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Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Cuando hacéis la valoración de una empresa, metéis también la expectativa futura de la misma ? porque una empresa no se valora a corto plazo, "gana X y por tanto vale Y", es un error muy común.
Google no cotiza a per 35 porque quieran darle un per tan alto a una empresa como Google solo porque sea Google, simplemente cotiza a per 35 porque la expectativa es de que sus beneficios puedan llegar a casi doblarse para los proximos 10 años.
Amazon cotiza a per 120 no porque sea una empresa tecnologica y este por todo el mundo, ni porque sus beneneficios crean que vayan a subir el año que viene o en 2022, sino que su tendencia para los próximos 10 años, es de beneficios crecientes.
Es decir:
Una empresa tiene un equity de 1.000 millones de dolares, y unos ingresos por actividad economica que genera unos beneficios de 100 millones dolares al año, luego si la empresa capitaliza a 1.000 millones de dolares, lo que tienes es PER 10, valor contable 1:1 .
Pero solo capitalizará a 1.000 millones de dolares, no porque gane 100 millones y tenga que ser per 10, sino porque tengan visionados al menos esos 100 millones de dolares anuales por unos 5 a 8 años como mínimo.
Si por un casual, de esos 100 millones de beneficios, el 50% 50 millones proceden de una actividad ciclica a medio plazo, donde estimar los beneficios a más de 2 años vista sería imposible, aunque la empresa ganara a 19/06/2020 100 millones de dolares al año, probablemente cotice a 700 o 600 millones de dolares, es decir a PER 7, pues una caída de una parte de sus beneficios podría poner su per 10 a per 20, por tanto el mercado de adelanta a la incertidumbre.
Es decir, lo que gane una empresa en 1q o 2q o en 1 año, no va a cambiar mucho su capitalización, solo lo hará si es capaz el mercado de proyectar los beneficios a 5 u 8 años vista como mínimo.
Hay miles de ejemplos.
Google no cotiza a per 35 porque quieran darle un per tan alto a una empresa como Google solo porque sea Google, simplemente cotiza a per 35 porque la expectativa es de que sus beneficios puedan llegar a casi doblarse para los proximos 10 años.
Amazon cotiza a per 120 no porque sea una empresa tecnologica y este por todo el mundo, ni porque sus beneneficios crean que vayan a subir el año que viene o en 2022, sino que su tendencia para los próximos 10 años, es de beneficios crecientes.
Es decir:
Una empresa tiene un equity de 1.000 millones de dolares, y unos ingresos por actividad economica que genera unos beneficios de 100 millones dolares al año, luego si la empresa capitaliza a 1.000 millones de dolares, lo que tienes es PER 10, valor contable 1:1 .
Pero solo capitalizará a 1.000 millones de dolares, no porque gane 100 millones y tenga que ser per 10, sino porque tengan visionados al menos esos 100 millones de dolares anuales por unos 5 a 8 años como mínimo.
Si por un casual, de esos 100 millones de beneficios, el 50% 50 millones proceden de una actividad ciclica a medio plazo, donde estimar los beneficios a más de 2 años vista sería imposible, aunque la empresa ganara a 19/06/2020 100 millones de dolares al año, probablemente cotice a 700 o 600 millones de dolares, es decir a PER 7, pues una caída de una parte de sus beneficios podría poner su per 10 a per 20, por tanto el mercado de adelanta a la incertidumbre.
Es decir, lo que gane una empresa en 1q o 2q o en 1 año, no va a cambiar mucho su capitalización, solo lo hará si es capaz el mercado de proyectar los beneficios a 5 u 8 años vista como mínimo.
Hay miles de ejemplos.
- Es la explicación que doy yo al asunto de TK y TGP, ya que como estáis todo el tiempo hablando de ello, y me imagino que debéis saber hasta el tipo de acero que usan los remaches del casco de los barcos...... quizás esa sea la explicación tecnica de porque TGP cotiza en la media de los ultimos 3 años, mientras TK en mínimos.
Es un simple quizas.