la reflexión que hago es: FB, Google, Microsoft, Apple, Amazon y otras empresas de las que se habla menos como SAP, Sage, Adobe, Nvidia llevan años creciendo a un ritmo bestial, muy por encima de lo que crece la economía de cualquier país (aparte de que la mayoría tienen unos fosos de la leche). Una gran parte de su aumento de cotización, como mínimo, se justifica en unos datos reales.
Por pura matemática, esto significa que si, como dijo Paramés, no invierte en empresas por encima de PER 10, estás centrándose en el resto del mercado que, en media, crece menos que la economía. Mal vamos.
Cada vez parece que hay menos empresas cotizando en bolsa, muchas ni salen para no tener que cumplir con los requisitos regulatorios, o son retiradas por Private Equity. Con lo cual tu universo se reduce aun más.
Encima, las empresas citadas se están puliendo sectores enteros: prensa, agencias de publicidad, televisiones, servicios de información tipo páginas amarillas, tiendas físicas como grandes almacenes... Unido a los avances en logística y fabricación , hace que además surjan marcas nuevas que están haciendo mucho daño a las marcas tradicionales de Unilever, P&G, Nestlé, etc -->con lo cual, el riesgo de meterte en una trampa de valor aumenta.
Y esto puede pasar no solo en el segmento de gran público: El otro día leí un caso que me encantó: una empresa que ha inventado un sistema para detectar con el sonido captado por un teléfono móvil posibles averías en relojes (de los de toda la vida, claro), con lo cual podrían sustituir a equipamiento especializado que usan hoy los que efectúan reparaciones. Existe un riesgo muy alto para equipamiento de medida, o equipamiento médico de ver cómo productos carísimos son reemplazados por móviles con algún aparatito añadido.
Buy&HOld reconoce en su informe de este trimestre que se han salido de bastante de lo que tenían en retail porque eran trampas de valor y han entrado en Amazon, Microsoft o SAP, por ejemplo, aprovechando las bajadas de fin de año (en FB y Google ya estaban). Esto viene a confirmar que muchas gestoras han estado invertidos en auténticas mierdas porque en algún lado tenían que poner el dinero, pero al menos estos reconocen el error.
Mi opinión es que o Cobas cambia el chip, o la probabilidad de batir al mercado va a ser muy difícil.