Mi consejo es que no compreis unicamente un valor por el dividendo. El dividendo en sí no es un beneficio real de la empresa, simplemente es una parte que se disgrega del beneficio y que pasa directamente a las manos de los accionistas (previo paso por hacienda).
Está claro que una muestra continuada a lo largo de los años de pagos de dividendos es una señal de fortaleza, pero los dividendos no nos van a decir si uuna empresa está bien o no, para eso tenemos muchas mas herramientas a nivel de la empresa (analisis fundamental) y también a nivel macroeconomico (ciclos).
La valoracion correcta de una empresa (vamos a reducirlo mucho, no quiero hacerlo extenso) vienen por la rentabilidad de la empresa como es lógico y de la capacidad de la misma para seguir aumentando beneficios. Si nos fijamos en que simplemente son empresas grandes y con dividendos altos (no digo buenos dividendos, porque podrian ser insostenibles y ya no serían buenos) sólamente estariamos viendo una parte del pastel, y además una parte minúscula, ya que si por ejemplo la empresa guardase mas dinero en la empresa y lo invirtiese ella misma suponiendo que le saque de rentabilidad el ROE medio de los últimos 10 años, tendríamos que para empresas con por ejemplo un ROE medio de un 14% el inversor individual medio tendria muy pocas probabilidades de conseguir una rentabilidad mejor.
Ahora viene mi opinión:
yo no compraria acciones de SAN y de TEF actualmente. Primero SAN, sus CDS estan en el punto mas alto, mucho mas que en 2008 y realmente no sabemos como acabará la banca europea en este entorno que estamos viviendo y que viviremos, por lo que la poca visibilidad de un futuro decente hacen que comprar santander sera una apuesta arriesgada, y fijaos que me da un poco lo mismo al precio que esté porque por muchos minimos de x años que esté haciendo, si los márgenes menguan, o la situacion en general se deteriora, mucho me temo que incluso san a 5 podria estar cara (es simplemente un ejemplo, pero podria ser completamente cierto)
Tef tiene una politica de dividendos bastante agresiva que no me convence. No me convence porque en un sector donde la competencia es tan fuerte y no existe una diferenciacion del producto, simplemente compites por tamaño, el descapitalizar la empresa dando dividendos muy elevados no creo que sea la mejor estrategia ,además de ser insistenible a medio-largo plazo porque en este sector se requieren de fuertes inversiones para poder crecer y no estancarse. Estamos en lo mismo de antes, si la empresa puede conseguir un buen retorno invirtiendo en paises emergentes, o simplemente recomprando sus acciones porque su rentabilidad sobre los recursos propios es buena, dar tantio porcentaje de beneficos a los accionistas me parece una mala acción (para que luego los accionistas lo vuelvan a meter en TEF o SAN y hayan pagado además impuestos).
Si además esto lo ponemos en un contexto macro de PERs noramlizados por encima de la media, y de margenes de las empresas en máximos, tenemos que la inversion puede ser bastante mediocre aunque el momento puntual o estadisticamente rentable según la caida brusca de la cotización en un corto espacio de tiempo (flash crash) haya sido óptimo.
Solamente os invito a reflexionar sobre esto. Si conseguis pensar de forma mas analítica y tener menos Dogmas preconcebidos, seguramente estareis mas cerca de mejorar vuestra operativa mucho.
un saludo