LA PIEDRA FILOSOFAL
Hola Rontxi. Eres bienvenido en el foro con los “valuers”, y nos encanta tenerte por aquí con tus ideas contrarias. Yo creo que una tesis, no está bien probada, hasta que no ha enfrentado todas las críticas y objeciones posibles. Es la teoría del pensamiento contrario, desarrollada por Munger a partir del matemático Jacobi. Si algo no está claro, mejor no hacerlo.
Ya que es fiesta, voy a explicar la táctica que estoy usando con la banca Usa, y como se cubren los sectores, técnico y sanitario, y todos aquellos susceptibles de hundirse, incluyendo las bajadas del mercado (algo que no he visto en Rankia, aun, por lo que puede ser un caso inédito):
En el libro de tácticas, figura con el Epígrafe 71-B. Clase: Par de acciones. Estrategia: “long-short”. Tipo: “hedge” (de paso daremos una idea de la alquimia, que busca el amigo be quick, y mostraremos al amigo Gfierro, algunas de las tácticas creadas por la banca de inversión para ganar siempre (teóricamente, no voy a vender quimera alguna). Llamaban a esta en concreto, la Alquimia de Manhattan o gran alquimia, y es mi favorita.
Imaginemos que nos interesa el sector de la comida rápida: hamburguesas (vamos a poner el ejemplo más simple de hedge). “McDonald” y “Burger King”, las dos principales empresas, serán el PAR que tomaremos. Supongamos que creemos que la nueva hamburguesa “light” de “McDonald”, será un éxito, y que la XLL grasienta de “Burger”, será atacada por los nutricionistas por el colesterol (me diréis que a toro pasado cualquiera acierta, y es cierto, pero recordad que es un ejemplo y por eso lo pongo conocido). Así que la cotización de “McDonald” subirá y caerá “Burger King”. Ganaremos con la subida y la bajada. Tomamos una posición larga de “McDonald” (comprando las acciones al contado), y vendemos cortos de “Burger King” (venta de acciones a crédito, prestadas por el bróker por un plazo). Ganamos así doblemente (como dice el amigo Bybido, que se ha dado cuenta de este punto, las pelas da igual del lado que caigan). Ya tenéis la estrategia “Long-short” de par de acciones. Pero falta algo.
Solomon, no buscaba solo esto, era mucho más realista. Sabían, que lo lógico es que si el mercado cae (tendencia bajista), tanto “McDonald” como “Burger King” caerán. Pero su estrategia, posiblemente les permita en cierta medida NEUTRALIZAR LA TENDENCIA DEL MERCADO. Es muy posible que en un mercado bajista, las acciones de “McDonald” caigan menos que las de “Burger King”, permitiendo que las ganancias por la posición corta en “Burger King”, compensen las perdidas de la posición larga en “McDonald”. Así, el “hedger”, hubiera conseguido ganancias a pesar de un mercado bajista, por lo que poco le importan estas caídas. En años alcistas, por el contrario, es importante el elegir con éxito el valor en que se ponen largos, puesto que con sus ganancias deberán conseguir que se compensen las pérdidas de las posiciones cortas. Esta es una de las tácticas universales, para ganar en cualquier mercado.
Esta estrategia exige al “hedger” conocer bien el sector del mercado en el que opera. Yo por ejemplo conozco bastante el sector bancario Usa. Sé que el farolillo rojo, y último perro del Dow de 2.011, es “BAC”. Sé que el líder es “JP Morgan”, por balance. Sé que los demás están en el medio de la lista, con “Goldman” algo rezagado, y que va a recuperarse, pues es el amo. También sé que “Citi” esta flojo y puede quedarse al final. Tengo dos posiciones largas, “BAC” y “MS”. El resto es fácil cuando corrija (si es que lo hace pues los vaticinios bajistas están tardando algo en cumplirse ¿verdad?)-
En el hipódromo de la bolsa corren tres caballos: alza, baja y lateral. Los apostantes unilaterales, como be quick o Gfierro, apuestan solo por uno. Yo a veces lo hago por los tres (muchas por dos). El alza se cubre con compra al contado y estilo “valué”. La baja se cubre con venta en descubierto (los veteranos como yo) o derivados (los modernos). Y el lateral se cubre con posiciones en los otros mercados: materias primas, divisas, bonos, etc.. Sabemos por ejemplo que actualmente, el dólar tiende a subir, el petróleo igual, y que el oro va a dar con el tiempo una brutal corrección. Aquí se consiguen ganancias, para el caso de bolsa o acción lateral. Son futuros de primas, naturalmente, o bonos y moneda en efectivo.
Este es el primer escalón, el del “hedger”.
El segundo escalón, es el de Maestre. Se usan dos acciones, pero se toman posiciones cortas y largas sobre las dos, graduando las cantidades de cada una según lo que se espera que baje, y suba cada una. Esto lo haré con “Bac” y “Morgan”. Ganare tanto si sube como si baja, aunque no lo mismo. Cuanto más se aproxime el escenario calculado al real, más ganancia.
El tercer escalón, es el del alquimista. Además de lo anterior, se cubren mercados laterales con posiciones en el resto de mercados correlacionados. Si el mercado continúa renqueando hasta Junio, tomaré posiciones largas de petróleo, que no me cabe ninguna duda (y a “Goldman” tampoco), que va a subir.
Puedo desarrollar libremente mi “stock picking”, en cualquier valor cotizado y mercado del mundo. Puedo decirte que he trabajado con alguno de los gestores de fondos que comentas (y etfs), y que se usan profusamente estas técnicas, y muchas otras. Así que quizás yo haya gestionado en algún momento de la historia, una parte de tu inversión. En casa del herrero Margrave, el cuchillo corta mucho y es de fierro toledano. Y tengo muchos cuchillos. Tengo otras aficiones Rontxi (entre ellas la numismática), pero ¿para que pagar a alguien porque haga, lo que yo puedo hacer posiblemente mejor?. Y bueno, la verdad es que ganar dinero, es un gran hobby, eso no puede negarse, pero yo lo hago por GANAR dinero
En Nueva York efectivamente, el stock picking va por delante. Y cuando no lo hace, se le refuerza con todas las tácticas necesarias. Y eso es por algo que el amigo Harrier, especialista en Sun Tzu, sabe; “La táctica sin estrategia, es el ruido que precede a la derrota. La estrategia sin táctica, es el camino más largo hacia la victoria”. Lo primero es la selección de Valores (estrategia). Le daremos todas las tácticas que necesite, como apoyo. Y hay muchas. Saludos
PD.- Los horarios son por que el Nikkei cambia los biorritmos, y en fiesta también se nota. "La diversificación es una técnica tan sencilla, que hasta un broker puede entenderla", dice el refran de Wall Street. Sirve para que las personas que no tiene seguiridad en sus inversiones, se protejan, a costa de la futura ganancia potencial.