Re: Valor 2012 Enola: PESCANOVA
Hola Manolok y options1, es cierto que Grifols esta NOW (por cierto Manolok me quede muy sorprendido con tu nivel de inglés que demostraste en el hilo de Barón ;-) estas hecho un embajador de Rankia jeje) muy endeudada pero antes era ejemplar en este aspecto, pero es que esta operación es de libro...y todo un ejemplo de como utilizar el apalancamiento para crear valor para los accionistas:
1-No ha comprado una autopista, eléctrica o demás locuras que no sean de su sector (otras si lo hacen)
2-El nivel de Deuda es alto, pero financiado con unos tipos de interés muy bajos para los tiempos actuales, gran financiación conseguida...
3-La compra en términos absolutos ha sido "barata" o "precio razonable", lo que pasa que la compañía era más grande que Grifols, pero el precio ha sido el correcto...no como por ejemplo GAS con UF que si pago un precio más que inflado...
4-Son compañías que se complementan, en diferentes medicamentos y divisiones de investigación...además de estar en mercados geográficos diferentes...operación de libro para crecer de un salto en más de un aspecto...
5-Grifols ha pasado de ser la 5ª del Mundo, ha ser la 3ª y muy cerca de la segunda en su sector...
6-Las sinergias entre ambas compañías apenas se están viendo ahora, pero ya se empiezan a notar unos crecimientos de beneficios muy altos...
7-La deuda YA la están amortizando a unos plazos más rápidos y en mayor cuantía de la fijada al principio de la operación...la compañía crea más que suficiente CAJA NETA para pagar esa deuda (otras no solo no reducen, si no que aumentan la deuda, y mientras el dividendo lo paga "el banco") y seguir creciendo y si siguen a este ritmo en 2-3 años volverán a niveles aceptables de deuda...
Así que estamos ante una compañía VIP de su sector con fuerte MOAT y que ha hecho una operación de libro de como crecer inorgánicamente con deuda...ya la veremos más adelante en el Blog SIM ;-)
Un s2 compys
PD: La papelera es Iberpapel, sin deuda y con caja neta ;-)