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Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

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Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
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Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
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#6233

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Si, lleváis razón. Si yo invierto 1/3 de mi capital en la acción, ésta baja un 50%, y cuando está abajo invierto los 2/3 restantes y luego sube un 33,10%, en total mi inversión tendría en ese punto un 9,84% de rentabilidad + los intereses que me hayan pagado por prestar las acciones en el ciclo bajista. 

No es desde luego descartable que estos grandes capitales implementen estrategias de este tipo. Para nosotros, los minoritarios, con carteras de varios cientos, o decenas, e incluso solo miles de euros, están vedadas. Pero si tienes miles o decenas de miles de millones de euros para invertir, puedes arriesgar unos cuantos cientos de millones en estrategias de este tipo, sin duda.

Lo dicho, esto todavía va a dar muuuuuuuuchas vueltas.
#6234

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Si se desploman, y compran más B abajo sabiendo que luego subirán si-o-si porque las acabarán pagando igual, pues esa ganancia extra que se llevan.

#6235

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Pues podría ser una estrategia propia de Grifols. Filtrar la posibilidad de que las acciones B tendrán un precio distinto para que bajen a 5-6€ recomprar ellos a ese precio y así en la posible opa de 10-16€ es lo que se ahorrarían si por estatutos  no está permitido hacer esa diferencia.
No me voy a leer ahora todos los estatutos pero copio el primer punto en el que indica que " no serán sometidas a un trato discriminatorio respecto de las Acciones Clase A"
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Artículo 6ºBis.- Términos y condiciones de las Acciones Clase B
1. General
Cada Acción Clase B deberá ser tratada en todos los aspectos, pese a tener un valor nominal inferior, como idéntica a una Acción Clase A, y las Acciones Clase B no serán sometidas a un trato discriminatorio respecto de las Acciones Clase A, si bien, como excepción a lo anterior, las Acciones Clase B (i) no tienen derecho de voto; y (ii) tienen el derecho al dividendo preferente, el derecho a la cuota de liquidación preferente y los otros derechos establecidos en este Artículo 6 Bis.
El derecho de cada Acción Clase B a los dividendos y otros repartos y distribuciones distintos del Dividendo Preferente y el derecho de suscripción preferente y de asignación gratuita de acciones de cada Acción Clase B son los previstos en los apartados 3.1 y 6.1 de este Artículo 6 Bis y son iguales a los de una Acción Clase A, a pesar de que el valor nominal de una Acción Clase B es inferior al de una Acción Clase A, al amparo de los Artículos 98 a 103 y 498 a 499 de la Ley de Sociedades de Capital.  
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Habría que mirar aún así en todo el documento si especifica que en ciertos casos se puede hacer una diferenciación...
Saludos
#6236

Sabadell ve "complicado" que Brookfield y la familia Grifols lancen una oferta para cada tipo de acción

 
La dirección de análisis de Banco Sabadell ha destacado que ve "complicado" que el fondo Brookfield y la familia Grifols puedan plantear una oferta distinta para cada tipo de acción de la firma de hemoderivados, de tipo 'A' (Ibex 35) y de tipo 'B' (Mercado Continuo).

El motivo se debe a que, de acuerdo con los estatutos de Grifols, ambas acciones tendrían un tratamiento "similar", por lo que los analistas de Sabadell creen que una oferta diferente "afectaría a todos los aspectos económicos en un escenario de Oferta Pública de Adquisición (OPA) por el 100%".

"Recordamos que los rumores apuntan a que Brookfield estaría pensando en un precio para la OPA de 10 euros la acción", destacan.

Por su parte, la familia Grifols se movería más en el entorno de los 12 o 13 euros por acción, nivel que coincide con la cotización media del año pasado de la firma catalana.

Según 'Cinco Días', Brookfield y la familia Grifols podrían plantear una oferta con precios distintos para las acciones 'A' y 'B' pero con la misma prima.

Ante esta posibilidad, dado que aún no hay una oferta oficial sobre la mesa, la dirección de análisis de Banco Sabadell ha recordado que las acciones 'B' no tienen derecho de voto y cuentan con un dividendo preferente adicional de un céntimo por acción.

Actualmente las acciones 'B' cotizan con un descuento del 20% frente a las 'A', a 7,41 y 9,21 euros el título, respectivamente.

En este contexto, Grifols ha creado un comité para dar seguimiento a la OPA con Brookfield y le permite acceso a información.

El consejo de administración de Grifols acordó el viernes pasado, coincidiendo con su 'ruptura' con Moody's, la creación de un comité, denominado 'comité de la transacción', para dar seguimiento a la posible OPA de exclusión que llevarían a cabo conjuntamente los accionistas familiares y el fondo Brookfield 

#6237

Re: Sabadell ve "complicado" que Brookfield y la familia Grifols lancen una oferta para cada tipo de acción

Esta es la noticia de 5Dias.

El fondo Brookfield y la familia Grifols trabajan en la ardua tarea de determinar el valor real de la firma de hemoderivados. Además de analizar el impacto de los Informes del Inversor bajista Gotham City, otra de las claves será el hecho de que la compañía cuenta con dos clases de acciones, las A y las II estas últimas con los derechos políticos limitados. El vehículo y la saga catalana se plantean en la opa en marcha ofertar dos precios distintos, para cada uno de estos títulos, pero con la misma prima, según indican fuentes próximas a la transacción.

La oferta a Grifols presenta una particularidad para el mercado español. Es el hecho de que la compañía cuenta con dos tipos de acciones. A y B. Las del segundo tipo tienen menos derechos políticos, pero permiten a sus titulares cobrar un dividendo preferente. El mercado por tanto, también les otorga un valor diferente. Las del primer tipo cerraron ayer a 9,21 euros por unidad, a un 25% de los 74 euros de las acciones B.

Los inversores desde que este periódico publicó las intenciones de Brookfield y la familia de lanzar una opa conjunta para sacar a la compañía de Bolsa- han apostado a que el precio de la oferta iba a ser uno solo. El precio de los títulos B han subido un 25%, por el 9% que lo han hecho las acciones A. Esto supone que los inversores eliminan la prima de los derechos de voto, al asumir que no serán tenidos en cuenta para el precio de la opa.

El planteamiento de Brookfield y la familia, que atesora el 30% del capital. es bien diferente. Cuentan con ofertar dos precios diferentes, dado que la ausencia de derechos políticos de un tipo de acciones supondría un cierto descuento. Sin embargo, su planteamiento preliminar pasa por que la prima sea exactamente la misma.

Con ello, tratan de salvar dos problemas. El primero es la vigilancia de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que deberá velar por los derechos de todos los minoristas. La acción de Grifols ha vivido en los últimos tiempos en una montaña rusa bursátil, tanto por la covid-19 como por la publicación del informe de Gotham City, que rebajó el 40% de su valor bursátil en el último medio año. El regulador deberá velar por que ni la familia ni el fondo saquen provecho del desplome para hacer una opa a precio de derribo, que no refleje el valor real de la compañía. Dado que ambos Inversores buscan excluir a la empresa de Bolsa, deberán justificar que lo hacen con un precio equitativo avalado por un experto independiente.

Escollos

El otro escollo son los estatutos de la empresa catalana. Estos blindan los mismos derechos y tratamiento de estas acciones, lo que Brookfield y los Grifols quieren salvar pagando exactamente la misma prima. "Cada acción cla-

se B deberá ser tratada en todos los aspectos, pese a tener un valor nominal inferior, como idéntica a una acción clase A, y las acciones clase B no serán sometidas a un trato discriminatorio respecto de las acciones clase A", rezan los estatutos sociales. Además uno de los aspectos donde los accionistas de títulos B de Grifols no tienen limitados sus derechos sociales es ante una exclusión de Bolsa.

Los estatutos de la compañía establecen que determinadas operaciones societarias (como una exclusión de Bolsa, pero también. una ampliación de capital o una fusión, entre otras) deben contar también con la aprobación por mayoría de los titulares de acciones B. Fuentes del mercado apuntan a que, pese a que los inversores les otorgan una valoración diferente. Brookfield y la familia catalana no podrán ser cicateros con ellos en la opa. puesto que un rechazo de estos accionistas pueden dar al traste igualmente la operación.

Los estatutos de Grifols les confieren otra salvaguarda. Tras la opa, los dueños de estas acciones B también podrán activar un derecho de rescate. Esto supone que pueden exigir a la compañía que adquiera sus títulos a un precio similar al de la opa, en caso de que esta se dirija solo a los titulares tipo A, en los dos meses posteriores a la liquidación de la oferta.
Todo ello hace del momento actual de la opa especialmente crítico. Tras varios días de tiras y aflojas, Grifols accedió la semana pasada a dar acceso a Brookfield a sus cuentas. Si bien en el consejo de administración del domingo  7 de julio, dio el visto bueno a otorgar la información necesaria al fondo para formular la opa. La compañía se resistió varios días a abrir los libros y solo lo hizo a finales de la semana pasada. Reclamaba en un principio una oferta preliminar, pero el fondo rechazaba hacerla sin ver los números reales de la empresa de hemoderivados. "
#6238

Re: Sabadell ve "complicado" que Brookfield y la familia Grifols lancen una oferta para cada tipo de acción

lo único de lo que se pueden aprovechar es que, si en primera instancia no ofrecen el mismo precio, el mecanismo posterior de tener que ofertar ese precio se sale de los procedimientos estándares de los brokers, y entonces pueden cobrarte más comisiones, o que los de bajo coste se hagan los locos....
Pero la argumentación que filtran por 5Dias de que, como en bolsa cotizan con descuento, la oferta va a ser con la misma prima pero con descuento (¿ qué significa la misma prima: precio de cotización del día que sacaron el comunicado +2euros, ó +20%?) no veo que tenga mucho sustento legal y diría que directamente los fondos gordos les demandan.
#6239

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

lo relevante es el artículo 4, lo vuelvo a copiar. Supongo que los de Brookfield quieren retorcer el concepto de "misma contraprestación" y decir que no es el precio por acción, sino la prima sobre el precio de la cotización media de los 6 meses previos o algo así:
Supuesto de rescate. Cada Acción Clase B da derecho a su titular a obtener su rescate
conforme a lo establecido en este apartado
4 en caso de que (cada oferta que cumpla lo
que sigue, un “Supuesto de Rescate”) se formulase y liquidase (en todo o en parte)
una oferta pública de adquisición por la totalidad o parte de las acciones de la
Sociedad excepto si los titulares de Acciones Clase B hubiesen tenido derecho a
participar en esa oferta y a que sus acciones fuesen adquiridas en esa oferta de la
misma forma y en los mismos términos que los titulares de Acciones Clase A
(incluyendo, sin limitación, ----->por la misma contraprestación<-------).

El precio de rescate que deberá ser pagado por la Sociedad por cada
Acción Clase B respecto de la que se haya ejercido el derecho de rescate será
igual a la suma de (i) un importe en euros igual a la contraprestación más alta
pagada en la oferta que dé lugar al Supuesto de Rescate
#6240

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Los Grifols se quieren ir con parte del botín mientras aún quede algo.

Si los bobos de Celsa lo hubieran hecho así al menos habrían sacado más. Ahora la empresa lógicamente pertenece a los fondos acreedores, que son quienes pusieron la pasta, y encima los fondos llevarán a los Rubiralta a los tribunales para vaciarles los bolsillos todo lo posible, porque como es obvio los acreedores tienen que recuperar su dinero.
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