#10609
Re: Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Mi opinión es que el resultado de este año solo podrá “arreglarse” mediante ingresos no recurrentes:
- Cobro por hito regulatorio en China (aprobación provisional del Zepzelca por el “Center for Drug Evaluation (CDE)” chino
- Cobro por hito comercial de Zepzelca en EEUU.
- Venta de la Plitidepsina (como antiviral y como antiinflamatorio) a otra biofarmaceutica ya que Sousa ha sido incapaz de llevarla al mercado. El “arroz” de la Pliti ya se ha pasado y hay que buscar otros “cocineros”.
Las ventas de Zepzelca en el resto de países que ya tienen la aprobación provisional, (en el mejor de los casos), estarán en su inicio, muy lejos todavía de su “pico de ventas”. Y eso suponiendo que la sanidad pública de esos países esté dispuesta a financiar lo que se les pide por el fármaco, lo cual pongo en duda, viendo lo que sucede en Francia.
Hemos de aceptar la realidad: por el momento las expectativas no cuentan, no cotizan. Las que se están aireando por parte de los foreros más optimistas para antes de fin de año (resultados de los ensayos de Lurbi con Pembro, o Lurbi con Irino, o reclutamiento del último paciente de Imforte o los “abstracts” presentados en ARVO, o la enésima fase 3 del tivanisirán para el síndrome de Sjogren, etc.), no ayudarán en nada a la cotización porque nadie se fía de que todos estos avances se traduzcan en ingresos algún día. La actuación de esta empresa familiar no genera confianza. Todo es muy prometedor pero no se la ve capaz de trasladar a la cuenta de resultados, ninguna de las expectativas creadas por sus propios directivos. De momento, no hay ningún interés por la empresa. A corto plazo no hay que esperar ningún tipo de milagro. El que Pharmamar pueda sobrevivir “porque tiene mucha caja”, no implica que su cotización no pueda irse a 18. Lo hará (coyunturalmente) si los ingresos de este año se limitan solo a los recurrentes. Esperemos que no.