Buenos días. Valores y noticias a destacar en la apertura española: Repsol: Jefferies recorta la recomendación de “comprar” a “mantener”, reduce el precio objetivo de 19 a 14 euros (Reuters) ISS y Glass Lewis respaldan renovar a Brufau en Repsol (Expansión) La banca recrudece la guerra por las nóminas y retrasa el pago por el ahorro (Cinco Días) Meliá, NH y Barceló se vuelcan en Asia por el regreso de los viajes desde China, Japón y Australia (Cinco Días) Sacyr solo cobrará 35 millones del último laudo en Panamá (Expansión) PharmaMar invertirá 200 millones hasta 2025 para lanzar su antitumoral (El Economista) Los gestores se alejan del inmobiliario como no lo hacían desde hace 14 años (El Economista) La curva de las Letras del Tesoro se aplana al 3% y anticipa el fin del alza de tipos en la eurozona (El Economista) Nadal vence también fuera de la pista: su holding duplica beneficios, hasta los 11 millones (Cinco Días) Dimiten tres consejeros independientes de NH Hoteles por considerar que la decisión de Minor de comprar acciones del grupo en el mercado perjudica a los minoritarios (Reuters) Aena lanza un concurso de seguridad privada por 1.500 millones para sus aeropuertos españoles (Reuters) Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
Buenos días. De Cos, del BCE: El BCE se acerca al final del ciclo de endurecimiento Nomura recorta la previsión de crecimiento del PIB chino para 2023 del 5,9% al 5,5 Los precios del petróleo caían por segundo día consecutivo el miércoles, después que un sorprendente aumento de los inventarios de crudo en Estados Unidos avivara la preocupación por la demanda, tras unos datos económicos más débiles de lo esperado en Estados Unidos y China, los dos mayores consumidores de petróleo del mundo. API: Crudo +3,69 Cushing: +2,87 Gasolina: -2,46 Destilado: -886 La renta variable europea, algo a la baja en la apertura de hoy Eurostoxx -0,1%. Alemania DAX plano Francia CAC 40 -0,2 REINO UNIDO FTSE -0,2 España IBEX -0,3% UBS gana 35.000 millones con Credit Suisse y advierte de costes legales: BN Avances europeos: Vallourec +5,5% Siemens +2,3% Aegon +1,8% SAP +0,8% Elior -12% Ubisoft -9% Euronext -4,3% Commerzbank -3,6% Experian -3,6% Repsol -2,1% Zurich Seguros -1,8% Munich Re -1,2% UBS RECORTA EN 10 $/BBL SU PREVISIÓN DE PETRÓLEO BRENT PARA FINALES DE AÑO, HASTA 95 $/BBL JPMorgan Asset: los mercados aciertan al apostar por los recortes de la Fed – BBG Mohamed El-Erian dice que los bancos regionales están en una fase “hospitalaria” de agitación, pero un error de la política de la Fed los llevará “de nuevo a la UCI Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
Bankinter, Banco Sabadell o Unicaja: ¿Qué banco mediano presenta más potencial?
Los analistas de Citigroup revisan sus valoraciones de los bancos medianos del Ibex 35, con recortes para Unicaja Banco y Banco Sabadell, y una mejora para Bankinter. Este último es además el que más potencial presenta en el mercado.
Bankinter es el banco mediano del Ibex que más potencial alcista presenta a juicio de los analistas de Citigroup. La firma estadounidense ha revisado hoy la valoración del banco que dirige María Dolores Dancausa, con una mejora en el precio objetivo hasta los 7,50 euros, desde los 7,30 euros anteriores.
La nueva valoración supone un potencial alcista de un 46% para las acciones de Bankinter, que están viviendo un 2023 muy complicado en Bolsa: en el acumulado del año retroceden un 17%, castigo que ha dejado la capitalización bursátil en unos 4.600 millones de euros.
En su última comunicación al mercado, Bankinter anunció que disparó un 19,7% su beneficio en el primer trimestre del año hasta una cifra de 184,7 millones de euros a pesar de haber pagado 77 millones por el nuevo impuesto a la banca.
Los analistas de Citigroup también ven un potencial más que considerable en Unicajaa Banco , de un 39,6%. No obstante, hoy han decidido recortar el precio objetivo de sus acciones, que pasa de los 1,34 euros anteriores a 1,29 euros.
Las acciones de Unicaja Banco acumulan una caída de un 6,1% en lo que va de 2023, con un valor de mercado actualmente de unos 2.450 millones de euros.
Unicaja ganó 34 millones de euros en el primer trimestre del año, un 43,2% menos , por el impacto que ha supuesto sobre sus cuentas el impuesto temporal a la banca.
También recorte para Banco Sabadell . Los analistas de Citigroup fijan el precio objetivo en 1 euro, frente a los 1,13 euros anteriores. Eso le convierte en el banco mediano del Ibex 35 con menos potencial para la firma estadounidense, de un 8,22% respecto al cierre de ayer martes.
No obstante, hay que tener en cuenta que Banco Sabadell parte de una situación algo mejor que los otros dos, con una subida en lo que va de 2023 de un 4,3% que ha elevado su capitalización bursátil hasta los 5.170 millones de euros.
La entidad cerró el primer trimestre con un beneficio neto atribuido de 205 millones de euros, un 4% menos que en el mismo periodo el año anterior , tras destinar 157 millones al pago del impuesto extraordinario a la banca; sin el impacto de este impuesto habría ganado 361 millones, un 69,4% más que en el primer trimestre de 2022.
Los depósitos no salieron del sistema bancario hasta que la tasa de los fondos federales subió por encima del 4%
Los depósitos netos cayeron 500.000 millones en el año anterior a la caída de SVB, y luego otros 450.000 millones poco después, según los datos de la Reserva Federal de Nueva York.
Buenas tardes. Los futuros de las acciones estadounidenses subieron el miércoles y cotizaron cerca de los mejores niveles de la sesión, ya que los inversores siguieron centrados en las conversaciones sobre el techo de la deuda mientras los negociadores buscan un acuerdo marco para que Joe Biden y Kevin McCarthy lo revisen a la vuelta del presidente de un viaje truncado a Asia. Los contratos del S&P 500 subían un 0,3% a las 7:45 a.m. ET, mientras que los futuros del Nasdaq 100 sumaban un 0,2%. El Estoxx50 europeo registró pocos cambios en el día, mientras que el Nikkei 225 japonés cerró por encima de los 30.000 puntos por primera vez desde septiembre de 2021, un día después de que el Topix cerrara en su nivel más alto en más de tres décadas. Los bonos del Tesoro son ligeramente más ricos en toda la curva con diferenciales dentro de 1bp-2bps del cierre del martes, mientras que el dólar está plano. El petróleo se recuperó de una caída anterior, debido a la preocupación por la demanda en China y las expectativas de aumento de l Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses mantienen las ganancias tras los datos de viviendas iniciadas en abril – Permisos de construcción en EEUU Abr: 1416K (est 1430K; prevR 1430K) – US Housing Starts (M/M) Abr: 2.2% (est -1.4%; prev -0.8%) – Permisos de construcción en EEUU (M/M) Abr: -1.5% (est 0.0%; prevR -7.7%) Viviendas iniciadas en EE.UU. en abril: 1.401 millones frente a 1.400 millones estimados En las operaciones previas al mercado, Western Alliance Bancorp subió hasta un 9,8% después de que el prestamista regional informara de un crecimiento de los depósitos este trimestre, calmando las preocupaciones después de que se viera atrapado en la agitación que envuelve al sector bancario regional estadounidense. Tesla subió hasta un 1,7% en las operaciones previas a la apertura del mercado del miércoles, después de que su consejero delegado, Elon Musk, dijera que el fabricante de coches eléctricos va a “probar un poco de publicidad y ver cómo va”. Se trata de un cambio importante para la empresa, que ha evitado en gran medida el marketing tradicional para vender sus vehículos. El Manchester United subió después de que Bloomberg informara de que el jeque Jassim Bin Hamad J.J. Al-Thani presentó una oferta mejorada por el club de fútbol. Sondeo de Reuters: 22 de 41 analistas afirman que el riesgo de impago del techo de la deuda estadounidense es mayor que en anteriores estancamientos Sondeo de Reuters: 34 de 46 economistas creen que EEUU entrará en recesión en 2023 Encuesta: el tipo de interés de los fondos federales de la reserva federal de EEUU se situará en el 5,00%-5,25% a finales de 2023, según 75 de 116 economistas. ¿Qué divisas se beneficiarán de un posible impago de EE.UU.? La historia demuestra que el franco suizo Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
Buenos días. Por sectores, hoy el más castigado es el de la salud. El mejor, consumo cíclico. S&P: la perspectiva de Deutsche Bank se ha revisado a positiva. La cámara alta del parlamento suizo aprueba la recomendación de investigar la quiebra de credit suisse – medios de comunicación suizos El petroleo WTI corrige y sube un 1% tras los datos de inventarios El drenaje de SPR desde principios de abril es de 11,6MM de barriles Pero rellenar el SPR con 3MM de barriles ha resultado prácticamente imposible – ZeroHedge GOLDMAN: “La tasa de respuesta a la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) se ha desplomado casi 30pp desde el inicio de la pandemia a poco más del 30% .. Estos resultados abogan por tratar actualmente #JOLTS menos como el “verdadero” nivel de ofertas de empleo ..” – Destilado: 80K (est -1500K; prev -4170K) – Cushing OK Crudo: 1461K (prev +397K) – Gasolina: -1381K (est -2000K; prev -3167K) – Utilización de refinerías: 1,00% (est 0,60%; prev 0,30%) Inventarios semanales de crudo de la EIA +5040K frente a -920K esperados MORGAN STANLEY: “Elon predice 12 meses difíciles para la economía. Sólo es la opinión de un CEO… pero $TSLA tiene información única en tiempo real sobre la demanda de artículos de gran valor. .. Nuestro caso bajista a 12 meses para Tesla es de $ 70 .. estamos preparados para la posibilidad ..” [Jonas] Western Alliance se dispara un 12% y lidera la subida de los valores bancarios regionales tras anunciar que sus depósitos aumentaron en más de 2.000 millones de dólares. Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
El Ibex 35 acumula una subida de un 12% en los ya casi cinco meses de 2023 transcurridos. Pero a pesar de esta subida, los niveles a los que se mueve el selectivo madrileño, en el entorno de los 9.200 puntos, palidecen si se comparan con los máximos históricos de 16.000 puntos de 2007. Una situación que replican algunos de los pesos pesados del selectivo madrileño, que se encuentran a precio de derribo, si se compara su actual capitalización bursátil con la que llegaron a alcanzar en mejores tiempos. Una oportunidad (quizás) para los inversores que piensen más en el largo plazo.
Solo tres valores del IBEX 35 llegaron a alcanzar en algún momento de su historia bursátil los 100.000 millones de euros de capitalización bursátil. El primero de ellos fue Telefónica, si bien hay que remontarse a 2007 (mismo año de los máximos del Ibex), cuando sus títulos se situaban por encima de los 22 euros. Actualmente el valor se encuentra por debajo de los 4 euros, y eso que ha subido más de un 17% en el año.
Los niveles a los que cotiza actualmente la teleco le dan un valor en Bolsa de unos 22.820 millones de euros. En otras palabras, menos de una cuarta parte de la capitalización bursátil que llegó a alcanzar hace 16 años. En un objetivo más modesto, está también lejos de la cotización de 5 euros que llegó a alcanzar el año pasado.
Aunque los analistas no piensan que en el medio plazo pueda alcanzar estas cifras, lo cierto es que sí le dan un voto de confianza. De media, las casas de análisis que cubren a Telefónica sitúan el precio objetivo de sus acciones en 4,36 euros, valoración que implica un potencial de revalorización de un 10% respecto a la cotización actual, de acuerdo con los datos recopilados por Reuters. La recomendación media es de ‘mantener’.
La teleco presentó sus resultados del primer trimestre hace apenas una semana (11 de mayo), con un beneficio de 298 millones de euros, lo que supone un 57,9% menos respecto al mismo periodo del año pasado. El consenso de mercado estaba entre los 300 y los 305 millones de euros.
Otro de los pesos pesados del IBEX 35 que llegó a superar los 100.000 millones de euros de capitalización bursátil fue Banco Santander, que marcó este hito en abril de 2015. Su valor actual en el parqué se sitúa en unos 51.740 millones, lo que se traduce en que se ha reducido casi a la mitad desde sus máximos. Por medio, la compra de alguna entidad en apuros como Banco Popular (2017) y una situación complicada para la banca: cuando parecía que las subidas de tipos podrían hacer reverdecer viejos laureles a la acción, el miedo desatado a una crisis financiera como la de 2008 ha supuesto un hachazo para la cotización.
No obstante, lo cierto es que el Santander sube todavía un 14% en lo que va de año, y los analistas confían en que continúe esta senda alcista una vez parecen haberse calmados las dudas sobre la banca mundial: según los datos recogidos por Reuters, de media los analistas le dan una recomendación de ‘comprar’ al valor, con un precio objetivo de 4,60 euros que está un 46,5% por encima de la cotización actual.
El banco que preside Ana Botín alcanzó un beneficio atribuido de 2571 millones de euros, un 1% más en euros corrientes con respecto al mismo periodo de 2022, apoyado en el fuerte crecimiento de la actividad comercial, una buena calidad de los activos y el control de costes. El impacto anual íntegro del gravamen temporal en España se contabilizó en el primer trimestre (224 millones de euros). Excluido este efecto, el beneficio atribuido sería de 2.795 millones de euros, un 8% más (+10% en euros corrientes).
La última empresa del IBEX 35 que alcanzó la cota de los 100.000 millones de euros fue Inditex, en noviembre de 2021. El gigante textil se encuentra casi a tiro de piedra de estos niveles, y de hecho los 96.900 millones actuales le consolidan en el trono del valor más valioso del selectivo, que llegó a perder el año pasado de manera efímera a manos de Iberdrola.
Inditex, que ha subido un 27,5% en lo que va de 2023, mantiene la confianza de los analistas, si bien parece que está cerca de encontrar su techo: la media de casas de análisis que cubren al valor otorgan a Inditex un consejo de ‘comprar’ y un precio objetivo de 31,96 euros, apenas un 2,6% por encima de la cotización actual. De alcanzarse esta cota, el valor de mercado sería de 99.600 millones de euros.
El gigante textil presentará sus cuentas trimestrales el próximo 7 de junio, cumpliendo la tradición de ser la última compañía del Ibex 35 en desvelar sus resultados dado lo peculiar de su calendario.
A una escala inferior a lo que ocurre con Banco Santander o Telefónica, otra compañía que se logró convertir en un peso pesado del Ibex 35 antes de desinflarse es Cellnex. La compañía fue una de las grandes protagonistas del parqué en 2021, llegando a superar en agosto de ese año los 40.000 millones de capitalización bursátil que convertían al valor en uno de los grandes del selectivo.
Casi dos años después, su valor de mercado se sitúa en 25.900 millones de euros, y ello a pesar de que en estos primeros meses de 2023 ha logrado rebotar un 23%. Los analistas que cubren al valor le dan una recomendación de ‘comprar’, con un precio objetivo que se sitúa de media en 48,80 euros. Esta valoración se traduce en un potencial de un 27,9% en los próximos 12 meses.
Cellnex presentó las cuentas del primer trimestre de 2023 a finales de abril, anunciando que redujo sus pérdidas hasta los 91 millones, frente a los 93 millones de un año atrás. El resultado neto sigue recogiendo el efecto de las amortizaciones (+13%) y costes financieros (+12%) asociados al proceso de consolidación de las adquisiciones e integraciones que ha realizado en los últimos años.
Desde el lado de los ingresos, Cellnex logró una facturación de 985 millones de euros, un 19% más que en el mismo periodo de 2022. El resultado bruto de explotación (Ebitda) ajustado fue de 730 millones (+15%), mientras que el flujo de caja libre recurrente aumentó un 12%, hasta 336 millones.
Buenas tardes. La semana pasada (S&P 500 -0,3%), los clientes de Bank of America vendieron acciones estadounidenses (-0,6 mil millones de dólares) por primera vez desde mediados de abril, con salidas tanto de acciones como de ETF. Sin embargo, por primera vez en lo que va de año se han visto los primeros signos de un mercado de selección de valores: entradas en valores individuales y salidas de ETF. Las salidas se produjeron en su totalidad en valores de gran capitalización, mientras que los clientes compraron valores de pequeña y mediana capitalización por segunda semana consecutiva. La confianza en los valores de pequeña capitalización ha sido escasa en los últimos meses… Con salidas anualizadas récord desde la CFG. Los clientes institucionales, hedge funds y minoristas fueron vendedores netos por segunda semana consecutiva, encabezados por los minoristas (séptima semana de salidas frente a segunda semana de salidas para hedge funds e institucionales). Sin embargo, las recompras de empresas se ralentizaron después de seguir las tendencias estacionales típicas durante el mes pasado. En lo que va de año, las recompras de clientes corporativos como porcentaje de la capitalización bursátil del S&P 500 (0,10%) se mantienen por encima de los máximos de 2022 en este momento (0,08%). Respecto a sectores, los clientes han vendido en cinco de los 11 sectores. 4ª semana consecutiva de salidas en consumo discrecional e Industrial. La media móvil de 4 semanas de salidas de Consumo Discrecional es las más negativa en 13 meses. Por su parte, el sector de asistencia sanitaria lleva la racha de compras más larga (entradas durante las últimas cuatro semanas y las mayores entradas de cualquier sector la semana pasada) gracias a los buenos resultados del primer trimestre. En conjunto, los sectores defensivos han registrado entradas en las últimas cuatro semanas, frente a salidas en los cíclicos (ex-Tech) en las últimas tres, en un contexto de debilitamiento macroeconómico, preocupación por el techo de deuda, etc. Respecto a los ETF, los clientes vendieron ETF de todos los estilos y tamaños. Pero fueron pequeños compradores de ETF de la mayoría de los sectores: Los clientes vendieron ETF de ocho de los 11 sectores, encabezados por Energía y Finanzas por segunda semana consecutiva. Los ETF de servicios públicos registraron las mayores entradas. https://serenitymarkets.com/noticias-bolsa/flujos-de-bank-of-america Un saludo!
Buenas tardes. Principales comentarios sobre estrategia Bonds imply recession while stocks price soft landing Los mercados de crédito no están enviando una señal tranquilizadora para los activos de riesgo, ya que los costes de financiación siguen subiendo, los estándares de préstamo se están endureciendo, la demanda de crédito está cayendo agresivamente y las declaraciones de quiebra en EE. UU. hasta la fecha son las más altas desde 2010. Los inversores que mantienen renta variable europea deberían afianzar las ganancias, ya que la región es probable que esté perdiendo impulso de la actividad y se enfrenta a un deterioro del equilibrio entre crecimiento y política. Japón está en transición hacia una nueva era inflacionista, en la que las empresas con poder de fijación de precios son prometedoras. Se espera debilidad en el crédito europeo debido a unos datos técnicos más débiles por los grandes volúmenes de oferta y la proximidad de la fecha X del techo de deuda. La anticipación del fin del ciclo de subidas ha sido un viento de cola para la confianza en los últimos meses, pero es probable que ya se haya descontado totalmente. Dado que el efecto moderador de la política monetaria ha disminuido sustancialmente, es probable que aumente la volatilidad y que los mercados reaccionen con más fuerza al crecimiento y a los fundamentales empresariales. En el mercado de divisas, los riesgos inminentes superan por ahora los escenarios macroeconómicos centrales, lo que hace que JPM sea tácticamente neutral en USD. Con una oferta abundante y escasos indicadores físicos de escasez, los mercados del petróleo parecen estar valorando una caída más importante de la demanda. Opinión de los clientes de JPM (1) la exposición a la renta variable/sentimiento es ~41º percentil, de media; (2) el 35% tiene previsto aumentar la exposición a la renta variable, y el 61% aumentar la duración de los bonos a corto plazo; (3) el 79% de los encuestados espera que el techo de deuda de EE.UU. se resuelva con un aumento a corto plazo de última hora, y sólo el 2% espera un impago; (4) el 68% cree que la caída de los precios del petróleo se debe a que el mercado está valorando una recesión inminente; (5) la mediana espera que el BoJ ajuste el YCC en el 2S23; (6) el 79% cree que la Fed no subirá los tipos en junio a pesar de las sólidas NFP de abril. https://serenitymarkets.com/noticias-bolsa/opinion-de-clientes-jpm Un saludo!
Buenas noches. Datatrek: Las correlaciones entre clases de activos determinan el grado de volatilidad que se filtra en las carteras diversificadas durante los periodos de incertidumbre macroeconómica. Afortunadamente para los inversores, la correlación entre el S&P 500, los bonos del Tesoro a largo plazo y las acciones no estadounidenses ha estado cayendo durante todo el año y ambos están a la baja. La enmienda 14 en su sección cuarta dice: Sección 4. La validez de la deuda pública de los Estados Unidos, autorizada por ley, incluyendo deudas contraídas para el pago de pensiones y recompensas para suprimir insurrecciones o rebeliones, no deberá ser cuestionada Algunos demócratas del Senado instan a Biden a prepararse para invocar la 14ª Enmienda para abordar el límite de deuda – CNBC La inflación subyacente de la eurozona tardará más en desacelerarse que la inflación general, lo que llevará a un mayor endurecimiento de la política monetaria durante el verano, según Claus Vistesen, economista jefe para la eurozona de Pantheon Macroeconomics. WSJ El Erian: En @Axios . La persistente brecha entre lo que la Reserva Federal ha señalado en repetidas ocasiones sobre los tipos de interés y lo que los mercados siguen poniendo en precio es inusual dado que la Fed establece los tipos de interés. También es inquietante, ya que su resolución implicará o bien un ataque de volatilidad del mercado o una mayor erosión de la credibilidad de la Fed. El informe de ventas minoristas de EE.UU. de ayer fue mixto, mejor que el mes pasado pero peor de lo esperado. Lo que está claro es que el consumidor estadounidense ha gastado más de la cuenta en los dos últimos años. Datatrek ETF Vornado de Reits basados en comerciales rebota al alza más del 5% La recuperación de China se agota y empieza a preocupar a los mercados financieros. Marketwatch PIMCO: “Creemos que un acuerdo – o un marco de un acuerdo – está a la vuelta de la esquina – y probablemente en días, no semanas. .. El Congreso elevará el #debtceiling – y probablemente se irá más allá de las elecciones presidenciales – lo que significa que los mercados no es probable que tenga que contender .. hasta principios de 2025 ..” Las acciones europeas cayeron el miércoles debido a que las preocupaciones sobre si Estados Unidos puede evitar un impago de deuda pesaron sobre el sentimiento, junto con una serie de actualizaciones corporativas pesadoras. El STOXX 600 en todo el continente cedió un 0,2%, con sectores defensivos como alimentos y bebidas, servicios públicos y empresas inmobiliarias liderando las caídas. Un estado de ánimo cauteloso prevaleció en los mercados globales, ya que el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, parecía dispuesto a continuar las conversaciones con los líderes del Congreso sobre el aumento del límite de deuda del país a finales de esta semana, con el presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, prometiendo evitar un incumplimiento. Reuters Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
Hemos salido al alza de la atonía de las últimas sesiones y el rango intradiario del S&P ha vuelto a ser superior al +1% apoyado por el sector bancario que durante la sesión de hoy ha recuperado posiciones.
El mercado descuenta la ampliación del techo de deuda y habrá que estar atentos si se produce el acuerdo para elevarlo porque podría hacer que WS escalase hasta zonas de resistencias entre 4.200 - 4.300.
Lo contrario significaría "muerte" o vuelta a tantear el 4.000 esperando ese acuerdo de último minuto.
Si al final se acaba cerrando la administración y cierto impago de la deuda aunque sea durante pocos días la corrección se dispararía, así ocurrió en 2.011, hablando de una corrección del mercado severa.
Por supuesto para el mercado de momento todo esto es ruido y se fija más en el vencimiento de derivados de este viernes y en especulación con opciones que vencen en el mismo día debido al lateral en el que está instalado
