De entrada estoy en contra de cualquier comisión de éxito, no sólo por eso que también apuntaba antes sino por todos los motivos ya comentados. Por otra parte, es lo habitual en los fondos ES hacerlo sobre resultados positivos y no sobre un indice adecuado, en todo caso alguno lo hace sobre un indice "sin dividendos". Eso es heredado de la banca tradicional que domina por aquí, que sabe hacer bien los números y la cuenta de la lechera en todos sus productos: claro que es preferible incluso pagar en ese caso a largo plazo...sólo hay que coger un excel y sacar números (el % de años negativos de sus indices y lo que se pueda sacar de ello es ridiculo a largo plazo, y en cualquier caso si que es "éxito"). Ya no digamos si se devolviera con la comisión de fracaso (ver las variantes que recientemente metieron Fidelity o luego B&H)...sólo hay que mirar los informes SPIVA, etc... y ver que fondos podrían haber obtenido bastante % con una adecuada comisión de éxito/fracaso si han superado a sus indices "a largo plazo".
De todas formas me parece mucho peor la comisión de éxito sobre un fondo de la misma gestora como hacen los HF de Bestinver o ahora Cobas (un 50% nada menos) y todos los conflictos de interés que eso puede generar.
Sólo hay que ver lo que piensa Buffet de los perfomance fee, o lo obsceno que le parece los 2/20 de los HF americanos, etc... (contra los que ha vuelto a apostar con los fondos indices, tras haber ganado sobradamente la primera apuesta).
Aquí además se inventan otras formulas para cobrar por "éxito" cuando es obvio que NO lo es, o ya no digamos cuando su objetivo es hacerlo mejor que otro de sus fondos a los que potencialmente les gustaría ver suficientemente por dejajo de sus FIL.
IMO si no hay conflictos de interés, una gestora cubre los costes y pone unos salario mínimos adecuados con una comisión de gestión fija en sus fondos (la mínima que pueda y de para unos salarios dignos)...que luego si lo hacen bien a parte de obtener mayor volumen de patrimonio y con ello incrementar las bases salariales de sus gestores, éstos obtienen además tan buenos rendimientos como sus participes estando invertidos en el fondo que gestionan.
S2