Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Añadiendo mas info a estos de los BLI, los propios de Indexa Capital indican que :

"Las caídas de renta variable suelen estar acompañadas por descensos de las expectativas de los tipos de interés (impacto positivo en el valor de todos los bonos), y por un descenso de las expectativas de la inflación (impacto negativo en el valor de los bonos ligados a la inflación). Por ello, las  caídas de bolsa suelen hacer subir más los bonos nominales que los bonos ligados a la inflación. Los bonos nominales ofrecen una mayor protección frente a caídas de la renta variable (acciones) y los incluimos en una mayor proporción en las carteras más conservadoras."

Por tanto parece mas lógico que pensar que funcionarán mejor si hablamos de rebalanceos de cartera en momentos mas complicados.

Mi idea es incorporarlos cuando esté mas cerca de la jubilación, momento en el cual el peso de la RF es mayor y protegerme en parte de la inflación que se comentaba.

Las caídas de renta variable suelen estar acompañadas por descensos de las expectativas de los tipos de interés (impacto positivo en el valor de todos los bonos), y por un descenso de las expectativas de la inflación (impacto negativo en el valor de los bonos ligados a la inflación).

Como todo dependerá de las causas de la recesión. En 2008  fue así pero no todas las crisis son iguales:

Año    MSCI World    Inflacion USA

1973    -14,51%    8,71%

1974    -24,48%    12,34%

1990    -16,52%    6,11%

2000    -12,92%    3,39%

2001    -16,52%    1,55%

2002    -19,54%    2,38%

2008    -40,33%    0,09%

Si claro, siempre hay y habrá excepciones pero en términos generales la lógica, si es que en los mercados se puede decir que exista, nos dice eso. La renta variable ya actúa razonablemetne bien como protección ante la inflación.

Os dejo un interesante paper de Morningstar donde también viene algún gráfico de este tema que hablamos

https://advisor.mp.morningstar.com/resourceDownload?type=publicForms&id=3f9dff3c-f085-47a1-98ba-0bc008df9f25

BNP me contestó que los fondos solicitados no se encuentran disponibles para su contratación. Así que seguiré con los Vanguard. 

Saludos,

Gracias por aportar más información sobre este tema de los BLIS frente a los bonos "normales". Por si sirve de referencia, me parece interesante consultar cómo lo hace Indexa Capital en su documento de asignación de activos:

https://indexacapital.com/es/model#model-asset-allocation

Donde vemos que utiliza BLIS en mayor proporción frente a los bonos de gobiernos normales, cuanto más elevado es el perfil de riesgo del inversor. Hasta el punto de que para las carteras con perfiles más altos (9 y 10) solo utiliza BLIs

Puede que esto se deba a las expectativas de deflación. En el paper del BCE que adjunto algunos posts atrás se ve como el premium de los BLI ahora es negativo, por lo que la rentabilidad esperada de los bonos puede ser mayor que los gubernamentales por asumir el riesgo de que la inflación no alcance las expectativas. También es un activo más volatil que la RF gubernamental, en el paper de Morningstar indican que no forma parte de ninguna cartera de la frontera de eficiencia en base a los resultados históricos. Es curioso que en el paper de Morningstar se recomiende este activo en carteras conservadoras mientras que Indexa hace lo contrario.

Me pregunto si la guerra comercial actual podría aumentar la inflación de la zona euro por sorpresa.

Ya sé que esto que voy a decir os va a sonar a catastrofista, pero en el caso improbable de que se rompiese el euro o se crease un euro fuerte (Francia y Alemania) y un euro débil (resto de países), ¿qué sería mejor?, ¿tener bonos de la zona EMU o globales cubiertos a euros?.