AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

¿Sabe alguien decirme que porcentaje de oro/minas de oro tiene en su cartera el azvalor internacional?

Mi hipótesis es que si bien el oro es anticíclico, quizás no sea suficente para compensar otras materias primas de este fondo que son prociclo ¿Estoy en lo correcto?

Entre el 20%-25%.

Pienso lo mismo, es un ancla tanto para la revalorización del fondo como las caídas del fondo. Al menos se está comportando así.

Dejo aquí dos citas q me he encontrado en Twitter. Para reflexionar:

"There are three ingredients for success -- aggressiveness, timing and skill -- and if you have enough aggressiveness at the right time, you don´t need that much skill. "   - Howard Marks

" As counterintuitive it seems, risk is actually least just when fear is highest and sentiment is bleak -- right as the bear market is bottoming" -- Charlie Munger

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Hay un escenario en el que funcionaria bien toda la cartera de mmpp, incluido el oro: inlflacion.

No parece que la vaya a haber las verdad, pero quizas solo que aumentanran un poco las expectativas habria suficiente...

...no es por enmendarte la plana, pero es más bien contrarian nivel DIxons, Mcclatchy, Vocento y Día. Nuestro muy honorable pastor `value`, el Excelentísimo Señor Don Paco de Cobas, es incluso capaz de rizar más el rizo: comprando una compañía que fabrica motores diesel y otra que vende videos VHS. Si no, al tiempo.

Ese es el quid de la cuestión...si viene una crisis, y NO hay inflación, seguirán los inversores confiando en el oro como valor refugio? Se irán los inversores a Bitcoin? parece ser que los inversores siguen confiando en el oro (baja mucho el S&P, sube el oro; y viceversa).. veremos lo q pasa si viene una tormenta de verdad..

Carta trimestral:

https://www.azvalor.com/wp-content/uploads/2019/08/carta-trimestral-azvalor-2t2019.pdf

¿Que opinais?

Poca chicha. Han tardado demasiado en sacarla para nada.

En ING ya se puede contratar Minas Buenaventura.

Una mala jugada para Azvalor, seria una crisis económica junto con una inflación por crisis de deuda. 

Eso provocaría perdidas fuertes en el sector energía, los minerales también se resentirían, pero el oro subiría con muchísima fuerza porque estaría el factor recesión que incrementa el precio del oro como activo refugio y ademas como refugio de la inflación. 

La cartera de Azvalor es un cohete si se mezcla dos componentes quimicos para la combustión, 1- crecimiento economico mundial, 2- inflación 

Eso sí que haría que despegara pero bien. 

Lo peor que le puede pasar a la cartera es una recesión económica pero sin inflación. 

De todas formas, se supone que algunas tesis no están ligadas a la recesión ni a los asuntos económicos ya que están fundamentadas en factores micro y ciclo. 

La crisis o recesión solo incrementaría la volatilidad durante el periodo, dando precios ridículos. 

Luego lo que hacen es más Global Macro que Value Investing, a mi entender, o una mezcla de los dos estilos. 

Hombre si entendemos que la cartera no se correlaciona con el ciclo (se compensan cíclicos y anticíclicos)  más bien serái Market Neutral

• Buenaventura, al precio que compraron sobre los 3b, solo el negocio del cobre vale 4b a precios actuales y tienes gratis todo el negocio del oro,  
• Hyundai, entre la caja neta y demas activos, te sale casi gratis la industria automovilistica de hyundai
• Melia hoteles, solo los hoteles vale 14 euros la accion, luego tienes gratis la gestion de los mismos.
• Renault, a los precios actuales, solo la participacion de nissan ya vale todo el precio, lo que te sale gratis toda la industria principal del grupo 

• CEIX, esta vale +300% mas si la tesis se cumple, pero si las ventas actuales se mantienen 3 años, son un +100% de potencial, es muy barata, pero no te da nada gratis. 
• Tullow oil, esta vale un +300% mas como minimo si la tesis se cumple, pero tiene que cumplirse, el petroleo tiene que subir, si no sube mal vamos, esta barata y aun asi deberia ofrecer retornos interesantes. 
• Cameco, esta vale un +300% mas como minimo si la tesis se cumple, debe subir el precio del uranio y se debe vender uranio, sino pues nada...  

• Offshore Drillers, Si el precio del petroleo no sube, y si no se necesitan buenos pozos de extraccion de petroleo porque se vayan acabando y se siga necesitando mas petroleo aun, pues nada seguiran deprimidos, pero ahora bien, si se llega el caso de que sube y se da esas circustancias, lo que tenemos es que de entrada ya vale un +300% en cuestion de semanas, pero en cuestion de tiempo sostenido, y no es mucho, con 2 años, hablamos de poner en marcha cosas que ahora ni estan funcionando, hablamos de +1.000% o + 2.000% con absoluta facilidad en alguna de ellas en cuestion de 2 años, eso es x10 o x20. 
• Tubos reunidos, Mas de lo mismo, si se necesitan mas obras de ingenieria, si el petroleo sube al alza, se necesitan plataformas, nuevas refinerias e industria petroquimica, lo que tenemos es una demanda fuerte de tubos, y aqui es donde esta empresa se las goza, esta empresa en caso de que ese ciclo se volviera a retornar, podria irse en 2 años a un +2.000% y ni te enteras.  
  
  

Como el petroleo suba a 120 dolares por ejemplo, porque el petroleo de USA se acabe.... 

Tullow oil se va de los 200 GBX a los 1.400 GBX, un +700% 

CEIX se va de los 17 dolares a los 140 dolares, un +800% 

Transocean se va a los 100 dolares desde los 4.5 dolares, un +2.200% 

Ensco se va desde los 4.45 dolares actuales hasta los 200 dolares, un +4.400% 

Tubos reunidos, se va desde lo 0.19 centimos hasta los 2.50 euros, un +1.300% 

Claro, el tema es si para entonces no han destruido a los accionistas vía dilución.