AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Cuando dicen que en el precio hay recogido mucho pesimismo no creo que se refieran a las empresas, sino al sector de la materia prima que producen. En una compañía en un sector cíclico, con sus activos muy concentrados y cero influencia sobre el precio de lo que vende, si tiene problemas operativos desconocidos hasta ese momento, se va a llevar un palo tremendo e inevitable en su cotización sí o sí.

Y puede que no sean muy muy optimistas con la macro (como el petróleo a 100), pero algunas de sus compras reflejan que esperaban una rebote en el precio de las materias primas y oro mucho más rápido del que se está dando: a productores de alto coste (Buenaventura, Mandalay) o de coste medio-bajo pero cargados de deuda (Tullow, Consol), etc... que el tiempo pase sin que cambie la situación de fondo no les beneficia/juega en su contra.

Excelentes aportes @steelman1234 


¿Estas invertido ahora en petróleo? ¿En Africa?

Eso, que suelte prenda. Ya sabemos que está enamorado de Cenovus (es broma).

¿A quién más estás cortejando?

Gracias por el analisis @steel. De momento Tullow no esta rebotando, asi que las tesis pesimistas parecen confirmarse....veremos que ha hecho Az con la posicion a finales del trimestre.  No creo que hagan comentarios al respecto por el momento, aunque si es un error de analisis imagino que si lo diran mas adelante.
 
Tanta concentracion en mmpp algun dia te tenia que dar un susto, positivo o negativo, y de momento ha sido esto ultimo; ya llevamos dos castañazos  (consol y tullow) en los ultimos meses con posiciones importantes de la cartera. Esto, desgraciadamente, le quita una buena parte del gran potencial que tenia la cartera para dar su “pelotazo"....

Veremos como acaba todo, pero las similitudes con Cobas (que seguramente ya no conseguira recuperar su underperformance con la media del sector a 5 años) empiezan a ser preocupantes...

Eso es, hay que poner el tiempo a tu favor, y en el mundo del carbon y del petroleo, dependiendo de que empresas, lo pones a favor o en contra.

Tan solo comparar las OSD y las Upstream, o las upstream puras con las que tienen downstream. 

Hay muchas formas de jugar la baza del petroleo y todas tienen upside del 100%. 

Y si fuese por trump, el petroleo seguiria otros 5 años mas en 55 dolares el barril, 

yo lo avise hace ya un año y dos meses. 

Ojála reconocieran los errores de análisis. Cuando se equivocaron con su entrada en el gas natural usano, no lo hicieron, sino que "nos salimos porque encontramos opciones con mayor potencial".

Y además de los castañazos, van al menos 2 errores por omisión: níquel y plata.

Pero Norilsk Niquel sí que la llevaron. La vendieron antes de tiempo?

Nada que disculpar. Al contrario muchas gracias por estos tremendos aportes sobre Tullow. Mucha información valiosa y muy bien escrito y sintetizado.

La verdad que me he enterado de muchas mas cosas de Tullow leyendo a Steelman que escuchando la propaganda que nos suelta Az cada trimestre. 

Si. Muy pronto. Juraría que antes de hacer 10.000€.

Según ellos, la vendieron porque la directiva era más ladrona y sinvergüenza de lo que habían previsto en un principio. Es decir, que deshicieron la posición por razones ajenas al desempeño de la compañía o al momento en el ciclo del níquel.

Me cuesta creer que no encontraran otras compañías alternativas en el sector que superasen sus filtros de coste, deuda, país, gerencia, etc...

A 5 dólares y pico la libra de níquel como estaba de aquella, más de la mitad de la oferta mundial o perdía dinero o ni se planteaban invertir para satisfacer la demanda futura tradicional del mineral (sin incluír el níquel clase 1 necesario para las baterías de los vehículos eléctricos).

Si supieran lo que nos ha contado Steel o no habrían invertido o tendría un peso muy inferior, ¿no?

Lo gravísimo sería que hubiesen invertido NUESTRO dinero sin saberlo, encima con el peso asignado que tiene

Eso, sumado al cambio de indice con el que se comparan, en fin...

Igual hay que pensar en salirse de aquí