Yo estoy más tranquilo y cómodo en Azvalor que en Cobas, a pesar de que en el primero he reembolsado parte, ya que llevaba bastantes ganancias y estaba muy sobreponderado. Todos tenemos la intuición, aunque quizá termine por estar errada, de que si se dan ciertas condiciones macro -posibles y cada vez más probables- en términos de inflación y precios de petróleo y materias primas, Azvalor puede tener dos o tres años espectaculares. Y esa fe nos ata.
En Cobas, sin embargo, a pesar de estar bastante correlacionado con el petróleo, hay una sensación de que carecen de estrategia global de fondo y de que lo fían todo al análisis bottom-up de unas empresas la mayoría de las cuales han demostrado ser una calamidad. Sin embargo, miran de reojo también al top-down, anhelando un cambio macro que les lleve con la marea para arriba. Quien les entienda que les compre, vaya.
Como a nosotros, por cierto, que, a pesar de todo eso, seguimos dentro. Somos unos inversores a la medida de nuestro fondo.
;)