Tablas de Valoraciones

2016-10-28

  Fecha         Empresa         Precio  VALORACION Volatilidad   Operativa
__________________________________________________________________________
2016-10-27      CRP.PA       =  146,18      102         1,7%       vender
2016-10-27      MAA.PA       =  142,98       92         2,8%    143,52 vta
2016-10-27      ^IBEX        =    9197        3        15,3%
2016-09-23      REE.MC       =   19,19       11        12,3%
2016-10-28      IBE.MC       =    6,23       28        13,3%
2016-10-28      ENG.MC       =   26,22       42        12,1%
2016-10-28      ITX.MC       =   32,34       46        16,3%
2016-10-28      ELE.mc       =   19,39       72        12,5%     20,23 vta
2016-10-28      AENA.MC      =  134,95       91        14,9%    136,89 vta
2016-10-28      AMS.MC       =   42,97       63        13,9%     45,63 vta
2016-10-28      ABE.MC       =   13,79        7        14,2%
2016-10-28      FER.MC       =   18,15        8        15,9%
2016-10-28      GRF.MC       =   18,10       20        15,0%
2016-10-28      TEF.MC       =    9,24        2        19,9%
2016-10-28      GAS.mc       =   18,00       34        15,9%
2016-10-28      EBRO.MC      =   19,68       49        11,5%
2016-10-28      VIS.MC       =   44,00       43        13,6%
2016-10-28      CLNX.mc      =   15,37        5        14,3%
2016-10-28      BBVA.MC      =    6,59       58        24,1%      7,20 vta
2016-10-28      ANA.mc       =   69,56       53        16,0%
2016-10-28      MRL.MC       =   10,30       13        18,0%
2016-10-28      BKT.mc       =    7,01       52        18,0%
2016-10-28      FCC.mc       =    7,96        2        18,4%
2016-10-28      ACS.mc       =   28,16       33        18,8%
2016-10-28      SAY.mc       =    8,81        3        11,8%
2016-10-28      LOG.MC       =   20,30       46        13,3%
2016-10-28      DIA.mc       =    4,94       16        19,5%
2016-10-28      SAN.mc       =    4,52       38        26,4%
2016-10-28      TL5.MC       =   10,30        1        18,4%
2016-10-28      BME.MC       =   27,91        4        17,5%
2016-10-28      REP.MC       =   12,97       47        22,9%
2016-10-28      GAM.mc       =   21,06       83        20,6%     21,74 vta
2016-10-28      MEL.MC       =   11,25       15        18,0%
2016-10-28      MAP.MC       =    2,70       78        21,2%      2,82 vta
2016-10-28      PSG.MC       =    6,60      121        18,0%       vender
2016-10-28      ZOT.MC       =    7,79       45        16,7%
2016-10-28      CABK.mc      =    2,75       32        25,4%
2016-10-28      CIE.MC       =   18,82      112        17,7%       vender
2016-10-28      IDR.MC       =   11,30       34        20,2%
2016-10-28      ALM.MC       =   13,21       34        17,8%
2016-10-28      SAB.mc       =    1,22       31        25,8%
2016-10-28      TRE.mc       =   34,56       42        22,2%
2016-10-28      AXIA.mc      =   13,01       40        18,1%
2016-10-28      ALB.mc       =   39,80       35        16,7%
2016-10-28      GCO.mc       =   28,52       43        18,5%
2016-10-28      HIS.mc       =   11,24       11        18,1%
2016-10-28      IAG.mc       =    4,87       29        28,2%
2016-10-28      ACX.MC       =   11,25       25        23,3%
2016-10-28      BKIA.mc      =    0,82        8        26,4%
2016-10-28      LRE.mc       =    6,65       46        18,7%
2016-10-28      CAF.MC       =  343,85       70        17,7%    362,79 vta
2016-10-28      A3M.mc       =    9,57       14        23,1%
2016-10-28      vid.MC       =   52,30       17        19,6%
2016-10-28      NHH.mc       =    4,05       12        23,9%
2016-10-28      rovi.mc      =   12,35       27        18,1%
2016-10-28      bdl.MC       =  102,55       24        16,8%
2016-10-28      mcm.MC       =   39,06       54        16,4%
2016-10-28      pop.mc       =    1,01       89        33,7%      0,94 cpa
2016-10-28      pac.mc       =    4,90        2        17,5%
2016-10-28      air.MC       =   55,10        6        19,9%
2016-10-28      fae.mc       =    3,34       51        22,2%
2016-10-28      tlgo.mc      =    4,27       22        23,1%
2016-10-28      scyr.mc      =    2,11       55        30,2%
2016-10-28      fdr.MC       =    4,45       94        19,6%      4,50 vta
2016-10-28      enc.mc       =    1,99       44        28,6%
2016-10-28      tub.MC       =    2,70       61        23,3%      2,92 vta
2016-10-28      eno.mc       =    9,01       64        18,7%      9,63 vta
2016-10-28      ohl.mc       =    3,65       18        40,4%
2016-10-28      MERCADO      =               30        13,1%

______________________________________________________________________________________________ 11) ORDEN (Criterio.CALIDAD) : las empresas están Ordenadas de mejor a peor. 22) VALORACION (Criterio.OPORTUNIDAD) = Distancia del Precio.Actual al Precio.más.PROBABLE. . . . VALORACION.negativa = Rojo = Infravaloración = Sobreventa = COMPRA [comprar SI menor -100] . . . VALORACION.positiva = Verde = Sobrevaloración = Sobrecompra = VENTA [vender SI mayor +100] . . . Está Operativamente NORMALIZADA a 100 [menor -100% = COMPRAR, mayor +100% = VENDER ]. 33) Volatilidad = Volatilidad.FUTURA Anual (Desviación.Típica Anual, MAS PROBABLE) Las Empresas en NEGRITA son las que también están en la Cartera Optimizada. Además de ser de las mejores (Blue.Chips), se intenta que estén sectorialmente DIVERSIFICADAS (no clonadas). __________________________________________ CODIGOS de MAYUSCULAS - minusculas: ESA.MC = La empresa ESA es un Blue.Chip (Cumple Criterio.Calidad). Se toma como Referencia Sectorial. ESA.mc = ESA es un Blue.Chip sectorialmente relacionado (CLONADO-complementado) por otro/s. esa.MC = ESA es un CHICHARRO (con exceso de Volatilidad), y eventualmente será excluido de la Tabla. esa.mc = además de ser un Chicharro, ESA está clonado sectorialemente por otra Empresa. esa.MC = ESA se ha convertido en un Chicharro, y eventualmente será EXCLUIDO de la Cartera. Detalles.Tabla: https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/617711-tabla-valoraciones ______________________________________________________________________________________________

______________________ CARTERA OPTIMIZADA 2016 _______________________
Patrimonio.Inicial(Pat0) = 219655
Patrimonio.Actual = 229528 = RentaVariable + Liquidez 
RentaVariable = 183494
Liquidez = 46034  [incluye Dividendos=4733]

RENTABILIDAD(Reta) = 9873 = 4,5% a 2016-10-28
VOLATILIDAD.anual(Vola) =10,4%
Correlación = 74%
Rotación.Cartera(Rot) = 88708 =40,4%
_______________________________________________ Operativa.Programada ____

REE.MC       =   440 x   19,19   =   8444                -  
IBE.MC       =  1693 x    6,23   =  10541                -  
ITX.MC       =   310 x   32,34   =  10024                -  
AMS.MC       =   232 x   42,97   =   9968                -  
ABE.MC       =   697 x   13,79   =   9612                -  
FER.MC       =   531 x   18,15   =   9638                -  
GRF.MC       =   388 x   18,10   =   7023                -  
TEF.MC       =  1054 x    9,24   =   9737                -  
GAS.mc       =   512 x   18,00   =   9213                -  
EBRO.MC      =   445 x   19,68   =   8758                -  
VIS.MC       =   185 x   44,00   =   8140                -  
ACS.mc       =   317 x   28,16   =   8927                -  
DIA.mc       =  1432 x    4,94   =   7076                -  
SAN.mc       =  2182 x    4,52   =   9858   526 x   4,77 = 2509 = vta
BME.MC       =   335 x   27,91   =   9350                -  
REP.MC       =   639 x   12,97   =   8288                -  
MAP.MC       =  2721 x    2,70   =   7347                -  
ZOT.MC       =  1060 x    7,79   =   8257                -  
IDR.MC       =   609 x   11,30   =   6879                -  
TRE.mc       =   233 x   34,56   =   8052                -  
IAG.mc       =  1719 x    4,87   =   8365                -  
______________________________________________________________________

______________ Historico.Cartera _________________ Historico.IBEX ___
  año     Pat0    Rot     Reta    Vola        Reta    Vola    Indice0
         -------------   -------------       -------------    -------
 2012    149524   23%     11,2%   8,2%        -4,7%  16,7%       8566
 2013    166258   19%     19,7%   5,5%        21,4%  10,8%       8167
 2014    198979   12%      6,3%   5,9%         3,7%  11,9%       9917
 2015    211588   32%      3,8%   9,0%        -7,2%  14,2%      10280
 2016    219655   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       9544
 2017    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2018    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2019    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2020    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
                         -------------       -------------    -------
         PROMEDIOS =      10,3%   7,2%         3.3%  13,4%
         RATIO.Reta/Vola =     1,4                 0,2 
______________________________________________________________________

 * CRP.PA = Europa, Deuda Corporativa  =  Lyxor UCITS ETF Euro Corporate Bond
 * MAA.PA = Europa, Deuda Publica  =  Highest Rated Macro-Weighted Govt Bond
 * ^IBEX = INDICE IBEX 35

Ibex35:  https://es.finance.yahoo.com/q/cp?s=^IBEX
Detalles Cartera:  https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/1759345-cartera-optimizada
© MRNCP379420

Respecto a la volatilidad, no voy a discutir sin informarme antes y si tienes razón lo admitiré. Supongo que la tendrás porque conoces mejor que yo como se calcula.

Respecto a la compra de Viscofan, me ha sorprendido la caída de hoy y el precio de compra estaría ajustado con las probabilidades correspondientes que no varía porque no ocurra lo más probable. En ese sentido, sí esta bien hecha la compra pero habría sido más conveniente comprar un poco más abajo.

Editado:
Si la volatilidad es la desviación típica de la rentabilidad de un activo respecto a su media en un periodo de tiempo determinado, entonces, una subida con un crecimiento constante o una bajada con un decrecimiento constante tienen una volatilidad nula tengan más o menos pendiente. ¿No es así?

11)- Hombre, claro,.... claro que "habría sido más conveniente comprar un poco más abajo"; pero se te olvida un "pequeño" detalle, que no por pequeño es de menor importancia:
.... sí, más abajo,... pero esto será siiiii,... BAJA !!!.
Esto es caer en una de las típicas falacias, a las que yo siempre califico de "perogrullada" ("mejor esperar a que baje, porque si baja es mejor").
En definitiva, el que un hecho sea posible no nos ha de hacer olvidar en qué medida es PROBABLE,...¿me explico?

22)- El movimiento lineal constante NO produce Volatilidad CERO,... en absoluto !!!!.- Es más, produce una Volatilidad más elevada de lo habitual (como es lógico).

Respecto a lo primero, mi comentario es porque hace poco ambos comentamos que la empresa nos parecía conveniente. Es una de las paradigmáticas de Bestinver (a partir de quienes la conocí) y como vi que la querías comprar, simplemente te deseaba que la compraras al buen precio que se dio sorprendentemente (¿si sorprende el precio es porque era poco previsible, es decir, fruto del azar?) porque creo que es el único valor de tu tabla que marca calidad y compra. Pero no entiendo que la hayas acabado de comprar y ya no marque compra a un precio más bajo: En [3.043] Re: Tablas de Valoración (22/10/16) indicas

2016-10-21      VIS.MC       =   48,13       10        13,2%
2016-10-21      MERCADO      =               32        13,2%


_______________________________________________ Operativa.Programada ____
VIS.MC       =   143 x   48,13   =   6882    42 x  45,22 = 1899 = cpa

Pero en [3.313] Re: Tablas de Valoración (29/10/16) la tabla indica

2016-10-28      VIS.MC       =   44,00       43        13,6%
2016-10-28      MERCADO      =               30        13,1%

Respecto a lo segundo, la volatilidad, ¿puedes enlazarme su definición o la ecuación para su cálculo (mejor)? Es absurdo discutir sobre el resultado de algo que se puede calcular. Se calcula. Tratándose de acciones, yo me refiero a la volatilidad histórica que es la variabilidad de la rentabilidad (no del precio) de un activo financiero (en este caso una acción) en un periodo de tiempo respecto a la rentabilidad promedio en ese periodo. Entonces, si la rentabilidad durante un periodo es constante, la volatilidad histórica es nula.

11)- La razón está explicada en [ https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/1759345-cartera-optimizada ], y se debe básicamente a que las Variables que afectan a las empresas no son las mismas en la Tabla (Mercado) que en la Cartera (como es lógico, dicho sea de paso).
En la Cartera VIS esta afectada por más variables que el La Tabla, y por lo tanto en la Cartera el precio de compra de VIS SÍ ha cambiado (ha descendido), y por eso no marca un nuevo precio de compra más abajo.
Sin embargo,... la situación de VIS en el Mercado (en la Tabla) sigue siendo prácticamente la misma,... por eso su precio operativo apenas ha cambiando en la Tabla,.... ¿no sé si me explico?

22)- No hay que confundir rentabilidad con precio, no son lo mismo, son dos variables matemáticas esencialmente diferentes.
Una variable CONSTANTE a lo largo del tiempo tiene una Volatilidad evidentemente NULA.- Por lo tanto, si la rentabilidad es constante evidentemente su Volatilidad será nula,... efectivamente !!!.
En cambio NO sucederá así con el PRECIO.- Una rentabilidad constante dará un precio que irá AUMENTANDO linealmente con el tiempo,... la Volatilidad de ese PRECIO sí tendrá un cierto valor (no seŕa nula,... a pesar de venir de una rentabilidad constante).- Esto es así por la sencilla razón de que el Precio no es constante (a pesar de que la rentabilidad sí lo sea).
Yo no utilizo directamente esta fórmula (puesto que trabajo en el seno de la Teoría de la Probabilidad), pero la sencilla fórmula estadística de la DESVIACIÓN TÍPICA, puede servir para concretar los conceptos que estamos considerando, y hacer los cálculos demostrativos pertinentes.

En finanzas, ¿cuál es la def. de volatilidad? La que usa todo el mundo.

Efectivamente esa es la que utiliza "casi" todo el mundo (la Desviación Típica).- Yo no.

Pues dale otro nombre! Desde luego que eres libre de utilizar el parámetro que más te convenga pero denominarlo igual que otro parámetro que ya existe induce a confusión.

¿Qué significa VIS? En el doc. no aparece