Golar LNG (GLNG): el ojito derecho de la comunidad value

Pues ya veremos cuando pase más tiempo con perspectiva esta bajada. A ver si es que algún institucional se ha bajado del carro o se debe a intereses orquestados. Por qué lo que si es cierto que el timmimg para que saltase la noticia del CEO es cuánto menos llamativo.

 

 

Son tan torpes que han tenido que corregirlo. El matiz entre ambos comunicados es bastante sustancial.

El mercado de momento no se cree nada.

En 4 sesiones ha rotado el 30% de la capitalización. Nunca había visto algo así.

Los institucionales han salido por patas.

Si me permiten el comentario...

No tengo golar analizada como vosotros, así que no toméis en demasiada importancia mis palabras...

Pero observando los números de estos últimos años...

Valor contable por acción:

1S 2020: 12,3
2019:  15,09
2018:  17,75
2017:  17,48
2016:  19
2015:  20,98
2014: 23,93

Quería poner el PN pero al expresar los datos por acción elimino el efecto de la emisión o recompra de nuevas acciones.

A nivel de beneficios GAAP en el período 2014- 1S 2020 la empresa ha perdido:

Sin minoritarios:  -1009$
Con minoritarios:  -1288M$

El patrimonio neto atribuido es de 1203M$ sin minoritarios o 1484M$ con minoritarios.

Lo que quiero decir con esto, más allá de lo que haga el precio de la acción, IPOS y demás, contabilidad GAAP en mano la empresa ha sido una ruina con mayúsculas estos últimos años, y como la cosa no cambie próximamente (no digo que no lo pueda hacer) va a quebrar. 
Más valen que los nuevos proyectos sean ampliamente rentables, porque las perdidas anteriormente mencionadas son además con márgenes negativos +40%.

Al ver las presentaciones de la compañía se habla mucho de "Adjusted EBITDA" pero no aparece el "net income" por ningún lado...

Con estos números lo cierto es que da vértigo la empresa, y francamente, no la recomendaría a nadie que no la tenga exhaustivamente estudiada y tenga muy por seguro el cambio en la situación financiera de la empresa y la puesta en marcha de los distintos proyectos.

Sirva de aviso a aquellas personas que la llevan porque alguien mas las lleva sin haberse mirado siquiera por encima la contabilidad de la empresa de que no se trata de una situación especialmente clara ni bonita.

Saludos.

Alguien sabe a que precio tienen compradas golar los fondos horos y cobas??

Esta es la evolución que tenían en Cobas Internacional a cierre de 2019. Precio medio por encima de 16$ con seguridad

Esta claro que si miramos los números sin entender la historía que hay detrás, es para mantenerse al margen. Es por eso que pienso que analizar empresas sol por numero y ponerlas en un modelo, no vale para nada, porque lo que da valor al modelo es la calidad de las "assumptions" que usas al valorar la empresa.

La empresa ha sufrido una transformación enorme desde 2016. Antes era un negocio de shipping (altamente ciclico) y ahora es un negocio de infrastructuras ( o lo terminará de ser en 2/3 años, cuando se puedan quitar del medio la parte de shipping y empiece Gimi + proyectos de Hygo)

Para hacer todo eso, se necesita deuda, y Golar ha estado aumentandola considerablemente durante los últimos años, eso tiene sus riesgos.

Ahora mismo la situación es que el shipping está en la parte baja del ciclo y los ingresos son bajos. Tienen un proyecto de los 2 FLNG que está proporcionando EBITDA constante y el segundo llegará en 2023. Y Hygo (Filial Infrastructuras Brasil) esta en proceso de salir a bolsa (con un escándalo salpicandole de por medio) y creciendo a un buen ritmo.

Evidentemente hay varios riesgos por el camino (vencimientos de deuda y el escandalo de Hygo), pero los activos que tiene son muy buenos, proporcionan flujos de caja estables y se puede creer que le pueden dar la vuelta a la situación. Es una inversión con riesgo, si, pero creo que puede salir muy bien. Mira por ejemplo lo que esta haciendo New Fortress, Si Golar estabiliza su deuda y empieza a poner contratos en marcha, el futuro es brillante.

Golar LNG Limited (“Golar”) announces today that Gimi MS Corp., a subsidiary of Golar, has confirmed a revised project schedule with BP Mauritania Investments Ltd. (“BP”) for the Greater Tortue Ahmeyim project. The revised project schedule will result in the target connection date for the converted floating liquefaction natural gas vessel Gimi, previously scheduled for 2022, as set out in the Lease and Operate Agreement dated February 26, 2019 (the “Lease and Operate Agreement”), being extended by 11 months.

Gimi MS Corp. and BP have now received and given notice to each other confirming with each other the revised project schedule and that there is no FM Event ongoing, as defined in the Lease and Operate Agreement. The terms of the Lease and Operate Agreement are unchanged. The confirmation of a revised project schedule with BP and exchange of notices is expected to facilitate the conclusion of ongoing discussions with both engineering, procurement and construction contractors and lending banks regarding the adjustment of construction and financing schedules, respectively.

Esto es importante.

Ahora sólo falta que confirmen que el convertible de 150m$ ya está hecho.

Si confirman eso, creo que podemos ver una muy buena recuperación en los próximos meses. La pregunta es si cuando lo consigan lo publicaran directamente o esperaran a los resultados del Q3.

Si no lo han comunicado ya es que todavía no lo tienen cerrado.

Les hace falta comunicarlo y no lo están haciendo 

Golar LNG Limited today announced that Hygo Energy Transition Limited (“Hygo”), has appointed Paul Hanrahan as Chief Executive Officer, effective October 19th 2020. Mr. Hanrahan will also join the board of directors of Hygo. Mr. Hanrahan brings to the role extensive international business experience, as the former President and Chief Executive Officer of The AES Corporation, one of the world’s leading independent power producers (2002-2011), former Chief Executive Officer of American Capital Energy and Infrastructure Management, an investment company in the energy and infrastructure industries (2012-2017), and former Chief Executive Officer of Globeleq, a leading independent power producer in Africa (2017-2019). Mr Hanrahan also sits on the board of Ingredion Inc, as a member of the audit committee. Mr. Hanrahan holds a Master of Business Administration degree from Harvard Business School and a Bachelor of Science degree in mechanical engineering from the U.S. Naval Academy. Mr Hanrahan is replacing Eduardo Antonello who is stepping down from his role with Hygo, effective immediately. The board accepted the resignation of Mr. Antonello and his wish to protect and isolate Hygo from any misleading interpretation caused by recent allegations involving Mr. Antonello for actions taken prior to his work for Hygo. The board thanks Mr. Antonello for the significant contribution in building the company’s businesses and organization.

Hygo and Norsk Hydro (“Hydro”) have today mutually agreed to terminate the existing MOU between the parties dated July 22, 2020 to supply LNG to the Alunorte alumina refinery in Brazil. The Barcarena Terminal is the only one permitted in the region and will have the opportunity to significantly reduce energy costs, and support environmentally responsible and sustainable industrial growth throughout this immense region. Hygo estimates a potential for replacing approximately 1.8 million tons of LNG equivalents per annum of LPG, diesel, fuel oil, and coal from the terminal – creating the foundation for a broader transition away from carbon-intensive energy sources in the region.

Hygo has secured 25 year PPAs for a 605MW power station and has received the necessary permits and has been awarded the port concession, to start building the LNG import terminal in the area. Hygo remains committed to the Barcarena Terminal and its plans will not be affected by the termination of the MOU with Hydro. Construction is expected to start shortly with commencement of operations in the first half of 2022.

Hygo has, since formation in 2016, built and developed unique infrastructure assets with large contracted revenue backlog for up to 25 years. The company will under the new strong and experienced leadership of Paul Hanrahan continue to deliver cleaner and cheaper energy to emerging markets.

Hygo firms agreement with Pará state distribution company to use the Barcarena Terminal to supply the regional demand for cleaner fuels.

Golar LNG Limited, today announced that an affiliate of Hygo Energy Transition Limited (“Hygo”) executed a Memorandum of Understanding (“MOU”) with Companhia de Gás do Pará (“GdP”). The MOU is a result of Hygo’s continued efforts to reduce energy costs significantly and support environmentally-responsible and sustainable industrial growth in the immense Amazon region, and especially in the State of Pará.

GdP is the regulated Local Distribution Company (“LDC”) that has the exclusive rights to distribute natural gas in the state of Pará, Brazil. The MOU establishes that Hygo and GdP will explore the local market potential and that Hygo will supply natural gas and LNG to GdP once the negotiations are finalized, and the contracts are executed. Hygo will utilize the Barcarena Terminal, the only one permitted in this isolated region, to supply the volumes. The Barcarena Terminal construction is expected to start shortly with operations to commence in the first half of 2022.

Fabio Amorim, Commercial Director of GdP said: “The MOU is an important step towards introducing natural gas to the Para state. The Barcarena LNG terminal will transform the fuel supply in the region, and our clients will have an affordable solution to reduce their environmental footprint. The large industries established in the region and the environment will be the most benefited from this initiative”.

Tor Olav Trøim, Chairman of Golar LNG commented: “Our commitment is to deliver cleaner and cheaper fuel to our clients. GdP can count on Hygo’s full support in order to introduce natural gas and LNG in this great region in the first half of 2022. The expected LNG demand for this terminal piles up day after day”.

Hygo estimates the potential for replacing approximately 1.8 million tons of LNG equivalents per annum of LPG, diesel, fuel oil, and coal from the terminal. The LNG demand for power generation is also significant. Hygo has secured 25-year PPAs for a 605MW power station in the region, which adds 0.6 mtpa of LNG demand to the Barcarena Terminal, starting in January 2025. This power station will  be configured with the ability to run with a blend of up to 50% of Hydrogen. Hygo also expects to utilize the Barcarena LNG terminal to provide an LNG supply solution to the new regional power auction.