AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Han entrado en Pan American Silverio corp, que lleva un rally de más del 150% en los últimos 7 meses y tiene (según bloomberg y Yahoo) PER 192.

Mucha convicción en el incremento de sus beneficios tienen que tener...

Luego hablan de comprar barato...estaría bien preguntarles por la tesis  

habran entrado en gas y visto mas facil la tesis del gas que la del carbon 

pero vamos que la tesis de carbon a 8 pavos debe dsr mas dinero l la eche 

Imagino que la apuesta por el gas es también por cubrir la apuesta por el carbón. 

Otra cosa no, pero no se les puede negar que son tremendamente valientes y tienen un temperamento digno de elogio. Al César lo que es del César.

Manco, ¿te importa explicar cómo hacen la cobertura?

A bote pronto se me ocurren un par de razones.

* El ratio oro/plata está prácticamente en máximos de los últimos 50 años. Si como en Azvalor esperas que el precio del oro suba mucho, imagina que hará la plata si de paso se estrecha el diferencial con el oro.

* Pan compró Tahoe hace un año aprox. y con la adquisición se llevó la mina de plata Escobal en Guatemala, hoy por hoy cerrada creo que por decisión judicial tras un pleito con las comunidades indígenas. Escobal tiene muchas reservas y es de alto grado, una pasada de mina.

Su reapertua, pospuesta una y otra vez, hundió a Tahoe. Si Pan consigue ponerla de nuevo en producción resultaría en un catalizador considerable.

¿Esta gente de AZValor va a poner la conferencia algún día o esta esperando para ver si a Cobas le tiran tomates por cancelarla ya si eso?

Hay que esperar a ver si el VL mejora un poco y pueden dar la conferencia un poco menos colorados.

Víctor Morales, gestor de Prime Value (junto a un compañero) y gran admirador de Álvaro y Fernando, también apuesta por el gas, eso sí en otras tierras y circunstancias:

https://seekingalpha.com/article/4320716-canacol-energy-2020-guidance-free-cash-flow-funds-growth-and-shareholder-returns?isDirectRoadblock=false&utm_medium=email&utm_source=seeking_alpha

El precio del carbon esta relacionado con el de gas. Si hay gas barato, el carbón tiene dificil “estresarse” y subir con fuerza. 

Hay una distorsión brutal en los mercados. De este valle de ciclo en MMPP va a haber gente que va a salir haciendo fortunón. 

Vamos, que según ellos todo el mercado y todas las empresas del mundo están caras menos la energía y demás.

Más bien creo que hicieron su relato y no parecen poder salir de él.

Porque yo puedo decir muchas empresas que haya visto en los últimos 3-5 años que a mi juicio estaban baratas y varias de ellas han tenido subidas importantes.

Y ellos con su capacidad de Análisis habrán podido ver muchas más y seguramente que se hayan podido revalorizar mucho más.

Saludos.

Lo de meter un 10% en drillers en este momento... Yo lo veo como... de perdidos al río! 

Y supongo que este mes de enero no han ayudado mucho al VL. Es cierto que el tema del coronavirus les ha pillado en el peor momento, pero también es cierto que si el OSD acaba resurgiendo será a m/p, no iba a ser ya, por tanto no entiendo la apuesta del 10% del fondo si no es por lo que digo de doblar la apuesta y que sea lo que sea. Está claro que en cuanto el oil tirase para arriba 10 días los OSD suben un 40-100% pero tienes un imprevisto como este del coronavirus y se te va el 5-6% del fondo en esos 8-10 días también.

Yo creo en la apuesta por los OSD, pero vería más normal mantener un peso bajo hasta que haya más claridad, si algún día vuelve la inversión al sector no pasa nada por perderse el primer 100% porque las subidas van a ser muy grandes. No hay necesidad de jugarse el 10% del fondo hasta ver al pato gordo delante.

El gas se les ha caído casi un 50% en el último mes.

Están doblando seguro

No tiene sentido, el gas barato mata a las gaseras y a las productoras de carbón 

A mi juicio las OSD son una temeridad. El mercado value está suficientemente tirado por los suelos como meterle fichas a algo tan mierdoso como las OSD

Es que ahí está la clave...

En un ciclo de precios bajos del gas, con la clase media "sobreviviendo" ante las caídas de sus ahorros, subidas de tipos en FED, etc... lo que hará que consuman menos¡¡ 

Menos consumo, menos precio... Y pelotazo? ... No tienen sentido. (las mm.pp subirán de precio.. pero y los volumenes? a lo mejor sobran el 50% de los barcos de TKP¡¡ (por ejemplo...)

Tullow.. me parece que está muerta¡ pase lo que pase.. no es una de sus principales posiciones?