Leo en varios posts que personas que por un lado afirman “En los fondos de RF lo que busco es preservar capital”, por otro deciden invertir una parte de su RF en fondos tales como el Fidelity Euro Short Term Bond. No sé si se están evaluando correctamente los riesgos que existen en los bonos.
Los bonos podríamos decir que tienen dos tipos principales de riesgo:
- Riesgo de tipo de interés: según la Wikipedia, es el riesgo de que el precio de un título que devenga un interés fijo, como puede ser un bono, se vea afectado por una variación de los tipos de interés del mercado. En general, un aumento de los tipos de interés de mercado influyen negativamente en el precio de un bono de cupón fijo. El riesgo de tipo de interés se mide por la duración del título, cuanto más larga sea la vida del título, más aumenta este riesgo.
- Riesgo de crédito o de insolvencia: resumiendo, el riesgo de que no nos devuelvan el dinero que hemos prestado, o lo hagan con una quita (ya que un bono no es más que un préstamo que damos a un gobierno o a una empresa).
Yo diría que, entre la posibilidad de que mi bono disminuya temporalmente de valor, o que no me devuelvan el dinero del bono, parece claro cuál es el riesgo más peligroso para nuestro capital.
Fondos como el Fidelity que nombraba al principio, disminuyen el riesgo de tipo de interés al invertir en títulos a corto plazo, sin embargo, nos están haciendo asumir un evidente riesgo de crédito.
Según Morningstar, ésta sería la distribución de la cartera del fondo en base a la calidad crediticia:
AAA 0,00%
AA 0,00%
A 10,83%
BBB 74,52%
BB 9,07%
B 0,81%
Sin calif. 4,78%
En realidad no hace falta ponerse en el peor escenario y pensar en insolvencias y pérdidas de capital, esa falta de calidad crediticia lo que va a suponer, en una situación mucho más “habitual”, es que el comportamiento de su cotización va a estar correlacionado con la renta variable precisamente en el peor momento, cuando ésta esté bajando. Se puede apreciar el bajonazo sufrido por el fondo en 2008 en el gráfico de evolución de su cotización.
En ningún caso estoy diciendo que sea un “mal fondo”, simplemente creo que es importante conocer bien la cartera de los fondos en los que invertimos, asegurándonos que tienen las características adecuadas a nuestras preferencias o necesidades.