La actualidad de los mercados

Buenas tardes.
El mercado estaba corto antes del FOMC, pero a pesar de la resistencia de Powell a la perspectiva de aumentos en las tasas, hubo poco cambio en la posición. Alrededor de la reunión, vimos una toma de ganancias limitada en las posiciones cortas en los bonos a 10 años ($1.5 millones de cobertura corta) y una buena adición a las posiciones largas en los bonos a 30 años ($1.5 millones). Sin embargo, el mercado sigue siendo moderadamente corto tanto tácticamente (en $16 millones / percentil 75) como estructuralmente (en $33 millones / percentil 80), pero ya no en extremos. Lo que ha sido más dramático ha sido la fusión de ganancias en las posiciones cortas, con el PnL táctico ahora en equilibrio y el corte estructural en 10 puntos básicos.
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!

 

BBVA presentó ayer ante la CNMV la propuesta de canje para hacerse con Banco Sabadell. Los analistas valoran los múltiplos de la operación, los posibles escollos a los que se enfrenta, y lo que implica para los accionistas de ambas entidades.

Por segunda vez tras un intento fallido en 2020, BBVA se ha lanzado a por Banco Sabadell, en una operación que daría lugar a un gigante bancario con activos totales por encima del billón de euros y más de 100 millones de clientes a nivel mundial.

BBVA comunicó ayer miércoles  a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) la carta enviada al consejo de administración del Sabadell en la que recoge la propuesta de la potencial operación de fusión entre ambas entidades: propone para esta operación un canje de 1 acción de nueva emisión de BBVA por cada 4,83 acciones de Banco Sabadell, asumiendo que no se realizarían repartos de dividendos, reservas o cualesquiera otras distribuciones por parte de ninguna de las sociedades a sus respectivos accionistas. Implica una prima del 30% sobre el precio de cierre del lunes 29 de abril de Sabadell.

El precio implícito de Sabadell sería de 2,2581 euros, lo que supone valorar el 100% de la entidad en 12.224 millones de euros.

La financiación de la operación se haría a través de la emisión de acciones nuevas de BBVA, es decir, exclusivamente mediante ampliación de capital que sería del 20% de la capitalización bursátil de BBVA, dado que tendría que emitir 1.120 millones de acciones nuevas aproximadamente. 

Tras la fusión, los accionistas de Banco Sabadell tendrían un 16,0% de participación de la entidad resultante. 

En el momento de materializarse la fusión se propondría la incorporación como consejeros no ejecutivos al Consejo de Administración de BBVA de 3 miembros del actual Consejo de Administración de Banco Sabadell, elegidos de común acuerdo entre ambas partes. Uno de estos consejeros sería propuesto como uno de los vicepresidentes del Consejo de Administración de BBVA.

“Ambas entidades cuentan con un elevado encaje estratégico, con modelos de negocio complementarios, donde BBVA se beneficiaría del posicionamiento de Sabadell en el segmento de empresas y su exposición a Reino Unido”, explica Nuria Álvarez, analista de Renta 4.

La experta destaca que el precio ofrecido supone valorar a P/VCT 24e de 1x a Sabadell, “lo que parece lo suficientemente atractivo como para que la operación pueda tener más probabilidades de salir adelante vs 2020”. Sin embargo, “consideramos que entre otros aspectos, el reparto de poder será una cuestión relevante a la hora de llegar a un acuerdo, además de que el pago de la operación se realiza únicamente en acciones y eso podría no gustar a Sabadell. Dos cuestiones que podrían frenar que la oferta llegue a buen puerto”.

Álvarez ve positivo el hecho de realizar mediante ampliación de capital el pago, ya que “se consigue reducir el impacto negativo en términos de consumo de capital”. Sin embargo, “atendiendo a que la operación supondría para BBVA emitir cerca de un 20% más de acciones, la cotización debería seguir penalizada en el corto plazo”. Asimismo, “la cotización de Sabadell debería converger hacia el precio de la oferta, un 17% superior al cierre del martes”. 

“No vemos posibilidad de que haya una mejora de la oferta por parte de BBVA si Sabadell rechaza la propuesta. Asimismo, si BBVA estuviese dispuesto a pagar parte de la operación en efectivo, podría ser un movimiento que allane el camino para cerrar la fusión”, apunta la analista de Renta 4.

Por su parte, los analistas de Bankinter recortan la recomendación de BBVA hasta ‘neutral’ desde la anterior de ‘comprar’ tras conocerse los términos de la oferta. “Bajamos recomendación para BBVA porque, según nuestras estimaciones preliminares, la fusión sería ligeramente dilutiva en 2024/25 (BPA’24e -1,2%; BPA’25e -0,5%), incluso después de aceptar en nuestros cálculos íntegramente los 850 millones de euros de sinergias que BBVA afirma se conseguirían con la operación”, destaca el analista Rafael Alonso. 

“Consideramos (hipótesis propia) su progresiva consecución al ritmo siguiente: 15% en 2024, 40% en 2025 y 45% en 2026”, destaca el experto sobre estas sinergias. 

En el caso de Banco Sabadell, “reducimos recomendación desde Comprar hasta Neutral sencillamente porque, tras el rebote, la cotización (1,796€) ya supera nuestro Precio Objetivo (1,70€) y esta posible operación, en caso de llevarse adelante, no generaría valor adicional que justificase una revisión al alza del mismo”. Sin embargo, “retendríamos las acciones (en realidad eso es lo que significa Neutral) para venderlas en la OPA en caso de que saliera adelante”, concluye Alonso.

Hoy las acciones de Banco Sabadell vuelven a subir con fuerza en el IBEX 35, anotándose una revalorización a media mañana de un 6,35% hasta los 1,91 euros, mientras que BBVA cae a la misma hora un 2,09%, en 9,96 euros por acción.

Fuente.- Estrategias de Inversión

 

Los precios del petróleo suben, recuperándose de tres días de pérdidas, ante las expectativas de que los niveles más bajos puedan incitar a EEUU, el mayor consumidor mundial de crudo, a empezar a reponer sus reservas estratégicas, poniendo un suelo bajo a los precios.

Aun así, los precios caían más de un 3% el miércoles, hasta siete semanas después de que la Reserva Federal estadounidense mantuviera estables los tipos de interés, lo que podría frenar el crecimiento económico este año y limitar el aumento de la demanda de petróleo. El crudo también se veía presionado por un inesperado aumento de los inventarios de crudo en EEUU y por los indicios de un inminente alto el fuego entre Israel y Hamás que aliviaría las preocupaciones sobre el suministro en Oriente Próximo.

Los futuros del crudo Brent ganan un 0,8%, hasta los 84,11 dólares el barril. El crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) sube un 0,78%, a 79,62 dólares el barril.

Fuente.- Estrategias de Inversión

AOF -02/05/2024 a las 17:24

Qualcomm (+10,47% a 181,30 $) ha sido una de las mayores ganancias del índice S&P 500, gracias a unos beneficios y unas perspectivas mejores de lo esperado. Esta publicación es tanto más bienvenida cuanto que el mercado de los teléfonos inteligentes sigue luchando por recuperarse. JPMorgan señala que la diversificación de Qualcomm más allá de los teléfonos inteligentes ha recibido poca atención. El analista señala, sin embargo, que esta diversificación ha permitido a Qualcomm destacar esta temporada de resultados frente a la mayoría de los demás proveedores de los fabricantes de teléfonos inteligentes.

«La estabilización de las tendencias en el mercado de los teléfonos inteligentes está llevando ahora a una perspectiva más positiva, con un crecimiento en automoción e IoT que permite a Qualcomm alejarse de la estacionalidad típica de los teléfonos inteligentes», añade JPMorgan. Se espera que el descenso de los ingresos en el trimestre actual se limite al 2% en comparación con el trimestre anterior.

En el segundo trimestre, hasta finales de marzo, el beneficio neto del grupo aumentó un 37%, hasta 2.326 millones de dólares, o 2,06 dólares por acción. Ajustado por elementos excepcionales, el beneficio por acción de Qualcomm ascendió a 2,44 dólares, superando en 12 céntimos el consenso.

Los ingresos ajustados aumentaron un 1% hasta los 9.389 millones de dólares, superando también las expectativas de 9.320 millones.

Para el trimestre actual, Qualcomm espera un beneficio ajustado por acción de entre 2,15 y 2,35 dólares y unas ventas de entre 8.800 y 9.600 millones de dólares. Wall Street apunta a 2,16 dólares por acción y 9.080 millones de dólares de ingresos. 

AOF -02/05/2024 a las 11:57

Novo Nordisk (-3,49% a 866,40 coronas danesas) cayó pese a elevar sus previsiones anuales. UBS señala que las ventas del negocio de Obesidad se situaron un 1% por debajo de las expectativas, con un consenso demasiado optimista sobre los precios. Jefferies señala que los ingresos de Wegovy, en particular, fueron decepcionantes. La farmacéutica danesa, la de mayor capitalización bursátil de Europa, registró en el primer trimestre un aumento de las ventas del 22%, hasta 65.349 millones de coronas danesas (8.760 millones de euros), y del 24% a tipos de cambio constantes.

Las ventas aumentaron un 32% en la división de Diabetes y un 41% en la de Obesidad. El Grupo eleva en un punto sus previsiones de ventas y beneficio de explotación para 2024, esperando aumentos del 19% al 27% y del 22% al 30%, respectivamente.

En los tres primeros meses del año, el beneficio de explotación aumentó un 27%, hasta 31.846 millones de coronas danesas. A tipos de cambio constantes, aumentó un 30%. El mercado esperaba sólo 28.800 millones. 

El beneficio neto aumentó un 28%, hasta 25.407 millones de coronas danesas.

UBS mantiene una posición neutral sobre el valor, con un precio objetivo de 795 coronas danesas, señalando que el crecimiento de las ventas del grupo superó sus previsiones. El analista añade que el beneficio de explotación superó el consenso gracias a unos gastos generales y administrativos inferiores a los previstos. Jefferies, por su parte, ha situado su calificación en infraponderar, con un objetivo de 530 coronas suecas, citando dudas sobre el crecimiento de las ventas y la resistencia de los precios en Estados Unidos.

El crecimiento de la empresa sigue estando impulsado por Estados Unidos, que registró un crecimiento del 36% en el primer trimestre a tipos de cambio constantes, lo que representa el 76% del crecimiento total del grupo, frente al 13% de la región EMEA y el 2% de China.

Las ventas de los medicamentos contra la obesidad Wegovy y Saxenda aumentaron un 42% a tipos de cambio constantes, hasta 11.030 millones de coronas danesas. Novo Nordisk es líder del mercado mundial, con una cuota de mercado en volumen del 85,4%. El crecimiento del mercado mundial de la obesidad fue del 109% en el primer trimestre de 2024. 

 

Buenas tardes.
El SPX se mantiene dentro del nuevo canal de tendencia a corto plazo. Los 5,000 puntos son el nivel clave que debe mantenerse. Una ruptura por debajo de ese nivel y apuntaremos a la parte inferior del canal. Cabe destacar que la SMA de 100 días está justo por encima de la zona de 5,000, mientras que el de 200 días está en 4,725. (JJ Montoya)
Los 5,000 son el nivel crítico, incluso desde una perspectiva de gamma. Por ahora, los 5,000 son “adherentes”, pero esto podría cambiar abruptamente. Spotgamma escribe: “…creemos que una señal completa de venta corta se daría solo con una ruptura de 4,980, lo que podría llevar a una prueba de 4,800”.
La estimación del PIB para el segundo trimestre del Fed de Atlanta, GDPNow, se mantiene sin cambios en un 3.3%.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a largo plazo aumentaron después de datos laborales positivos, indicando que la Reserva Federal podría posponer los recortes de tasas. Los rendimientos a corto plazo se mantuvieron estables o disminuyeron ligeramente.
} 18:41 | 02/05/2024


La última encuesta de sentimiento de AAII muestra pocos cambios en comparación con la semana pasada (básicamente, una recuperación de los optimistas).
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!

Buenas tardes socio.

No he echado cálculos pero creo que el mercado se ha encargado de arbitrar la operación, bajando al que compra y subiendo al que se vende.

Por otro lado aquí no hay más donde pescar ya que al menos hasta que la operación no quede sentenciada para bien o para mal el arbitraje continuará y al ser en papelitos no hay prima por seguir apostando por BBVA o SAB.

Otro tema sería seguir apostando por un sector que ha llegado a sus máximos históricos o casi (desc. dividendos), pero mejor en otros valores no afectados por operaciones financieras.

La última posibilidad es que la fusión no se materialice, entonces sería posible retroceder ambas cotizadas hasta el punto previo al anuncio de OPA.

Un saludo!

 

PorMichael KramerVisión del mercado

Publicado 02.05.2024, 07:45
 
Michael Kramer 
 

Las reuniones de la Fed parecen crear más confusión de la necesaria, pero es lo que hay. Sé que escribí ayer que a las 20:35 horas (CET), posiblemente viéramos la crisis de volatilidad habitualmente provocada por la rueda de prensa del FOMC que podría hacer dispararse las acciones, pero todavía recibo mensajes y preguntas acerca de por qué el mercado se disparó y cómo el mercado ha interpretado el discurso de Powell como “prudente".

Sorprendentemente, la crisis de volatilidad comenzó a tiempo, y el S&P 500 subió como se esperaba. Así que no es que el mercado pensara que Powell era "prudente"; es que la volatilidad implícita se derritió. Una vez que la volatilidad terminó, los vendedores volvieron a entrar recogieron todas las ganancias.

Descripción: VIX Index-5-Min Chart

La conclusión clave de ayer parece ser que la Fed no tiene ni idea de cuándo podrá bajar los tipos. Powell parece confiar en que la política monetaria será lo suficientemente restrictiva como para que la inflación vuelva a su objetivo. Si el mercado le ayuda ajustando las condiciones financieras, puede que así sea. Si el mercado no ajusta las condiciones financieras, probablemente la política no sea lo suficientemente restrictiva.

El índice de precios pagados ISM de ayer no sugería que la inflación de bienes se estuviera relajando. Subió a 60,9 puntos, muy por encima de las estimaciones de 55,4 puntos. No fue una sorpresa, y probablemente sugiere un repunte del IPC de abril en términos mensuales.

Descripción: ISM and CPI Index-Monthly Data

Al menos en este momento, el mercado no cree que el primer recorte de tipos ocurra hasta diciembre, y en algún momento, todos los analistas del lado vendedor que siguen esperando el recorte en julio o septiembre pivotarán hacia una fecha posterior para el recorte de tipos.

Este es un anuncio de terceros. No es una oferta o recomendación de Investing.com. Lea la normativa aqui o elimine la publicidad .

Descripción: WIRP Daily Data

Sin embargo, los tipos a 10 años se negaron a subir ayer, y pueden que tengamos que esperar hasta el informe de empleo en este momento para que eso suceda potencialmente. El posicionamiento en torno a la reunión del FOMC no permitió que eso sucediera ayer.

Descripción: US 10-Year Yield-Daily Chart

El índice dólar cayó ayer después de que el Banco de Japón decidiera intervenir de nuevo en el mercado de divisas, lo que provocó una fuerte caída del par USD/JPY. Al menos, esta vez parece que han sacado provecho de su dinero, ya que esperaron hasta las 22.00 horas (CET), cuando la liquidez empieza a disminuir en el mercado de divisas.

Descripción: USD/JPY-5-Min Chart

El par BTC/USD encontró cierto apoyo ayer, en torno a los 57.000 puntos. No sé si se mantendrá. Creo que se trata sólo de un nivel de apoyo menor, y que el nivel de apoyo mayor se sitúa en torno a los 51.000 puntos. Pero habrá que verlo.

Descripción: BTC/USD-1-Hour Chart

La única razón por la que me interesa el Bitcoin es que parece servir como un indicador de liquidez decente, y en el pasado, ha sido un indicador decente del rumbo del NASDAQ 100. Esto implicaría que la caída del NASDAQ probablemente no ha terminado, pero tenemos que esperar a ver qué pasa.

Descripción: BTC/USD-Daily Chart

Yo no calificaría la caída de ayer como una ruptura de la bandera bajista, pero estuvo cerca, y hoy tenemos que seguirlo muy de cerca. Si la bandera bajista se rompe, entonces la venta en el mercado debería intensificarse, y el ritmo de la caída debería comenzar a acelerarse.

Este es un anuncio de terceros. No es una oferta o recomendación de Investing.com. Lea la normativa aqui o elimine la publicidad .

Descripción: SPX-15-Min Chart

En cualquier caso, la jornada de ayer fue suficiente emoción para mí. 
https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/4908830-actualidad-mercados

 Buenas noches.
GS: Estimamos que las nóminas no agrícolas aumentaron en 275.000 en abril, algo por encima del consenso de +241.000. Estimamos que la tasa de desempleo disminuyó ligeramente pero se mantuvo sin cambios en términos redondeados, en 3,8%. Estimamos que el salario medio por hora aumentó un 0,25% (mom sa), lo que reduciría la tasa interanual del 4,14% al 4,00%.El SKEW sigue disminuyendo. El índice SDEX está cotizando en los niveles más bajos desde finales de marzo.
Las acciones de Paramount subieron tras el informe de una oferta de 26.000 millones de dólares por parte de Sony y Apollo. WSJ
El NASDAQ 100 extiende sus ganancias al 1.2%, alcanzando un máximo de sesión.
Con la reunión del FOMC superada, la volatilidad de los bonos se redujo bruscamente, cerrando alrededor del nivel “mágico” de 100.
“Si simplemente no logran mayores avances en materia de inflación, en algún momento será correcto decir: ‘No sabemos en qué dirección van a ir las tasas'”. La Reserva Federal “todavía está muy lejos de eso”, dijo Bill English, ex asesor principal de la Reserva Federal. Nick Timiraos
La demanda de los inversores de una nueva clase de fondos cotizados en bolsa que tengan bitcoins parece estar disminuyendo a medida que el bitcoin se sitúa por debajo de los 60.000 dólares. WSJ
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo! 

Buenas noches.
Resultados Apple: BPA de 1,53 $, superando las expectativas de 1,51 $. Ingresos de 90.800 millones de dólares, superando las expectativas de 90.600 millones.
Se esperaba un movimiento implícito en Apple después de los resultados de un 3,36%.
Fuente: serenity-markets.com
Apple Inc (AAPL)
NASDAQ
173,18 +3,88(+2,29%)
Mercado cerrado
21:59:59
Después del cierre
179,20+6,02(+3,48%)
22:37:14
Fuente: investing
Un saludo y a por el viernes!

Buenas noches.
Cierra el SPX con una subida de un 0.91% a la espera de Apple. Suele hacerlo tarde, media hora tras el cierre de sesión.
El SPX gana un 0.91%, pero SpotGamma asegura lo siguiente: El SPX Vol no se rinde realmente, a pesar del rally de hoy. Esto hace que el rally de hoy sea sospechoso/frágil.
El par USD/JPY alcanza mínimos de intervención de 153 y finaliza una jornada salvaje para el par
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo y a por el viernes!

 

 

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se situaron la semana pasada en EEUU en 208.000, por debajo de lo previsto, según dijo el Departamento de Trabajo. Los economistas consultados por Reuters esperaban que las peticiones se situaran en 212.000.

La cifra de la semana previa fue revisada al alza, a 208.000, frente a una estimación anterior de 207.000. Todas estas cifras sirven de antesala para la publicación mañana del informe de empleo de abril.

Fuente.- Estrategias de Inversión

 

 

La desaceleración del sector manufacturero alemán se atenúa en abril, aunque se aceleró el prolongado descenso de los nuevos pedidos. El índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero HCOB subía a 42,5 en abril, frente a 41,9 en marzo. La lectura fue ligeramente superior a la estimación preliminar de 42,2, pero muy por debajo del nivel de 50 que separa el crecimiento de la contracción.

El sector representa aproximadamente una quinta parte de la economía del país.

"Cualquiera que busque señales económicas alentadoras del sector manufacturero se sentirá algo frustrado al analizar las cifras del PMI HCOB de Alemania", señala Cyrus de la Rubia, economista jefe del Hamburg Commercial Bank.

Fuente.- Estrategias de Inversión

 

Mañana tendremos:

- Tasa de desempleo de España y la Eurozona

- Ingresos medios por hora, nóminas no agrícolas, PMI servicios y tasa de desempleo en EEUU

Fuente.- Estrategias de Inversión