Al contrario, yo no apuesto por la teoría del falling knife, al revés, ¿quieres saber mis números?. Bueno antes de nada yo no estoy dentro, pero perfectamente entraría si tuviese un trabajo y pudiese ahorrar, pero ahora mismo ya tengo mis huevos en otra cesta, si sigue cayendo mejor para mí, en cosa de un mes o dos hay lluvia de dividendos y entonces podría entrar.
Voy a explicar cual es la filosofía de inversión que sigo con un ejemplo:
Yo tengo un coche de segunda mano (tu serías el tercer propietario), del año 2001, 165.000Km y lo vendo por 7.000€. Obviamente tu, como interesado has estado mirando el mercado, has visto que puedes sacarle otros 100.000Km y que podrías venderlo por un valor residual de 2.000€. Por lo que decides que no pagas más de 4.500€. Si yo estoy deseando deshacerme de el, aceptaré tu precio (cuándo todo el mundo quiere deshacerse de una acción, el precio lo fija el comprador), si por el contrario no quiero deshacerme de el, diré que no lo vendo por menos de 7.500€ y, si es tu única opción, los aceptarás (cuándo nadie tiene prisa por vender el precio lo fija el vendedor).
La bolsa es para vivirla durante toda la vida, no os preocupéis que durante toda la vida la bolsa subirá, bajará, verá crisis, en definitiva siempre una acción pasará por un precio que os interese. CAF es una empresa con 100 años de historia, estoy convencido que en esos 100 años ha creado valor. En un post anterior os puse una imagen de la compañía en 2009, y otra de 2013, donde habíamos concluído que había creado como 700 millones € de valor y repartido 200 millones € en dividendos.
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Lo primero que hago es calcular un valor mínimo (MINIMO) de CAF, este valor es el que te comenté:
Activos financieros no corrientes = 657,23 millones €
Deudores comerciales + Existencias = 1.264,92 + 159,8 = 1.424,72 millones €
Activos financieros corrientes = 97,70 millones €
Efectivo y otros activos líquidos = 127,15 millones €
Deuda financiera = Pasivos financieros no corrientes + Pasivos financieros corrientes = 551,52 + 271,78 = 823,3 millones €
Acreedores comerciales = 715,32 millones €
Valor de liquidación = Derechos_Cobro - Obligaciones_Pago = ( 657,23 + 1.424,72 + 97,70 + 127,15) - (823.3 + 715.32) = 768,18 millones €
A este valor de liquidación le voy a sumar los dividendos repartidos en 5 años:
Dividendos desde 2009 (5 años): 32.560+36.060+36.081+36.132+36.914 = 177.747 miles de €, osea casi 200 millones en 5 años.
Si sumamos ambas cantidades, podemos decir que el valor mínimo de CAF es 945 millones € (recalco valor mínimo).
Como tenemos 3.428.075 de acciones, eso nos da un valor mínimo por acción de 275.7 €
¿Que pensamos que CAF va a dejar de repartir dividendos los próximos 5 años? no pasa nada, tenemos solo en cuenta los 768.18 millones € dividido por 3.428.075 acciones nos baja el valor mínimo a 224.56€/acción
NÓTESE: que no hemos tenido en cuenta el valor de su Inmovilizado material (instalaciones, inmuebles, equipos, maquinaria...) valorado en 286.6 millones €, ni tampoco su Inmovilizado intangible que vale 36,2 millones €.
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Lo segundo que hago es preguntarme, ¿esta el precio por debajo o próximo a su valor mínimo?, la respuesta es SI, pues bajo mi criterio compraría, cualquier precio por debajo de 275€ me parece rebajas, cualquiera, pero como no sé si va a seguir cayendo digo, tengo 10.000€ disponibles voy a comprar, por ejemplo, hoy 5.000€ al precio de hoy, y si sigue cayendo, por ejemplo un 30% de caída, pues compro otros 5.000€
¿Porque? porque según YO (y este ejercicio debe hacerlo cada uno mil veces y repasar los números mil veces antes de decidirse) esta infravalorado.
NOTA: Para los números de este escrito estoy usando cierre de 2013. Hay unos números más 'up to date' que son los de 1H2014.
Bien ya sé que mientras la cotización esté por debajo de 275€ se puede comprar para, en algún momento dentro de 5 años, venderla más cara. Mientras tanto, tenemos una acción con una rentabilidad por dividendo del 4.3% aproximadamente (calculada de cabeza, comprobadlo).
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Siguiendo con el ejemplo del coche, como tengo buenas acciones compradas a buen precio, tengo que decidir a que precio vendería mis acciones de CAF, y hasta que el comprador no suba su oferta hasta mi precio no voy a vender.
En mi caso ese precio, a riesgo de que me llames calienta valores, cantos de sirena... etc, etc, es 534.12€/acción.
Mientras la cotización no llegue a mi precio de venta no la voy a vender, ¿porque? porque no tengo prisa por venderlas, están bien compradas siguiendo mi criterio.
Cuándo todo el mundo con acciones de CAF piense lo mismo, que las ha comprado bien, la cotización empezará a subir, porque nadie querrá desprenderse de ellas, y el que quiera comprar tendrá que pagar lo que el vendedor diga.
Pero el truco es encontrar aquellos precios de compra lo suficientemente adecuados para comprar, de manera que no tengas prisa por vender. Si no tienes prisa por vender, cuándo lleguen las prisas por comprar pagarán tu precio y no como ahora que, como hay prisa por salir, el vendedor vende al precio que el comprador dice.
PD: Además laowei1500 , no creo que la gente de aquí se queje precisamente por debatir sobre precios, que para eso esta el foro, no se me ocurre mejor uso jeje. Pero bueno que si están molestos, bienvenidas sus quejas.