá mejorado mucho el Mantenimiento en 1L, pero a costa de encarecer excesivamente el tratamiento. A ver cómo reaccionan los financiadores ante  este aumento del coste del ciclo. 5.- Cuota de mercado a distintos precios del vial de Lurbi Dichas cuotas conjeturales (por supuesto) son las de la tercera columna de la tabla de más abajo. La asignación de cuota a cada precio del vial se ha hecho de tal manera que a menos precio más cuota, (parece razonable). Insistimos en que los porcentajes de “cuota de mercado” son  hipotéticos  (podían haberse definido otros distintos) aunque obedecen a cierta lógica. Los suponemos idénticos en USA y Europa, pero podrían ser distintos. Sobre la base de la cuota de mercado, en la última columna de la tabla,  se ha calculado  el Número de pacientes a tratar con el combo  por país y por cada precio del vial  de Lurbi.  Apoyándonos en estas cinco hipotésis en el próximo post calcularemos los ingresos de Pharmamar  por Lurbi 1LM (USA+Europa) para cada  uno de los tres escenarios: 20%, 40% y 60% de cuota de mercado.
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javiro 20/09/24 11:09
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Decálogo de “pistas” que nos podrían indicar que IMforte tiene bastantes más posibilidades de éxito que de fracaso. No tenemos ni idea de lo que sucederá en IMforte, pero partimos de los siguientes indicios que nos hacen vislumbrar un final favorable: (i)                Roche sigue con el ensayo. Si hubiesen detectado un posible resultado negativo ya lo hubieran dejado. Robert Iannone en una conferencia dió pistas positivas sobre  el desenlace al afirmar: “Estoy ansioso por ver esos resultados”. Si fuesen  "regulares",  seguro que no estaría tan ansioso. Estaría buscando la manera de mejorarlos.(ii)              En una  Conference Call del pasado mes de mayo un representante de Jazz manifestó  que los “datos positivos” del ensayo Imforte  son la mayor oportunidad para impulsar un crecimiento significativo. La expresión  “datos positivos” nos indicaría que los de Jazz ya dan por casi seguro el éxito del Imforte. De hecho Jazz ya tiene en marcha el lanzamiento de Lurbi para mantenimiento en 1L, pues  un directivo ya está planificando su  llegada al mercado. (iii)             Durante la realización de la fase de inducción del Imforte  se detectarán y eliminarán del ensayo, refractarios y resistentes. Por consiguiente, la mayoría (por no decir todos)  de los participantes en la  prueba de “mantenimiento 1L” serán los sensibles. Y ya se sabe que Lurbi es más eficaz en sensibles que en resistentes. (iv)             En los pacientes sensibles a platino, la Lurbi en combinación con Pembro, con Doxo  o con Irino siempre ha mejorado  lo conseguido por Pembro, Doxo o Irino en monoterapia. Sería muy mala suerte que no mejorara al Atezo y fuese la excepción de las sinergias de Lurbi con los inmunos. Lo normal será que el Lurbi+Atezo  suministrado en la fase de mantenimiento surta mayor efecto que el Atezo en monoterapia, que es lo que ya viene sucediendo en el 2SMALL, pero en fase 1 y en 2L. Imforte es un fase 3 y de mantenimiento en 1L, es decir es “algo” distinto. (v)              Pacientes tratados con Lurbi en monoterapia 2L, con IO previa, suelen tener un PFS un 50% mayor que los pacientes  sin IO previa. En Imforte todos los participantes han pasado por una fase de inducción con Atezo. (vi)             El cambio en el número de meses de seguimiento de algún parámetro de Imforte (de 52 a 60 meses). Esta modificación del ensayo podría entenderse si bastantes o muchos de los primeros reclutados siguiese todavía en mantenimiento sin pasar a 2L. Ello nos indicaría un mPFS muy alto. (vii)            Los pacientes de IMforte  son de 1L , frente a los de 2SMALL (2L) que al haber recaído y haber estado sometidos a más ciclos  ofrecerán más resistencia al tratamiento. Además en Imforte no se admiten pacientes con metástasis en el Sistema Nervioso Central. Atendiendo a estas dos características, en principio los resultados de IMforte tendrían que ser mucho mejores que los del subgrupo tratados con IO  en el 2SMALL, fase 2, que por ahora desconocemos (▲). (viii)          El hecho de que hayan adelantado en fechas la publicación de los primeros resultados. En principio se hablaba del 1T2025 y ahora han adelantado dicha fecha a finales de este año e incluso principios de diciembre. Jazz anunció que solo haría eso si los datos de PFS fueran espectaculares, para así solicitar la autorización a FDA y EMA sin tener  que esperar al OS definitivo.  Al parecer será Roche quien efectuará este trámite simultáneamente ante las dos instituciones, lo que implicará un adelanto de la comercialización en Europa. (ix)             La lurbi combinada con inhibidores de punto de control (Atezo) se ha incluído por primera vez en las directrices de SCLC del CSCO-2024 (China). Por “algo” será. (x)              No se sabe de ningún experto que haya puesto reparos u objeciones al ensayo. Aparte de los “clásicos”, no se ha encontrado ningún  "efecto adverso" que aconsejase la interrupción del tratamiento  con Lurbi+Atezo. Tampoco ha aparecido ningún émulo de Julia Skripka-Serry  anunciando complicaciones en el Imforte. (▲)  Quizá se desvelen en el próximo Congreso del SITC  (Society for ImmunoTherapy of Cancer)  que se celebra de 6-11 de noviembre en Houston. Aquí se presentó en 2021 la fase 1 del 2SMALL.  Lo cierto es que reflexionando sobre el tema, aparecen muchos indicios que apuntan a un resultado positivo de Imforte. A pesar de ello, sigo opinando que la probabilidad de un desenlace favorable  no hay que situarla en el 100%. Quizá en el 90%.  ¿Cuántos pensábamos que el Atlantis tendría éxito, lo mismo que el Aplidin y el Tivanisirán y no fue así?.  Aunque también es verdad que en estos tres casos, Pharmamar   gestionaba los tres frentes en solitario y ahora no interviene en IMforte. 
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javiro 18/09/24 15:03
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
El pronóstico de los especialistas del mercadoSegún los entendidos en la materia, la figura de doble suelo  se completará cuando se alcance la zona 58-59. Los analistas técnicos dicen que a partir de aquí habrá un pullback  a 52-53, para retomar el alza hasta los 67. Me imagino que esto último solo sucederá si los resultados de IMforte son favorables.
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javiro 18/09/24 10:05
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
El Precio Objetivo de Pharmamar Gracias por la información. Este objetivo alcista del 72 se sitúa “algo” por encima del  que auguran los analistas técnicos que por desarrollo de una figura de doble suelo la ven en 67,3. https://invertiryespecular.com/2024/09/17/pharmamar-culmina-dibujo-de-doble-suelo/ Haría falta saber a qué horizonte temporal están referidos esos objetivos alcistas: 3 meses, 6 meses,  9 meses… Hasta la fecha, las firmas de inversión  que siguen a Pharmamar  son entidades de escasa preeminencia mediática cuyas opiniones no tienen gran repercusión en   la cotización del valor. Por el contrario,  las recomendaciones de las grandes entidades  tipo JP Morgan o Goldman-Sachs  sí que suelen impactar  en los precios de las acciones que analizan, pero dudo que Pharmamar esté entre ellas. La cotización de Pharmamar experimentará un tirón alcista importante cuando se inicien las ventas directas de Lurbi en Europa, aunque para ello, habrá que esperar como mínimo un año y medio. 
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javiro 17/09/24 20:57
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Needham dispara el potencial alcista de PharmaMar ALEJANDRO SÁNCHEZ 17 SEP. 2024 - 14:16 La empresa biotecnológica encuentra un nuevo estímulo para continuar su remontada bursátil. Los analistas de la firma estadounidense Needham han emitido hoy la valoración más elevada de todas las vigentes sobre el valor. https://www.expansion.com/mercados/2024/09/17/66e96aee468aeb0e138b45be.htmlEs un articulo de pago. Habría que averiguar que valoracion le dan los de Needham a Pharmamar.
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javiro 17/09/24 11:11
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Valoración de las estimaciones de los primeros resultados del IMforte. En la publicación de los primeros resultados de IMforte,   su éxito o fracaso se medirá sobre todo en términos de mPFS. Si es superior a una determinada cifra (pongamos 6,5)  estaríamos en el 100%  de éxito y si es inferior en el 0% de éxito. Yo lo que digo es que la probabilidad de que suceda lo primero es del 80%. De todas maneras, todo esto tiene mucha “letra pequeña”. Por ejemplo, pudiera suceder  que los resultados exitosos solo se manifestasen en una parte de los pacientes (los sensibles a platino, es un decir) y que en otro grupo de pacientes  (los resistentes a platino)  no mejoren los resultados del IMpower o los mejoren muy poco.  Para estos “resistentes”,   el tratamiento de mantenimiento con Lurbi+Atezo, habría sido un casi-fracaso. Hablaríamos de un resultado de IMforte mixto: favorable para los sensibles (éxito del 100%) y adverso para los resistentes, (éxito del 0%).  Esto sería un caso extremo. Lo lógico y lo más probable que suceda es que el combo (Lurbi+Atezo) para mantenimiento 1L, beneficie a todos, pero con matices: mucho a los sensibles y poco a los resistentes, pero que en global, el desenlace pueda considerarse  favorable, por haberse alcanzado un mPFS de  6,5  entre todos los participantes: sensibles y resistentes. El éxito del ensayo sería del 100%. A esto le doy una probabilidad de ocurrencia del 80%. 
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javiro 17/09/24 10:19
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Pharma Mar desembarcará este año en China con su fármaco estrella, el Zepzelca Luis Mora, director general de Pharma Mar, avanza que las autoridades chinas tomarán a partir de septiembre su decisión sobre la aprobación del antitumoral y espera que el resultado sea "positivo" 17 setiembre 2024 https://www.economiadigital.es/galicia/empresas/pharma-mar-desembarcara-china-farmaco-zepzelca.html  NOTA.-  Es un extracto de lo que anunció Luis Mora en su última Conference Call donde comentaba los resultados del primer semestre de 2024
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javiro 12/09/24 10:57
Ha respondido al tema ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?
Sacyr será una de las compañías más beneficiadas por la rebaja de tipos En https://www.estrategiasdeinversion.com/actualidad/noticias/bolsa-espana/valores-del-ibex-35-con-motivos-para-celebrar-n-743117  se puede leer lo siguiente sobre Sacyr: La constructora vivió una primera mitad de año muy buena en Bolsa, llegando a alcanzar unos máximos anuales en 3,766 uros el 16 de mayo. Aunque desde entonces ha perdido impulso, los analistas mantienen su confianza en una reactivación a medio y largo plazo. El consenso de analistas que recoge Reuters da al valor una recomendación media de ‘comprar’, con un precio objetivo de 4,04 euros que supone un potencial alcista de un 30% frente a los niveles actuales. 
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javiro 12/09/24 10:16
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Muy atentos a la superación de niveles clave en esta farmacéutica del Continuo No descartamos un cambio de tendencia 12 setiembre 2024 https://www.bolsamania.com/noticias/analisis-tecnico/muy-atentos-a-la-superacion-de-niveles-clave-en-esta-farmaceutica-del-continuo--17482495.html PharmaMar ha logrado superar la resistencia del corto plazo que presenta en los 41 euros. Su aspecto técnico desde los mínimos del mes de abril es bueno. Los mínimos y máximos crecientes que estamos viendo desde entonces han llevado a la cotización de la compañía a situarse, ahora mismo, muy cerca de niveles importantes de resistencia. PharmaMar se enfrenta al nivel clave de los 43,16 euros. Atentos a la superación de este nivel de precios ya que se confirmaría una mejora sustancial que nos haría pensar en una extensión de las subidas hasta el nivel de los 50 euros. Por debajo, el soporte a vigilar lo podríamos situar en los mínimos dibujados, este mes de septiembre, en los 38,50 euros.    Gr´çafico diario de Pharmamar desde finales de octubre de 2023 
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