AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Claro, porque tu igual diversificas a nivel particular, pero el participe medio de AzValor no. Es altamente irresponsable, en mi humilde opinion, jugartelo todo a un solo sector en un fondo que no se define como tematico en su folleto. Incluso me queda la duda de si la CNMV no deberia haber tomado cartas en el asunto....

Me tienen muy mosqueado, de hecho he liquidado lo poco que me quedaba con ellos. Ya no me apetece ni dejarlo como un fondo satelite, que les den.

Aun asi, espero que os vaya muy bien a los que os quedais. Seguramente al haber finiquitado yo, el fondo subira algo..:)

Un saludo.

gracias unopolenco, desconocía a Matt y Massif...me he leído sus últimas letters, y los tíos son muy, muy buenos...me gusta q se comparen directamente con el S&P 500, q es el índice de toda la vida a batir....

tienen unas rentabilidades extraordinarias, +23% en 6 meses ; +75% en un año, invirtiendo solo en mmpp...., ahora bien, son superespecialistas en mmpp, y eso se nota...no invierten en chicharros como Buenaventura, New Gold, Mandalay..

Es decir, se puede invertir en mmpp y ganar al S&P (en máximos históricos). Pero hay q dominar el tema y los tiempos. Esperemos q el nuevo fichaje, Philip Ngotho ( q viene a reemplazar a Cruz en mmpp) tenga capacidad de decisión en elegir mineras nuevas , porque a AdG y Fernando Bernad no se le da muy bien....

Como road? No entendí esto. Para los novatos hay exceso de oferta de gas natural? Deuda en balance de que player?

Pues claro, se está sacando gas natural para aburrir. La situación es tal, que los americanos están comenzando a inundar el mundo de su propio gas natural.

Y uno de los varios motivos por los que están sacando tanto gas, es porque necesitan aumentar los volúmenes para pagar la ingente deuda que tienen en balance.

Es un catch-22, mientras más gas producen más baja el precio. Y más jodidos están

Mátame camión. A ver si han dado con el sector adecuado pero no saben distinguir un pato gordo de un gorrión escuálido. 

Pone que desde 2011 la rentabilidad es de menos 44 no? 

Pues yo lo veo bastante chicharril, casi todas las acciones que tienen no llegan al $

Muchas gracias!

No los conocía, la cartera de MJG es queroseno del bueno, supongo que manejan muy poco dinero, casi no tienen producers. Es muy, muy especulativa, esta gente si se cumplen las tesis de Az puede hacer un 300/400% en un año. Le he echado un ojo por encima a la carta y es de agradecer que una gestora dedique 39 paginas a desglosar su cartera en lugar de hablar del sexo de los ángeles. Veo que llevan un 11% en Adriatic Metals (ADT.AX), yo también llevo un buen puñado. Me lo añado para seguirlos!!

La gente de Massif veo que se han salido de Teekay en el anterior quarter, ¿has leido sus impresiones?, veo que también han estado en Cobalt 27 con las mismas impresiones y resultados que yo, el management es para marcar a fuego mantenerse lejos. Y comparten con Az una posición muy interesante (mucho mas que Tullow) con los Lundin de por medio: Africa Oil.

Así es. Tuvo la brillantísima idea (o la mala suerte) de iniciar el fondo en el pico post-crisis de las MMPP.

A Matt Geiger lo conocí buscando información sobre Excelsior y Ardea, 2 de mis posiciones especulativas. Interviene regularmente en Palisade Radio. Su índice natural con el que compararse es el TSX Venture Composite Index, el que peor resultado ha dado en el últimos 10 años de entre todas las bolsas de países desarrollados. Si han de venir tiempos mejores y puede (me imagino que sí) acudir a colocaciones privadas, puede ser bombazo, eso sí teniendo en cuenta, como dices, que sus posiciones son muy especulativas y arriesgadas. A veces de él se pueden obtener buenas ideas sobre proyectos mineros (también de Altius Minerals).

Adriatic se me escapó.

Massif me gusta más, por lo menos en el sentido de que proporcionan mucha más información: análisis de empresas, papers, lista de lecturas etc junto con las cartas.

De Teekay sé lo que os leo aquí en Rankia.

Totalmente de acuerdo sobre la directiva de Cobalt. Gente más deshonesta y sinvergüenza es imposible encontrarla. Yo entré bastante antes que Massif y le saqué un buen pellizco, pero desmembraron una compañía que tenía muchísimo más potencial y riesgo de pérdida muy bajo.

También concuerdo sobre Africa Oil. Lo que pasa es que me parece más interesante que Tullow ahora y no cuando compraron Tullow en Az. La adquisición de participaciones en campos offshore nigerianos me parece una muy buena jugada: de bajo coste, no corren los riesgos del Delta del Níger y ponen a rentabilizar tanta caja que tenían ociosa.

Pues parece que muy contentos no quedaron con lo que les hicieron a los minoritarios con el acuerdo con Brookfield para comprarles TOO y perdieron -28,9% desde su compra a pesar de mejorarse la oferta:

https://www.investorvillage.com/smbd.asp?mb=5028&mn=112614&pt=msg&mid=20071702

Gracias! Pensaba que estaban invertidos en Teekay Corp., por eso me resultaba curioso. En la carta del 4º trimestre se refieren a ella como Teekay, tiene sentido que sea TOO. 

Por cierto  estaba echando un ojo a los frescos informes semestrales y veo azvalor internacional le daban ya un 178% de potencial y eso antes de otra espectacular caída como la de este mes, que ya está haciendo tambalearse a su única  estrella de morningstar 🤷‍♂️. En fin, quizás consideran suben el potencial con sus prácticas  poco value de reducir más en lo que más les caiga, como Tullow y Consol  🤔

como ayer salió el Informe 4T de la CNMV, me lo he mirado esta mañana por encima, y NO me ha gustado....

veamos las nuevas incorporaciones (muy por encima) de azvalor Internacional:

*) Schlumberger: empresa q da servicios a yacimientos petroleros. Más de lo mismo. Más oil y oil.

*) DHT: más shipping y shipping.

*) The Mosaic Group: esta posición me ha sorprendido. Recuerdo hace dos años en una Conferencia q les preguntaron por qué no entraban en el agriculture sector (por esa época, Cobas tenía como 3era posición a ICL). La respuesta de Fernando Bernad fue tajante: el sector agriculture no les gustaba, porque todavía se ganaba dinero, y ellos preferían sectores donde hay "sangre en la calles" (OSD, uranio, etc.). Pues bien, dos años más tarde, entran en Mosaic (sin q haya sangre en las calles). Mosaic depende de los potash prices, básicamente de mineros q están en países corruptos, post-soviéticos, con moenda débil, y prácticas empresariales muy dudosas.

*) Suzano Papele e Celulose: empresa cíclica de pulpa de madera y papel. Más de lo mismo.

*) Range Resources: Natural gas. Que Dios nos coja confesados.

*) Franklin Resources: todo mi gozo en un pozo. Creía q se trataba de una especie de Brookfield Asset (moat, excelente management, assets de primera calidad), pero no: se dedican a gestión de inversiones y de cartera. Si algún forero la tiene analizada, le agradecería su opinión.

*) Pan American Silver Corp: productores de silver. Espero q la haya analizado bien Philip Ngotho, para q no sea otra tesis fallida como en Buenaventura, New Gold, Mandalay, etc...

Creo que se refieren a Teekay Offshore, jorge. Se salieron por obligación debido al movimiento de gigante matón de Brookfield.
He estado leyendo su última carta. Gracias por la aportación, unopoleco. No estoy seguro de que su cartera pueda gustar mucho por aquí cuando a casi nadie le gustan el oro ni los metales preciosos: Massif lleva un 51% en metales preciosos. Suma a eso que son compañías de muy baja capitalización, y… 
A mí me han ganado desde el principio con su apuesta por las royalties: creo que te dan parte de la tranquilidad que te quitan los negocios en los que invierten. Lástima que a Azvalor no parecen gustarle. Unicamente llevan Sandstorm, y la han dejado en una posición simbólica. Bien es verdad que después de una revalorización grande, pero es que los activos de Hod Maden (la inversión más importante de Sandstorm) aún están lejos de reconocidos en precio.
Alguna idea sobre royalties fuera del espacio de metales preciosos? Creo que Altius está metiéndose en renovables, correcto?