Este año, Michael U. Krause, Thomas A. Lubik y Karl Rhodes, investigadores de la FED de Richmond, realizaron un trabajo del que voy a extraer lo siguiente:
"... durante los últimos 25 años, la combinación de bajos tipos de interés y una política monetaria expansiva con poca Inflación han creado la ilusión de que un Gobierno puede simplemente imprimir dinero para financiar un gasto deficitario exorbitante sin repercusiones. Este principio básico de la de la llamada "Teoría Monetaria Moderna" ignora el hecho de que el gasto deficitario se ve limitado a largo plazo por la capacidad del Gobierno para satisfacer a sus acreedores".
Lo cierto es que la FED no financia directamente al Gobierno estadounidense, ya que es un organismo independiente y compra los Bonos que cree necesario (el Tesoro primero tiene que emitirlos y encontrar compradores en el mercado primario) para alcanzar unos objetivos de Inflación y pleno empleo. Además, el Gobierno y el Tesoro tienen la obligación de devolver esa Deuda (limita de alguna manera el gasto), mientras que la FED puede usar los Bonos que ha comprado (que mantiene en su balance) para intervenir en el mercado vendiéndolos, por ejemplo, si quiere retirar liquidez porque la Inflación de ha desmadrado.
En fin, tampoco hay ninguna diferencia entre imprimir dinero o que éste se cree mediante anotaciones electrónicas: el resultante final es el MISMO.
Y existen notables economistas (entre ellos varios Premios Nobel de Economía) que han escrito largo y tendido sobre este tema y con unos argumentos mucho más sólidos de los que hoy he leído por encima... O cómo explicar el tema desde la óptica de ese 1% más rico.
Saludos.
