Participaciones del usuario Niko Garnier

Niko Garnier 26/04/16 14:15

Ha comentado en el artículo Diagonal bull call calendar vendida sobre el DAX: como poder ganar dinero aún equivocándote

Como digo a menudo, una cosa es ser analista y otra cosa muy distinta es ser gestor. Hay gestores muy buenos que son pésimos analistas, y al revés, analistas muy buenos, que son pésimos gestores. Aquí hablamos de análisis, porque en un blog se expone una visión de mercado, pero no se dice "paso a paso", qué hay que hacer (o qué estás haciendo). Aquí hablé de ello hace unos años: http://inbestia.com/analisis/gestor-y-analista-dos-profesiones-muy-diferentes-cuya-confusion-sale-carisima Dicho esto, debemos entender que el analista puede decir "la tendencia es alcista", y no por ello estar invertido al 100%, o ponerse a comprar como loco. Pero es importante no llevarse a engaño tampoco. Si la tendencia es alcista, no debemos "anticipar" ni "ver" lo que no hay: un techo de mercado. En este post hablé de ello: http://inbestia.com/analisis/cuando-vender-en-una-tendencia-alcista-principales-techos-y-crisis-desde-1980 Claro está que hablo de Análisis Técnico (chartismo), que para mí es lo primero, y lo último que miro. Afrontar la realidad es ante todo ver el precio, y observar tendencias. Hace dos semanas puse un montón de gráficos sobre esta realidad tendencial que simplemente OBSERVO tanto en EEUU como en Europa: http://inbestia.com/analisis/situacion-tecnica-sumamente-interesante-tramo-alcista-arrancando La clave de todo, bajo mi punto de vista, es que no se trata de anticipar ni ver un techo antes que los demás, sino de tener un método que te diga CUÁNDO VENDER, es decir, cuándo ya se ha formado un techo, y existe por tanto un riesgo de caídas. Por lo tanto, el debate no debe centrarse tanto en la existencia o no de un techo en formación, sino en determinar si ahora mismo hay que vender o no. Mi criterio durante estos últimos dos años ha sido un rotundo NO. Bajo mi método y mi horizonte temporal, estamos en fase de consolidación (USA) y corrección (Europa), dentro de una tendencia alcista mayor, todavía vigente. Esto es el análisis. Luego a nivel de gestión, esto se puede traducir en muy diversas decisiones, en función del riesgo que quieras asumir, y del beneficio que persigas. En mi caso, soy prudente y utilizo opciones, con estrategias de medio plazo y un amplio margen de seguridad, porque soy consciente de algunos de esos riesgos que mencionas, y de lo avanzado del ciclo Macro global. Pero el TIMING es importante, y no voy a sacar el paraguas simplemente porque hay nubes. Prefiero esperar a que empiecen a caer algunas gotas, aún a costa de mojarme un poco... Saludos !

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Niko Garnier 15/04/16 17:25

Ha comentado en el artículo Diagonal bull call calendar vendida sobre el DAX: como poder ganar dinero aún equivocándote

Gracias Solrac. Estoy globalmente de acuerdo con tu exposición. Hay matices...pero cada cual debe hacer el esfuerzo de avanzar hacia la verdad y saber leer entre líneas ;) Una matización más contundente sí te digo: si no eres alcista DESPUÉS DE UNA CAÍDA del 25-30% en un año, cuándo vas a serlo, ¿DESPUÉS DE UNA SUBIDA del 25-30%? Esto resume bien la problemática de los mercados... Yo no doy por hecho un tramo alcista, pero creo que es la estrategia que merece ser jugada ahora mismo poniendo en la balanza consideraciones técnicas, macro, fundamentales y de sentimiento. (importante el sentimiento, tan abrumadoramente bajista en estos últimos meses...). Igual se agota rápido este tramo (que ya lleva un 4% y pico desde que hablé de la nueva oportunidad de entrada en el DAX el pasado día 8 de abril), o igual se convierte en un tramo de medio plazo importante. Al final un largo camino empieza con un primer paso. Y ayuda mucho dar el primer paso en la buena dirección... Saludos!

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Niko Garnier 14/04/16 12:32

Ha comentado en el artículo Diagonal bull call calendar vendida sobre el DAX: como poder ganar dinero aún equivocándote

Muy bueno e interesante post, Solrac. Muy didáctico para los que empiezan con opciones, que son mi herramienta operativa preferida. A continuación os cuento mi punto de vista sobre ciertos puntos, para los que os sirva ;) - El tema garantías es engañoso a la hora de calcular rendimiento. Si calculas la rentabilidad sobre la garantía que has utilizado, especulas fuerte porque estás apalancando. Mi criterio (que explico en mis posts de inBestia y en mi curso de Opciones) es realizar ese cálculo sobre el subyacente, como si tuvieras que invertirlo todo (por ejemplo, si te ejecutan una PUT vendida). Es un criterio muy cauteloso, pero gracias a eso estoy protegido de cisnes negros. No apalanco, y ... - ...consigo algo importante: no ser sofisticado, a pesar de usar opciones. Es decir, las opciones son una herramienta sofisticada, que para comprenderlas a fondo (como es necesario), requiere unos conocimientos profundos de las bases de la estadística (primero de carrera de económicas o empresariales). Es decir, no necesitas saber mucho de estadística, pero necesitas comprender sus cimientos a fondo, cosa que la mayoría de los que aprueban primero de carrera, no comprenden. La clave para mí en las opciones es HUIR DE LA SOFISTICACIÓN. Eso es difícil: todos hablan de calendars, de iron condors... que son nombres sofisticados para conceptos sencillos. - Las opciones son la herramienta. Tu análisis y escenario de mercado, son la esencia. Si fallas en tu escenario, malo. Y resulta que los que venden cursos de opciones (como yo), pretenden que vas a ganar dinero por la herramienta, no por tu análisis del mercado. Yo opino que son las dos cosas. Y en esta operación que hiciste, veo contradicciones (que a todos nos pasa en algún momento). Planteas una operación a dos meses vista, pero la cierras en dos días: ok para recoger beneficios, pero si tu escenario sigue siendo el mismo, ¿por qué no la renovaste pero con distinto strike? Si cierras tu operación y recoges beneficios sin más, es que consideras que después de esa caída de 2-3 días del DAX, se agotó su potencial bajista, y te volviste alcista? - vender opciones significa que puedes ganar dinero en un mercado lateral, y un mercado a favor. Es decir, 2 sobre 3 situaciones posibles (sólo pierdes si el mercado va en contra claramente). Esto no significa que la probabilidad de ganar sea del 66%. La probabilidad de ganar se calcula según el modelo de black-scholes (o black, o cualquier otra variante), que están basados en la función de distribución normal (campana de gauss), que Taleb denuncia como fraude intelectual. Hay que comprender esta estadística básica a fondo para comprender dónde está el fallo de las opciones, y por lo tanto dónde está nuestra oportunidad. La probabilidad teórica según estos modelos está basada en la campana de gauss (y se puede aproximar con la Delta). Si la probabilidad que tú estimas difiere mucho de la teórica, entonces es cuando tienes que pasar a la acción porque hay oportunidad. - al hilo del punto anterior, vienes a decir que considerabas mucho más probable un crack a la baja que un crack al alza. Esto está directamente conectado con nuestra conversación en twitter sobre la polémica de los beneficios empresariales, entre otras cosas. Esto ya no es tema de las opciones, sino de análisis y gestión en general. Hace años que el argumento de los beneficios y los profit margins está de moda, y sin embargo el mercado no cae. Sin duda es importante, pero ha pasado ya tiempo suficiente para demostrar que no es un buen argumento de TIMING, y resulta que para operar en opciones, el TIMING ES CLAVE ! Hay una realidad que la mayoría de la gente no quiere ver: son más peligrosos los cracks alcistas que los cracks bajistas !!! - Por esto (entre otras cosas), mi operativa se basa en vender PUTs OTM, justo lo que dice uno de los comentarios que habla sobre Karen SuperTrader. Dicho de otra manera, es mucho más peligroso vender CALLs OTM que vender PUTs OTM, pero la creencia popular es justo la contraria !! - Por cierto, ya que hablamos de Karen supertrader, no dudo de la realidad de sus números, pero creo que nos lo tenemos todos. En ese enlace, como ocurre a menudo, nos cuentan la realidad sin mentir, pero dejando a enteder cosas que no son ciertas. Si dices que en 2007 tenía 100.000$ y hoy gestiona casi 220 millones, mucha gente entenderá que eso es lo que ha ganado, y eso sí que es altamente improbable (salvo golpe de suerte, en cuyo caso tampoco debemos perseguirlo). Esto supondría un 162% de rentabilidad anual (compuesta) durante estos últimos 8 años, y como explico en mi curso de análisis técnico, es tan improbable, que debemos considerarlo imposible. La volatilidad y la asimetría de pérdidas y ganancias lo hacen imposible (o tan improbable que podemos llamarlo imposible). Ojo con los "mitos", tan queridos por la masa, ávida de historias increíbles y cosas imposibles... Creo que eso es "todo". Espero que mi contribución os resulte útil ;) (no he puesto ningún link de inBestia para no herir susceptibilidades, y eso que tengo algún artículo escrito que vendría como anillo al dedo jeje). Saludos !

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Niko Garnier 01/10/15 12:19

Ha comentado en el artículo Hay que asumir riesgos cuando los demás deciden dejar de asumirlos

jejeje Gracias !

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Niko Garnier 30/09/15 11:58

Ha comentado en el artículo Hay que asumir riesgos cuando los demás deciden dejar de asumirlos

Pues tiene un 18% en Apple, salvo que haya reducido en el último mes. En cuanto a tu otra pregunta, tomo nota para futuros posts. Aclaraciones: 1- Si cierro mi cobertura bajista es porque dejo de ser bajista a medio plazo (entre 6 y 18 meses). 2- Preciso que técnicamente el sesgo de corto plazo es bajista en las bolsas europea y usa, pero 3- Estoy vigilando el momento en que dicho sesgo deje de ser bajista corto plazo, para comprar. La regla de tres que mencionas me recuerda a la metáfora del pollo, que siempre ve venir al humano para darle de comer...salvo el último día para llevarlo al matadero. Pues bien, que lleve alcista los 3 últimos años (que me sigues), no significa que siempre vaya a ser así. La tendencia de medio-largo sigue siendo alcista. Eso es lo que tanto le cuesta reconocer a la gente, porque además de tener pocas y malas nociones de análisis técnico, se dejan llevar fácilmente por las emociones. No te preocupes, que es muy probable que antes de 3-4 años me veas dejar de ser alcista ;) Un abrazo y gracias por comentar! Me han parecido preguntas muy constructivas.

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Niko Garnier 29/09/15 23:34

Ha comentado en el artículo Hay que asumir riesgos cuando los demás deciden dejar de asumirlos

Icahn también dijo en nov 2014 que "veía " una gran corrección, y en nov 2013 que estaba "extremadamente cauto" porque se acercaba "una gran caída". Así yo también acierto. De tanto decir que viene el lobo... Saludos!

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Niko Garnier 29/09/15 16:37

Ha escrito el artículo Hay que asumir riesgos cuando los demás deciden dejar de asumirlos

Niko Garnier 15/09/15 13:16

Ha escrito el artículo El alto nivel de miedo en los mercados es buena señal

Niko Garnier 13/05/15 13:04

Ha comentado en el artículo La potencia de la Ley de Capitalización Compuesta. Simulación de objetivos y escenarios según las tres variables clave.

Bueno, ahí va el número para los que lo estuvieran esperando. 20.000€ invertidos al 33% de rentabilidad año tras año, se convierten al cabo de 25 años en un capital de 5.998.778€. Aprovecho para volver a explicar lo que eso significa: un 33% de media compuesta anual (media geométrica si lo expresamos matemáticamente), es una media, sí, pero es real. El camino no será tan lineal, por supuesto: puede haber años por encima y otros por debajo. Puede incluso haber años negativos (pérdidas) y eso significaría que habría años de rentabilidades explosivas, quizá por encima del 100%. Pero esa volatilidad no impide el resultado final. La cuestión es: ¿eres consciente de la enormidad que supone sacar un 33% de media anual durante 25 años? Hablamos de transformar 20.000€ en 6 millones... Para que veáis la fuerza del paso del tiempo aplicado a unos puntos de rentabilidad, os dejo otros números de capital final para esos mismos 20.000€ de capital inicial: ==> Al 15% durante 25 años, salen 327.000€ ==> Al 20% durante 25 años, salen 766.000€ ==> Al 25% durante 25 años, salen 1.734.000€ ==> Al 30% durante 25 años, salen 3.800.000€ ==> Al 33% durante 25 años, salen 6 millones € Merece la pena detenerse en observar el impacto de unos puntos más de rentabilidad anual: para mucha gente son unos pocos puntos, pero el impacto en el capital final es brutal. Del 30 al 33%, parece "un poco más", pero hay 2.200.000€ de diferencia en el capital final, para 20.000€ de inversión inicial, recuerden. Eso es lo que hay que retener: el funcionamiento interno de la capitalización compuesta, su enorme poder según vamos subiendo tiempo e interés... Saludos !

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Niko Garnier 13/05/15 12:43

Ha comentado en el artículo La potencia de la Ley de Capitalización Compuesta. Simulación de objetivos y escenarios según las tres variables clave.

Hola Valentín, Perdona la tardanza en responder, he estado fuera de España estos días. Dices: "Es por ello, que observar solo la rentabilidad sin considerar el riesgo es un absurdo." Pero, ¿qué es el riesgo? Es una gran pregunta. Para muchos, es la volatilidad, es decir, las oscilaciones alrededor de la media. Y eso sí que, sin duda, es absurdo. Para tí, riesgo es incertidumbre, lo cual es más correcto. Es decir, incertidumbre sobre el futuro, sobre esa posibilidad de que la bolsa pueda ofrecer una rentabilidad media anual del 8-12% durante las próximas décadas. 8% es para valores grandes (SP500) y 12% para valores pequeños (small caps como el Russell 2000 ó SP600). Para responderte, me remito a la obra de referencia de Jeremy Siegel: Guía Para Invertir A Largo Plazo. La Guía Definitiva De Estrategias Que Funcionan Para Ganar En Bolsa. Os dejo el link de amazon: http://www.amazon.es/Invertir-Plazo-Definitiva-Estrategias-Funcionan/dp/8416115087/ref=sr_1_1?s=books&ie=UTF8&qid=1431512617&sr=1-1 Dices: "Es por ello que considero importante siempre que se nos muestren gráficos, considerar si las valoraciones del mercado en el punto de partida favorecen la rentabilidad al final del periodo considerado". Eso es otro error que se basa en una idea equivocada del proceso de inversión. Invertir no es comprar hoy y olvidarse durante 20 años. Eso sería una apuesta tipo casino, blanco o negro. Invertir es un proceso lento y gradual. Lo que explico en mis posts sobre independencia financiera está basado en un ahorro mensual constante (ó ligeramente creciente con la inflación), de forma que en ningún momento cometemos la barbaridad de invertir todo nuestro capital de golpe, y arriesgarnos a entrar cerca de un techo de mercado. Con esta técnica hiper sencilla, nuestro precio medio es el precio medio de mercado durante un largo período, y eliminamos el riesgo de un mal timing. Renta fija vs renta variable: Tanto Ibbotson como Siegel muestran la diferencia de rentabilidad de renta fija y renta variable a largo plazo. Invertir en renta fija es perder el tiempo y el dinero. Ojo, hablo de invertir, no de especular (que es lo que se hace cuando compras y vendes bonos antes del vencimiento: especulas con el precio de ese bono). Por último, no entiendo qué quieres decir con esa separación entre interés compuesto y CAGR. El concepto que explico es el de la capitalización compuesta, es decir reinvertir los beneficios (que es lo que hace crecer exponencialmente tu cuenta). Y por supuesto, lo que llamas CAGR es la única forma decente y correcta de presentar los datos de rentabilidad media de la bolsa a largo plazo. Matemáticamente es muy simple: Si gano un 12% anual, e invierto 10 años, al final mi capital se ha multiplicado por: (1 + 0,12) ^ 10 = 3,11 Fijaros que hablo de multiplicar un capital inicial, no de construir un capital al que voy sumando todos los meses un poco de dinero (ahorro), que es lo que muestro en mis simulaciones. Creo que te muestras muy escéptico con lo que te puede ofrecer la bolsa, y eso está bien. Pero hay que tener cuidado de no caer en el otro extremo: el escepticismo no debe llevarnos al pesimismo irreal. Por supuesto, en cada momento debemos pensar si la bolsa puede seguir ofreciendo esas rentabilidades históricas. En la situación actual de crecimiento reducido, y envejecimiento poblacional, resulta especialmente pertinente hacerse ese tipo de preguntas. Yo lo he hecho muchas veces en mi blog. Y también explico qué armas tenemos para hacer frente a todo esto. Empezando por la posibilidad de operar a la baja (cortos), y sumar puntos de rentabilidad en entornos bajistas... pero eso es otro tema ;) Saludos !

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