Participaciones del usuario Yaghurz

Yaghurz 22/09/15 17:40

Ha respondido al tema Banco Santander (SAN)

Y sigo, y seguiré comprando valores para la cartera manteniendo un correcto que no óptimo balanceo. Y sí, podría meter mas dinero en Arcelor ya que cumple que desde la última compra ha caído más de un 30%, y se hará lo que mejor se considere según el escenario que esté vigente cuándo llegue el momento de comprar. Las minusvalías latentes en la posición de Arcelor pueden ser el equivalente al 50% o 60% del dividendo a recibir entre diciembre y febrero, no me preocupa en exceso. Hace unos 10 o 15 días pagó religiosamente BME, que por cierto, también lleva buena caída. Todo depende de la estrategia que siga cada uno y cual es su objetivo o meta última. La mía la conoces seguro, acumular títulos y aumentar los ingresos pasivos por año. Después de 3 años y con los últimos 246 títulos de Repsol, debería sumar casi 4.000€ al año. 4.000€/año de pasivos + 3.000€/trimestre de ahorro ¿me ves preocupado porque caíga la bolsa?, que puede ocurrir que en lugar de 250 títulos compre 500 títulos con el mismo dinero? ojalá y pudiera colocar todo el dinero en el mercado con una RPD del 10% en empresas con generación de FCF, estaría llorando de la tristeza xD En fin pupilo :), la cartera se tarda años en hacer, y el que no entienda que esto tiene más de carrera de fondo que de 100m lisos pues no pegará ojo días como hoy :) Un abrazo PD: no has estado en una JGA? no has visto la cara de esos ancianitos que disfrutan de una jubilación dorada porque tienen títulos de compañías "de las de toda la vida" a mansalva. Pues esa es la meta. Esto tiene más de constancia y rigurosidad que de ciencia.

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Yaghurz 22/09/15 17:26

Ha respondido al tema Banco Santander (SAN)

A mi nunca me han gustado los bancos, mucho riesgo sistémico. Nunca pagaría por un banco más del patrimonio neto corregido, y en el caso del Santander, para mí gusto ronda los 59.800 millones, muy lejos de los casi 100.000 millones que llego a capitalizar hace poco. Aún así estoy muy contento con las nuevas caídas, van dejando nuevas oportunidades. Ojalá se prolonguen un poco mas y se mantengan hasta antes de navidad, que podamos coger lo máximo posible antes de la lluvia de dividendos. S2s

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Yaghurz 20/09/15 21:52

Ha respondido al tema BME en Bolsa

Claro que no es posible jaja porque me he equivocado abriendo el 1h2015 y claro, es la mitad, llevas razón.

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Yaghurz 20/09/15 20:58

Ha respondido al tema Arcelor Mittal (MTS)

La depresión extrema se debe a que, es muy probable que este año no alcance el objetivo de EBITDA que se fijaron, no sé si recordáis que lo revisaron a la baja 6.5b$-7b$, pues temo que se queden en 5.5b$-6b$ en vista de los resultados presentados en los seis primeros meses del año. Hace mucho que no paso por aquí, e incluso por el foro, el nuevo trabajo me tiene muy ocupado y todavía mantengo mis compromisos con la universidad y con la comunidad inversora, el tiempo cada vez escasea más. Llegó la necesidad de mejorar a la puertas de Repsol :) y ya sabéis que me tomo el trabajo muy enserio, mi compromiso con mi empresa es máxime, lo mismo que exijo como inversor lo doy como trabajador, sino sería incoherente conmigo mismo y mis principios. Me miré los resultados de Arcelor, me dí un paseo por los indicadores de China y por Vale S.A, que es la que tomo como referencia del mineral de hierro junto con BHP y Rio Tinto. No se pueden traer análisis cada mes, es poco productivo y mal indicador, anual es lo óptimo y como mucho semestral. A fecha de Agosto 2015, Arcelormittal, volúmenes (mt) arriba, $ a la baja, la relación son los $/mt. Hay poco que comentar en este aspecto. El 1 de Septiembre como fecha límite se negociaba un acuerdo laboral por tres años con los dos gigantes de acero americanos Arcelormittal y US Steel. Ambos, trabajadores y compañías, están luchando. Los precios del acero se han derrumbado un 20% desde el 01-Enero por las importaciones de bajo coste, una economía lenta (la americana) y el colapso de los precios del petróleo que ha afectado a la demanda de tubos de acero y tubos utilizados en la extracción de petróleo y gas. Ambas compañías (Arcelormittal y US Steel) han cerrado plantas y despedido trabajadores. US Steel perdió $261 millones en el segundo trimestre, $336 millones de pérdidas en el acumulado en los seis primeros meses. Arcelormittal $538 millones de pérdidas en el acumulado de los seis primeros meses. Esta negociación laboral es la primera en una generación que se va a llevar a cabo con un mercado a la baja. Las dos últimas negociaciones (2008, 2012) los precios eran fuertes. Los trabajadores tenían poder de negociación y acordaban salarios elevados que incluían beneficios médicos y remuneraciones por encima de 50.000$ al año. Esta vez el zapato se encuentra en el otro pie. Las compañías han dicho que necesitan un acuerdo más favorable para el negocio. En palabras de Bill Steer: "No podemos basar nuestro acuerdo de 2015 en la esperanza de que los precios se vuelvan hacia un nuevo boom en el acero y en las commodities". Por su parte, los trabajadores no lo ven de esta forma y dicen que la directiva de estas compañías se esta aprovechando de una desaceleración en el mercado doméstico de américa para estafar a los trabajadores. (¿Os suena este tipo de declaraciones?) También dicen que se van mantener fuertes en su postura para alcanzar un acuerdo "que ellos definen como justo". Basan su estrategia en que el CEO de US Steel, Mario Longhi se ha incrementado la compensación que recibe al mismo tiempo que ha lanzado advertencias de despido a 9.000 empleados. La discusión se centra sobre la sanidad. Arcelormittal y US Steel han propuesto que los trabajadores paguen parte de la prima del seguro médico, 150$ en caso de ser individual y 250$ si es con familia. Actualmente los empleados no hacen ninguna contribución mientras que en compañías industriales similares si. Lo mismo ocurre en las compañías de automovil, cuyo acuerdo vence el 14 de Septiembre. Ford, GE, Fiat Chrysler ... han dicho que los cada vez mas elevados costes médicos son insostenibles. Por lo visto estas empresas dedican unos 14.800$ por trabajador y año en costes médicos. Si esto es cierto, en el caso de Arcelormittal con más de 200.000 empleados es una barbaridad. Estaríamos hablando de cifras que alcanzarían los 2.960 millones $. Todo el sector de capa caída, esto no puede durar siempre, sería antinatural. Cierro adjuntando unos gráficos de China e India, y respecto a la crisis China, vamos a ver que volúmenes ha vendido Vale S.A a China. PIB China PIB India Volumen de venta Vale S.A Precio medio de venta Realmente China estará mal pero comprar mineral sigue comprando. A ver si el problema Chino está más relacionado con lo financiero y especulativo (apalancamiento) que con la demanda real.

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Yaghurz 20/09/15 18:39

Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF

El señor Bruffau dijo que de momento las inversiones se reducen a la mitad en el próximo plan, y quedarán sujetas a la evolución del precio del petróleo. De 19.100 millones € las dejarán a la mitad, si el precio evoluciona favorablemente pues irán sacando adelante inversiones paralizadas. Además estoy convencido que los objetivos para todas las plantas en los años sucesivos irán relacionados con eficiencia para bajar facturas de consumo de energía. Y que nadie se piense que Repsol va a vender Gas Natural, es de lo mejor que tiene, es decir, si veis oportunidad de entrada en Gas Natural a buen precio no os cortéis por el "y si vende repsol su paquete con descuento", no lo va a hacer casi seguro al 99%. Lo que no sé es que va a hacer Sacyr que tiene su participación de Repsol valorada en 26€ o así, Sacyr va a tener que provisionar lo que no esta escrito, o vender asumiendo perdidas bestiales. En el muy corto plazo buenas noticias para las aerolíneas que van a poder hacer algo de caja y dejarán de endeudarse en el corto plazo, e indirectamente buenas noticias para Airbus, Ferrovial y Aena, que salvo Airbus las otras están para mi gusto excesivamente caras sobre todo el caso de Aena, que me parece sorprendente, la OPA ya me parecía elevada. El precio determinará la rentabilidad. Finalmente recordar que tras un período de petróleo barato siempre ha venido un crecimiento importante en los años siguientes para todas las economías. Por lo que, lo que es malo para inversores, es bueno como trabajadores :), a ver si se anima un poco la economía real y no la especulativa como hasta ahora.

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Yaghurz 20/09/15 18:35

Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF

El último movimiento de inversión que fue hace un par de semanas estuve dudando si hacerlo en arcelor o repsol, me decante por la segunda porque no tenía presencia del sector en la cartera. Noticias de Arcelor, y en general de todas las acereras, tanto los trabajadores como las empresas están luchando. Los precios del acero en los EE.UU. han caído más de 20% desde el 01 de enero debido a las importaciones de bajo costo, una economía lenta y el colapso de los precios del petróleo que ha perjudicado a la demanda de tubos de acero y tubos utilizados en la extracción de petróleo y gas. Ambas compañías han cerrado plantas y despedido a los trabajadores. US Steel perdió $ 261 millones en el segundo trimestre. Las negociaciones laborales con los empleados que van a afectar a unos 30.000 trabajadores, van a ser las primeras que se van a celebrar con un sector que está a la baja. Las últimas negociaciones tuvieron lugar en 2008 y 2012, cuándo los precios eran fuertes. Los trabajadores tenían poder de negociación y negociaban salarios sólidos, incluyendo beneficios y una parte extra para la salud, en total más de 50.000$ año. Bill Steers, portavoz de Arcelormittal dijo: "No podemos basar nuestro contrato de 2015 en una esperanza de que se produzca un retorno de un nuevo boom de acero y de productos básicos." Los trabajadores piensan lo contrario, dicen que la "desaceleración temporal del mercado del acero nacional lo están usando como excusa para empeorar las condiciones de los trabajadores". Eterno dilema. De la misma manera que no entiendo como alguien puede acceder a un cargo público sin haber pasado por el privado antes, no entiendo que alguien pueda ser sindicalista sin haber emprendido un negocio antes. Porque todo empresario ha sido previamente trabajador, trabajador de su propio negocio. En España mi compañero que ha trabajado en Arcelormittal en Zaragoza como técnico de mantenimiento decía cobrar netos 3.800€, tiene 26 años y 1 módulo. Yo me lo creo porque es mi mejor amigo de la infancia y porque se casa ya mismo con una amiga mia jeje. Salarios muy elevados y costes energético de electricidad al alza... mientras que el precio de los productos cae presionado por un petróleo también a la baja. Sea lo que sea, tendrán que encontrar una solución, lo cierto es que a medida que cae el precio desaparece el riesgo de perdida. Cada día más y más barata, prácticamente se puede decir que el mercado apuesta a su desaparición. Yo no soy tan extremista y apuesto a que en el termino medio está la virtud. Si se mantiene a estos niveles, la siguiente compra que toca por Diciembre, puede que sea para esta señorita. A Repsol le pasa igual, son empresas ambas que tratan muy bien a sus empleados, pero eso cambia y prueba de ello son mis condiciones firmadas recientemente, distan mucho de las de entrada de mis compañeros más adultos. Finalmente esta India, que esta animando su GDP o PIB, al 7% empieza a crecer.

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Yaghurz 20/09/15 14:32

Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF

Bueno en ese aspecto difiero un poco. Tengo serias dudas de que las personas que trabajan en la oficina del accionista, en esta o cualquier empresa, tengan la información que necesitan para justificar la evolución de una cotización, y menos que tengan conocimiento de la estrategia de la compañía o la intención de inversiones/desinversiones reales. Eso lo conocen muy pocas personas dentro de la compañía, y los que la conocen siempre van a intentar poner las cosas un poco mejor de lo que realmente están. Los CEO son muy buenos vendedores de su empresa. Por eso es importante desarrollar nuestro juicio o pensamiento crítico. Los medios de información, casas de análisis e incluso la misma empresa, emiten demasiada información unos en un sentido positivo y otros en sentido negativo y, la VERDAD ÚNICA, es que nadie tiene ni idea de lo que acontecerá en el futuro. Tomamos decisiones raciones en base a probabilidades, no certezas, a veces acertamos y a veces nos equivocamos. Es lo que tiene lidiar con el futuro, que todavía no está escrito. De momento, donde yo estoy, no contamos con que se asigne presupuesto de inversiones para el año siguiente. Yo estoy trabajando en mejora y eficiencia pero sin presupuesto, es decir, mejora sin inversión, estableciendo modos de operación para hacer lo mismo aprovechando mejor los recursos, reduciendo stock de seguridad y trabajar sobre pedido, ser más flexibles. Y te puedo garantizar que estamos con ello y quiero pensar que el resto de compañeros de la empresa en todo el mundo estarán exactamente igual, luego hay que intentar que eso tenga su impacto en la cuenta de resultados, sino, no estamos haciendo nada. Y ten en cuenta que nuestra línea de negocio es de las que está creciendo, se han abierto nuevos mercados y esperamos superar la capacidad nominal de la planta, y contábamos con las inversiones para hacer nuevos tanques y aumentar la capacidad de fabricación y envasado, hasta la posibilidad de incorporar un tercer turno, sin embargo, se ha torcido la cosa un poco y tendrán que retrasarse. Lo que quiero transmitir es que, lo que tenga que ser, será. Y las cosas requieren su tiempo, no se mejora de la noche a la mañana aunque se conozca la solución. El mayor impedimento que encuentro yo a la hora de implementar mejoras son las costumbres de los mismos operarios que están manejando la planta, suelen ser personas de costumbres, mentalidad ligeramente cerrada y muy opuestas al cambio. Las barreras más duras en la mejora y eficiencia somos nosotros mismos. Este puesto tiene mas de psicología que de ingeniería.

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Yaghurz 20/09/15 13:35

Ha respondido al tema BME en Bolsa

El dividendo, aunque baje la contratación, esta cubierto por la posición de caja. Creo recordar que ascendía a 250M en 1H2015. El nivel más bajo 165M en 2013 y tras la época de bonanza, allá por 2009 rondaba los 320M. Reparte unos 150M de dividendo y el gasto en personal lo ha reducido a la mitad de 60M a 30M. La caja debería cubrir de sobra cualquier disminución en los ingresos durante un período bajista.

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Yaghurz 18/09/15 18:19

Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF

Vemos fantasmas donde no los hay, buscamos culpables debajo de las piedras y si no los encontramos nos los inventamos. Tratamos de justiciar cualquier cualquier movimiento con cualquier noticia que encontremos "a mano". Hay que aprender a invertir el orden de las cosas. Dejemos de buscar a cada resultado un motivo cuándo deberíamos buscar motivos que generen en el futuro resultados. Hace unos meses Repsol tenía una fuerte posición en downstream y muchísimo dinero en la caja. Los accionistas presionaban a la compañía para que invirtiese ese dinero o si no, que lo retornara al accionista vía dividendo. Pues bien, la compañía ya dió a los accionistas lo que demandaban, invertir ese dinero en una compañía con activos en países de alta estabilidad. Se pagó un precio por unos activos en base a unos escenarios. El dinero que estaba en caja sin rentabilizarse, se invirtió en una compañía que bajo estas condiciones genera rentabilidad negativa. Repsol aumentó su peso en upstream quedando mas vulnerable a los vaivenes del precio del crudo. De no haber hecho caso a las presiones, hoy tendríamos un compañía con dinero en caja sin rentar pero que por su peso en downstream sería más rentable y podría aprovechar a comprar activos mucho mas rebajados. El crudo bajo dura poco, yo me preocuparía más por las renovables y nucelares xD que por petroleras.

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Yaghurz 11/09/15 18:20

Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF

Hola Fernas, pues pues aunque el ratio lo llame P/VC, en realidad utilizo la Capitalización / Patrimonio Neto Corregido. El patrimonio neto corregido lo tomo como el patrimonio neto último conocido menos el inmovilizado intangible, esto para cada año. Finalmente la Capitalización la tomo como número de acciones netas multiplicado por el precio medio del año. Para sacar el precio medio del año si quieres vas a invertia, pinchas en Repsol, pinchas en cotizaciones históricas, seleccionas las fechas y exportas los cierres de las cotizaciones a excel, pues sacas el promedio de todos ellos. La mayoría de los gráficos no tienen en cuenta la variación del número de acciones netas. Cuándo un análisis técnico dice que Repsol está tocando mínimos de 2009, siendo el mínimo de Repsol por ejemplo 10.78€ y en 2012, digamos 10.66€ (estoy tomando a ojo lo que veo en es.investing.com), no está teniendo en cuenta que en 2011 el número de acciones netas de Repsol era 1.099 millones y en 2012 eran 1.193 millones. En 1S2015 andan por las 1.400 millones... si sigue repartiendo 1€ de dividendo flexible y los precios de cotización rondan los 10€ (RPD 10%) y todo el mundo se acoge al dividendo flexible, cada año este número de acciones se incrementará un 10% y así en este caso el siguiente dividendo incrementaría el número de acciones netas en 140 millones, sumando así 1.540 millones. El resultado de prolongar esto en el tiempo lo tenemos en el banco Santander, que multiplicó por más de dos su número de acciones. Es decir, si Repsol tiene un mínimo en 2009 en 10.78€ y tenía 1.099 millones de acciones, para conocer el mínimo de entonces en la situación de hoy: 10.78x1.099 = 11.847 millones y ahora divides por 1.400 que son las acciones netas hoy. Ese mínimo de 10.78€ en 2009 se situaría hoy en 8.46€. Por ello para todo yo siempre hablo de millones de empresa, no de euros de cotización, porque en realidad el precio de la cotización no aporta información. Ej, para mí Repsol debería valer 26.300 millones, compraría a 15.780 millones (40% de margen) y hoy capitaliza a 15.680. Eso de los euros por acción lo llevo muy complicado, me manejo mejor en miles de millones. Por si sirve de algo.

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