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Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

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Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
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Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
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#7233

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

La empresa ha hecho todo lo que se le pidió 
Ahora poco a poco los resultados mejoran, la cotización irá recuperando pero exige más trimestres positivos 

Lo fácil es culpar a otros o a la mala suerte... en vez de al poco cuidado

#7234

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Reconozco que no me ha gustado nada la vela en el ADR americano.

Es cierto que estos tíos tienen que rematar mañana en el CMD dando un guidance de puta madre y dibujar unos próximos 2-3 años florecientes.

Espero que sean capaces de entender que lo que toca es hacer eso. Su mercado estructural les ayuda.

Freedom is driven by determination

#7235

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

La sociedad remite el Informe Anual de Gobierno Corporativo del ejercicio 2024

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?e=VVg5m2eWIzwCjAJDALjEXaScW7p3XgJ5omcNXyc/7xVRkTbOJDSVgXYoK+QzluTA

La Sociedad remite el Informe Anual sobre remuneraciones de los consejeros del Ejercicio 2024

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?e=VVg5m2eWIzwCjAJDALjEXedorm3bDKzETYWqa4egEVGdH//kEpqk5KB8quWhzhTh
#7237

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Sí, han mejorado en todo lo mejorable, el único resquicio que quedaría son las filiales y la relación con Scranton, pero "arreglarlo" requeriría de unos cientos de millones (500-600) de caja que ahora mismo no estarían a disposición (ya que se rompería la senda de reducción de deuda). También creo que a medida que vayan reduciendo apalancamiento (vía generación de caja orgánica fundamentalmente), deberían ser capaces de mejorar los tremendos intereses que han tenido que pagar por las nuevas emisiones (en gran parte condicionados por todo el ruido mediático de Gotham). Me cuesta ser tan optimista de cara a la apertura de mañana (ojalá veamos el 10€), pero (como ya he dicho en ocasiones anteriores y reitero) a mi lo que me interesa no es el movimiento de corto plazo / coyuntural, sino el de medio y largo plazo en base a la solidez (o no) estructural del negocio y sus fundamentales (que justificarían cotizaciones del doble de las actuales - i.e. insisto, no estoy comprado para sacar un 10% / 15%, sino para hacerle un 80% / 90%). De momento, están prácticamente cumpliendo con lo prometido a nivel financiero para 2024, €1.8Bn de EBITDA, DFN de 4.5x EBITDA y CFlow ~ 0 (los "reales" han sido €1.78Bn, 4.6x y CF >0).
#7238

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Si mañana se remangan bien en el CMD, no debería ser un sueño ver los 11€.

Joder, el negocio va disparadísimo.

Freedom is driven by determination

#7239

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Espero un 2025 con estas magnitudes (a ver qué cuentan en el CMD de mañana):
(+) EBITDA > €2Bn;
(+) DFN < €7.5Bn (i.e. < 4x EBITDA => Posible retorno, aunque testimonial, al dividendo);
(+) FCF (después de CapEx de crecimiento) en el rango €0.5Bn - €0.7Bn => Aquí me ha sorprendido muy favorablemente como han lidiado con la reducción de circulante (igual la gestión anterior era bastante "pésima"), así como la contención del CapEx de crecimiento (igual han postergado parte para 2025, con el fin de sacar una foto mejor en el 2024). Ojo que prácticamente un 25% del EBITDA se irá en intereses (calculo más de €0.5Bn), es todavía mucha tela (en el 2024 tenemos efectos extraordinarios por los costes de las nuevas emisiones, pero en el 2025 los ~7.5% de intereses a los que se han financiado últimamente serán pagaderos ya a año completo ...).
Otro tema interesante en el que siempre haces hincapié, es como el "gap" entre EBITDA reportado y EBITDA ajustado se está cerrando (i.e. van despareciendo los costes de re-estructuración y asemejados, que ya va siendo hora ...).
Finalmente, precios objetivo en base a proyecciones 2025, sobre un múltiplo EBITDA de 10x (inferior al rango 12x - 16x al que se ha pagado históricamente y muy inferior a las 18x-20x que se pagan por el competidor #1 que no tiene deuda): Market Cap de €12.5Bn (10 x €2Bn - €7.5Bn), que se podría traducir (asumiendo, en base a históricos que Market Cap de la Clase B ~40% del Market Cap de la Clase A) en €9Bn para la A y €3.5Bn para la B; traducido en € por acción 21 para las A y 14 para las B.
P.S: Aquí no cuento que Biotest - por la que se pagaron €2Bn - algún día sacará algún producto de los múltiples que tienen en pipeline (en fases de avance diversas) que empezará a contribuir positivamente.
#7240

Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

rifols cierra 2024 con beneficio neto de 157 millones, un 271% más, tras Gotham y una OPA frustrada.


.Grifols cerró 2024 con un beneficio neto de 157 millones de euros, lo que supone más que triplicar (+271%) el logrado un año antes, según ha informado en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este miércoles.

El 2024 fue un año en el que la compañía de hemoderivados catalana sufrió, entre otras cuestiones, su desplome bursátil a raíz de la crisis surgida tras los cuatro ataques que el fondo bajista Gotham City Research llegó a lanzar sobre Grifols, lo que le llevó a caer en el año pasado completo un 40,8%.

Los ingresos fueron de 7.212 millones, un 10,3% más y récord histórico, y el Ebitda reportado alcanzó los 1.631 millones, un 32% más, mientras que el Ebitda ajustado fue de 1.779 millones, con un margen del 24,7%.

La empresa ha explicado que sigue progresando en el desapalancamiento y que a cierre de 2024 la ratio de apalancamiento se situó en 4,6 veces, desde 6,8 veces del primer trimestre del año, y que a 31 de diciembre tenía una posición de liquidez de 1.900 millones de euros.

Según la compañía, esta reducción de la ratio de apalancamiento ha sido impulsada por la mejora del Ebitda, los 1.600 millones de euros procedentes de la desinversión en Shanghai Raas en junio y la "sólida" generación de flujo de caja.

El consejero delegado de Grifols, Nacho Abia, ha dicho que se trata de "un desempeño histórico" y ha celebrado haber cumplido los compromisos y objetivos de 2024.

Por su parte, el director financiero, Rahul Srinivasan, ha explicado que la empresa "cerró el año con mucha fuerza" y ha destacado la reducción de los riesgos en el balance y el enfoque en la generación de flujo de caja libre.

El flujo de caja libre fue de 226 millones de euros, "favorecido" por la expansión del Ebitda y una mejor gestión del capital circulante en toda la cadena de suministro.

Negocios

La unidad de negocio de Biopharma se mantuvo como el "principal motor de crecimiento" de Grifols, con un incremento de los ingresos del 11,3% en el conjunto del año, hasta superar los 6.100 millones de euros.

La empresa ha explicado que el crecimiento fue impulsado por la franquicia de inmunoglobulinas, que aumentó sus ingresos un 15,3%.

Por otro lado, el suministro de plasma "cubrió eficazmente la creciente demanda" con un coste por litro que siguió disminuyendo.

Por su parte, el negocio de Diagnostic redujo sus ingresos un 3,8%, hasta 644,8 millones por el 'one-off' del ajuste comercial del primer trimestre de 2023 y Bio Supplies los aumentó un 34,8%, hasta 215,7 millones.

Abia gana 4,24 millones

Abia obtuvo una retribución de 4,24 millones de euros en 2024, año en el que fue nombrado el 1 de abril, mientras que el presidente, Thomas Glanzmann, percibió 2,29 millones, un 18,8% más que en el año pasado.

En concreto, según la documentación remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Abia cobró un sueldo de 2,98 millones que incluyen un "pago único y extraordinario" de un 'signing bonus', así como una retribución variable a corto plazo de 1,26 millones.

La compañía ha añadido que el paquete retributivo que debía ofrecer a Abia "tenía que ser atractivo" por la competitividad en el sector y los elevados salarios en Estados Unidos, y que la empresa necesitaba a un consejero delegado con experiencia tanto en el sector sanitario como en Estados Unidos.