luisalfil
23/09/22 21:05
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
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Estaba echando un vistazo a la cantidad de deuda de TEF emitida en USD y eso sí que va a suponer un disgusto en cuanto al incremento de la deuda al estar expresada en euros. Eso sí que puede hacer pupa porque aunque sólo hay que ir pagando los intereses anuales, hay dos factores que van a empeorar significativamente.1.- El pago de intereses supondrán más euros de los estimados, se pueden evaporar facilmente unos 150M de euros más de lo inicialmente estimados. Este cálculo viene de la diferencia entre los 1.150M previstos para este año en el informe anual 2021 y el cálculo a brocha gorda que he hecho mirando la evolución a cierre del primer semestre 2022.En la tabla anterior se puede observar que sólo ha habido una reducción de 39M de euros comparados con el primer semestre de 2021. (Mucho menos que los 120M que se habían reducido en 2021 comparado con 2020 (siguiente tabla)).Y después he mirado el importe total pagado en el informe anual 2021, porque puede suceder a menudo que hay cierto componente estacional en el pago de los cupones y los dos semestres no tienen porque ser iguales.Así que, si el año pasado llevábamos 777M a mitad de año y terminamos pagando 1.309M, este año llevábamos 738M a mitad de año y la peor parte de la devaluación del euro frente al dólar la llevamos en la segunda mitad del año, así que no me extrañaría nada que de los 1.150M previstos para este año pasemos a más de 1.300M de euros en un santiamén.2.- Hay que anotar la subida del monto de la deuda en los informes. Con la subida que lleva el dólar respecto al euro pueden suponer unos 1.600 millones de euros de incremento del nominal de la deuda expresada en euros, todo un palo psicologicamente hablando.Me he fijado sólo en la deuda emitida en USD que hay en el cuadro de emisiones de la web de la propia empresa, si no me he equivocado en la suma son 10.700M USD.https://www.telefonica.com/es/accionistas-inversores/rating/detalle-de-emisiones-y-bonos-de-telefonica-sa-y-companias-instrumentales/Espero que la foto del total de deuda no se estropee aún más con la cantidad de deuda que se ha emitido ultimamente en BRL (reales brasileños), aunque en ese caso hay que tener en cuenta que también subiría la partida de los ingresos, con lo que parece tener más sentido que tener deuda en una moneda como el USD en la que no recibes ningún ingreso.