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Valor del día en Europa - Continental sube; su plan de escisión respaldado por UBS
AOF -27/08/2024 a las 11:37 am
Continental (+4,48% hasta 62,50 euros) fue el valor que más subió en el índice DAX el martes después de que UBS elevara su calificación sobre el valor de Neutral a Comprar, con su precio objetivo aumentado de 67 a 80 euros. En una nota, el broker celebra el plan de escisión anunciado por el proveedor automovilístico alemán el 6 de agosto. Continental planea escindir su división de Automoción y sacarla a bolsa. Los actuales accionistas del grupo recibirán acciones de la nueva empresa en proporción a su participación en el capital, por lo que UBS se muestra favorable a la compra.
En comparación con otras empresas del sector, UBS estima que la escisión de Continental (NewCo) podría valorarse en 5.000-6.000 millones de euros (25-30 euros/acción). Sin embargo, dado que los inversores probablemente exigirían un descuento sustancial para reflejar las incertidumbres, el broker cree que una horquilla de entre 3.000 y 5.000 millones de euros sería más realista: esto se traduciría en un precio de la acción de 15-25 euros, con un descuento del 10-40%.
Al mismo tiempo, UBS estima que el valor razonable de la empresa que combina las actividades no automovilísticas de Continental (RemainCo) podría ser de 80-120 euros/acción, lo que sugiere un potencial alcista del 30-100% en comparación con la cotización actual del grupo. En nuestra opinión, el valor negativo implícito para el negocio de Automoibile puede justificarse por su falta de rentabilidad y su débil ejecución.
«Nuestro nuevo precio objetivo se basa en una combinación del valor razonable estimado de Continental antes (60 euros) y después de la escisión (80 a 120 euros), asignando una probabilidad del 50% a una ejecución de la escisión antes del año 2025».
En vista de la escisión de Vitesco, que llevó mucho más tiempo, y del posible deterioro de la producción mundial, que presionaría sobre el margen de la escisión, el corredor ve «un riesgo de que Conti cancele su plan de escisión».
Continental (+4,48% hasta 62,50 euros) fue el valor que más subió en el índice DAX el martes después de que UBS elevara su calificación sobre el valor de Neutral a Comprar, con su precio objetivo aumentado de 67 a 80 euros. En una nota, el broker celebra el plan de escisión anunciado por el proveedor automovilístico alemán el 6 de agosto. Continental planea escindir su división de Automoción y sacarla a bolsa. Los actuales accionistas del grupo recibirán acciones de la nueva empresa en proporción a su participación en el capital, por lo que UBS se muestra favorable a la compra.
En comparación con otras empresas del sector, UBS estima que la escisión de Continental (NewCo) podría valorarse en 5.000-6.000 millones de euros (25-30 euros/acción). Sin embargo, dado que los inversores probablemente exigirían un descuento sustancial para reflejar las incertidumbres, el broker cree que una horquilla de entre 3.000 y 5.000 millones de euros sería más realista: esto se traduciría en un precio de la acción de 15-25 euros, con un descuento del 10-40%.
Al mismo tiempo, UBS estima que el valor razonable de la empresa que combina las actividades no automovilísticas de Continental (RemainCo) podría ser de 80-120 euros/acción, lo que sugiere un potencial alcista del 30-100% en comparación con la cotización actual del grupo. En nuestra opinión, el valor negativo implícito para el negocio de Automoibile puede justificarse por su falta de rentabilidad y su débil ejecución.
«Nuestro nuevo precio objetivo se basa en una combinación del valor razonable estimado de Continental antes (60 euros) y después de la escisión (80 a 120 euros), asignando una probabilidad del 50% a una ejecución de la escisión antes del año 2025».
En vista de la escisión de Vitesco, que llevó mucho más tiempo, y del posible deterioro de la producción mundial, que presionaría sobre el margen de la escisión, el corredor ve «un riesgo de que Conti cancele su plan de escisión».
Ni tan arrepentido ni encantado de haberme conocido