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Siames 11/04/23 16:52

Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo

Peazo de comienzo Diego, enhorabuna. Aprovecho para ponerte deberes a ver si miras Nelnet (alguien la conoce?), es una empresa muy dificil de valorar porque son muchas empresas en una, pero por crecimiento y valoracion por partes me parece que es muy buena compra. De esas que lo que realmente estas comprando es la capacidad de capital alocators del equipo gestor.

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Siames 10/03/23 10:18

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Hola Valentin, creo que el comentario de Diego iba mas en la linea del efecto psicológico que tiene en el inversor estar invertido en fondos índices (u otros fondos sin conocer su cartera a tal efecto) frente a tener una cartera de acciones que el inversor haya valorado y conozca bien. En el primer caso como el inversor no tiene referencia ni confianza en cual es el valor fundamental del índice (algo que en realidad también se puede hacer) pues tenderá a dejarse llevar mas por los sentimientos de pánico o euforia ya que, para él, el SP500 en 4.500 o en 2.500 no implica nada sobre su valoración. En cambio al inversor que conoce aunque sea a grosso modo el valor de una compañia no la mal venderá en momentos de panico (además estará tranquilo). Tampoco se pondra a comprar o incluso reducirá posiciones en momentos en los que vea la capitalización de la empresa muy por encima de lo que entienda como razonable. Esta es sin duda una de las grandes ventajas del inversor particular que hace los deberes de valorar las empresas que lleva en cartera.

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Siames 09/03/23 14:13

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Querrás decir escéptico supongo. No estoy en su cabeza y no se lo que quiere Powell (supongo que como todos será buena persona y no desea mas parados porque si), lo que si sabemos es cual es su mandato y por tanto lo que esta mandatado a hacer es que baje la inflación al 2%. Para ello necesita subir los tipos y como han dicho mil veces esperan y desean que eso no provoque una recesión ni un numero muy elevado de parados (están en cifras record de empleo por cierto mientras que aquí celebramos cifras de paro del 12% que en EEUU solo conocieron en lo peor del Covid y en la gran depresión).

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Siames 08/03/23 19:20

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Como ya explicado aquí lo importante son los tipos de interés reales, que son los que dicen si la política monetaria es o no restrictiva. De nada sirve subir los tipos al 75% si tienes la inflación en el 100%, porque eso quiere decir que los tipos de interés reales están en el -25% (todo ello resultado de que imprimen pesos sin fin para financiar el gasto publico). Argentina se niega a subir los tipos por encima de la inflación/frenar la impresión de moneda desde que empezó a subir por encima del 5-6% alla por 2007 creo recordar. 15 años después ya tienen la inflación cerca del 100%. Con linces de la economía como tu, Warren o nuestros ministros podríamos conseguirlo.

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Siames 08/03/23 16:59

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Vaya absurdo demagógico. Si los Bancos Centrales no suben tipos para controlar la inflación independientemente de las consecuencias sobre el empleo al final, a mas largo plazo tendran mas inflación, más paro y tipos mucho mas altos que si no actuasen. Véase Venezuela, Argentina etc... que se niegan a detener la espiral inflacionista con la inflación ya sea al 6% o al 100% ...al final el descontrol de la inflación hace mas daño en el sistema productivo que una eventual recesión. Si no entendemos eso ya es que no entendemos nada y somos fáciles victimas del populismo de gente como E. Warren.

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Siames 02/03/23 16:18

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Que no. La fed define la inflacion y su target del 2% como la variacion anual del ipc. Otra cosa es que usa muchos otros indicadores de precios y otros para ver como va evolucionando, analizar causas y justificar sus acciones. Pero en la fed, el bce y en la conchinchina la inflacion es la subida de precios de la cesta de la compra del consumidor. Ese es el objetivo y el principal indicador que tienen entre ceja y ceja.

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Siames 02/03/23 13:43

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Sin sanidad y educación gratuita dice. Lo de entender la diferencia en términos absolutos vs relativos ya ni lo intento.

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Siames 01/03/23 21:04

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Aqui escriva habla en 2018, pero a 2022 los datos nos dan un retroceso mucho mayor porque el comportamiento de España vs resto de Europa ha sido terrible pandemia y postpandemia. Efectivamente, solo faltaba que vivieramos peor que en 1978 cuando tener una tele a color(con dos canales) y o un coche era un lujo, el precio de un billete de avion eran varios sueldos y no existian los telefonos moviles o los ordenadores. Lo traumatico es que como a Argentina nos pasamos el dia mirandonos el ombligo, no somos conscientes de nuestro atraso relativo y no nos damos cuenta de que nos estan pasando por todos lados no ya centro europa o eeuu sino europa del este y muchos paises asiaticos tambien. Por cierto este año mexico nos paso en tamaño total y pasamos a ser la 15 economia. Hubo una epoca hace no tanto en que fuimos la 7a.

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Siames 01/03/23 18:12

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Primero pongamos los datos bien. La inflacion en la UE ultimo dato es del 8,6% en España la de los ultimos 12 meses del 6,1%, En EEUU del 6,2%. Son los que son no proyectemos hacia donde va por que si.Respecto a tu relato de las causas suscribo la primer parte, en cambio en absoluto suscribo la parte de los problemas de la cadena de suministro y la guerra de ucrania. Los mal llamados problemas de la cadena de suministro son un problema de exceso de demanda no que la oferta se hubiera encogido, eso solo paso mínimamente en los meses mas críticos de confinamiento pero esos meses la demanda lo hizo mucho mas y no genero problemas de suministro. Te pongo como el ejemplo el caso mas citado de los chips. La producción mundial de los mismos lleva registrando maximos tras maximos en los últimos dos años, el problema es que la demanda de aparatos electronicos se disparó. Respecto a los fletes es que acaso los barcos se hundieron durante la pandemia? si se disparo su precio es porque como bien dices durante el confinamiento se disparo la demanda de bienes y su transporte vs servicios. Sin embargo esa demandasostenida por el exceso de liquidez del exceso de ahorro asi como los tipos de interes reales negativos no estan desapareciendo de la economia, simplemnte se esta desplazando a los servicios, que forman el grueso del PIB por cierto (asi como hace meses a los salarios) por lo que no va a desaparecer por arte de magia. En cuanto a la guerra de Ucrania ha afectado al precio del gas en Europa y a los cereales en los que Ucrania pesaba mucho pero por ejemplo a EEUU no le ha afectado en absoluto y su inflación básicamente se ha comportado igual que aquí, prueba de que la causa no es de oferta. El impacto del precio del gas de hecho ya ha pasado en términos relativos en Europa (si bien sigue alto ha pasado ya un año de las subidas, de hecho esta mas bajo que hace 12 meses, por tanto deflacionario en el último dato) y sin embrago seguimos con la inflación en el 6%. La inflación no va a caer mágicamente al 3-4% porque lo creamos, si los salarios están teniendo revisiones del 5% y el desempleo esta en mínimos en todas partes, además te insisto con tipos reales negativos no se va a generar un impulso crediticio negativo necesario para frenarlo, al contrario es positivo para que haya, de momento, inflación en el precio de los activos.En cuanto a la interpretación ideológica que le has dado a los datos sobre la renta per capita que he dado y la comparativa con Argentina creo que me has malinterpretado. Comparto lo que dices en el fondo y te recuerdo que el peronismo en Argentina ha sido de derechas (Menem) y de izquierdas (kichnerismo), ambos igual de dañinos, pero la realidad es España de loq eu ha pasado los últimos 15 años es tragica y eso que ahora vienen curvas.pd: el hecho de que digas " La inflación relativa a rentas y viviendas, con unos tipos elevados irá enfriando (va con cierto retraso) " refleja que no entiendes el argumento de los tipos de interes reales que son los que de verdad afectan el comproramiento de los agentes. Si me dan una hipotec al 5% y la inflación esta en el 10% eso supone que el tamaño real de mi deuda se reduce un 5% en terminos reales cada año. Es como tener una hipoteca al -5%. Un chollo. Por eso por ejemplo lo tipos de interes en Argentina estan al 69%! y la inflación no cae sino que se esta acelerando (ultimo dato anda por mas del 90%) con lo que los tipos reales estan muy en negativo y ahorrar en pesos es un suicidio.

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Siames 01/03/23 16:39

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Para reducir la inflación del entorno actual 6-7%, dejando fuera ya impactos del gas y demás, los tipos de interés reales para empezar tienen que ser positivos, del entorno creo que mínimo 2%. Eso no lleva a que si los Bancos Centrales quieren bajar la inflación al 2-4%, tienen que tener los tipos inicialmente cerca del 8-9%!! y solo después en el entorno 4-6% (chicos que estamos en el 3%). Eso es un daño en las economías super endeudadas que todavía no se ha visto. De momento la gente, incluidos los Banco centrales, cree que por arte de magia la inflación va a bajar al 4% y los tipos se van a quedar en el 4-5% (que por cierto seria un tipo real del 0-1% super expansivo también), es por eso que la bolsa sigue alcista. Dale 6 meses/ 1 año para que sigan subiendo tipos y se vea que esto no baja y luego otros 6 meses para que el impacto se deje sentir en la economia real y veras los beneficios y la morosidad donde van. Lo que hay que tener claro es que ahora mismo los tipos de interés reales estan en negativo del orden de -3% a -4%, mas incluso que la situación que teníamos antes de tipos en el 0% y la inflación en el 2% (reales en -2%). Vamos que las condiciones financieras para los deudores son super expansivas, se incentiva consumir y pedir prestado y los acreedores, es cierto muchos a regañadientes, están regalando dinero con estos tipos por muy altos que nos parezcan, pero de momento como la morosidad es bajísima todos salen ganando, pero dale tiempo.En cuanto a que aqui en España se vive bien tengo que decir que el PIB per capita lleva estancado desde 2008. El periodo de estancamiento mas largo registrado en España desde que tenemos datos, algo muy raro en paises que no esten en guerra para un periodo tan largo. Ahora mismo España ha vuelto a la diferencia relativa de renta per capita con EEUU que tenia en 1978 (47% de la de EEUU). Es un desastre total pero nos pasa cada vez mas como a Argentina que van de desastre en desastre y se creen que están fenomenal y siguen votando peronismo o, si prefieres, como al cuento de la rana a la que le van hirviendo el agua poco a poco y se muere tranquila pensando que no pasa nada. Oye que igual otro año ganamos de nuevo un mundial.

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