Aprovechando que han tenido un mes bastante bueno, a pesar de que estos últimos días los han vuelto a bajar algo al suelo,...y viendo que algunos ya sonríen pareciendo esbozar incluso en algún caso cierta euforia (aunque no sólo lleven un rojo intenso, y lo que es peor...una considerable desventaja relativa frente a los indexados), daré mi opinión sobre esta nueva carta.
Vuelta a otro estudio casero del backoffice como el de tras caídas del -20% en 2 años +93% de media,etc... sobre el retrovisor del equipo anterior (no el actual).
Al final hay que poner en un altar a esa maquinaria de MK, estos estudios se proyectarán en el futuro a nivel internacional en cualquier curso digno sobre la vieja escuela y la historia del MK financiero español 2.0 (como posterior paso al de la antiquísima escuela de la casposa banca tradicional española a pié de calle).
Para el siguiente estudio de periodos de 3 años, a ver si se atreven con la RENTABILIDAD RELATIVA al indice (uno comparable/no casero), a ver cuando lo hicieron tan relativamente mal, ¿ni 1998/2000 ni NUNCA? Vamos, que se que podrán retorcer esos números!! a ver si hacen un esfuerzo mayor, que se que nadie pudo entrar en el VL mínimo porque era festivo en Madrid a pesar de estar las bolsas abiertas y sin importar que el fondo no tuviera nada en ES, etc...que lo primero es lo primero.
Y vuelta a que si la culpa es de los pasivos: cuando se ha demostrado que prácticamente no influye en "casi" ningún caso y ellos han tenido problemas por errores propios que parece les cuesta un mundo reconocer. Ahora vienen a igualar el peso de ARYN con Golar, cuando tenía más de un 3% de peso más en la bollera en el anterior trimestre...a estos precios!!...tras aguantarlos tanto tras AK, etc... Seamos serios, eso lo hace cualquier otro y les salen haters por todas las cloacas, espantando a todos de su gestora.
Y es que no les salen los números para echar culpa a los flujos de salidas de participes y les piden paciencia...si es que han tenido mucha más paciencia que ellos, ya ni hablar que el analista que se fue etc... En otras épocas los reembolsos si es cierto que pudieron forzar ventas forzadas (2008 sin ir más lejos, etc...), pero el actual con la fama del "Buffett español" no ha sido el caso y lo dicen los números, jueguen como jueguen con ellos.
Y que si vuelta al growth vs value, cuando resulta que el MSCI value les saca 20 cuerpos de ventaja, etc... , en fin.
Por ya no hablar de esas medias de PER estimados, pero sobre todo de ROCE que no hay quien los saque ni siendo agresivamente optimistas, por supuesto quitando goodwill y demás ajustes caseros que sabemos todos que hacen, etc...
Vamos, que paciencia hay que tener, si, pero para el que se lea estas cartas....SANTA PACIENCIA!!