Jean Hugo
13/12/20 10:03
Ha comentado en el artículo En busca de la inflación perdida
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Buenos días,Comparto su opinión de que el mercado es global, y el análisis debe ser global también, por lo que la comparativa de las magnitudes macro ha de hacerse a este nivel y no por regiones económicas como se ha hecho tradicionalmente. El aumento de competitividad que empuja los precios hacia abajo, y la disminución de la velocidad de circulación del dinero (por el menor gasto provocado por la pandemia) sostienen esta situación, a los que añadiría un tercer factor: la motivación institucional. Un aumento mímino de los tipos de interés con la deuda actual de los Estados, tendría un gran impacto en los presupuestos públicos, necesitando de un recorte del gasto (sea este para inversión o para minorar el impacto sobre los sectores / personas más perjudicadas). Si se produjera, tendría un impacto sobre el PIB y/o la estabilidad social muy alto, además del coste político que ningún gobierno querrá asumir. En resumen, dado el impacto que tendría la subida de tipos en la toma de decisiones institucionales, hasta que no pasen unos años en los que el crecimiento del PIB disminuya la deuda en términos de %/PIB, los Estados van a hacer todo lo posible porque los tipos se mantengan bajos, y como la experiencia japonesa parece que sostiene esta actuación, pues adelante. Es un pequeño coste para mantener la situación, como Vd. indica.Saludos, y gracias por sus excelentes artículos