AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Ahí le has dado .....  el petroleo¡¡¡¡   es el unico recurso que genera inflacion a nivel mundial  ,  

completamente, y hasta ahora nos han hundido en petroleo, pero ya va a cambiar eso desde el año q viene

gracias por pasarte por este foro de azValor, Linfa.

Primero, felicitarte por el análisis tan estupendo q has hecho de Aryzta. Vamos, q en una mañana, y haciendo cuatro cálculos con la calculadora ya se veía q Aryzta tenía demasiada deuda, y q era demasiado peligroso entrar. Esperando tu análisis sobre los off-shore drillers como agua de mayo.....hará 5 meses escribí un post sobre ello:

""Altman Z-score:

Valaris: 0,34
Consol: 0,92
Tullow: 0,63
Diamond: 0,56
Range Resources: 0,4""

En Private Equity utilizáis el AltmanZ-score?? lo consideras un buen indicador, o no sirve para casi nada a nivel práctico...??

Hoy el internacional: 2.48 %

No sólo buffet. 
Tb dalio tiene una cartera con unos porcentajes de oro que son desproporcionados.
Ahora la cosa está en equilibrio inestable.
Puede ir para un lado u otro.
O puede tardar en hacerlo y mientras seguir por inercia la dirección actual.

No se conoce direccion del movimiento (inflación vs deflaccion) ni el tiempo que tomará llegar a  ese punto.
Por tanto no se puede calcular el vector velocidad y su aceleración o deceleración ergo subidas o bajadas de precios.
Es un problema probabilístico con n variables interdependientes. Con n tendiendo a infinito.
De esas n hay 4 o 6 fundamentales.
Tu seguidor de la macro.
Cuales son en tu criterio?

En private equity no se utiliza el Altman Z-Score. No sé lo que es y he tenido que buscar en Google su definición. Me parece un indicador muy poco útil. Las métricas que utiliza sirven poco para tu propósito y sus coeficientes de ponderación solo confunden más. Como era de esperar, el indicador fue diseñado con métodos estadísticos por un académico desconectado de la realidad. No es difícil predecir si una empresa va a tener problemas financieros, no tiene ninguna mística, no requiere de fórmulas mágicas, es solo entender la naturaleza del negocio, mirar sus números y revisar sus condiciones de financiación. 

Al menos en backtest parece que da buenos resultados:

https://youtu.be/gMAUKxd2Sr0

Y por f-score parece que también:

https://youtu.be/elCwiZY0hcM

Pero quizás aplique más para carteras quant muy diversificadas y no tanto para stock picking donde creo que se impone un análisis cuantitativo y cualitativo más profundo, pero incluso en este caso creo que podría tener algo de utilidad para descartar una acción ( no tanto para seleccionarla).

Es bastante largo, aunque se puede ir directamente a la sección que a cada uno le interese.

BHP's economic and commodity outlook (FY20 full year*)

https://www.bhp.com/media-and-insights/prospects/2020/08/bhps-economic-and-commodity-outlook/

* En Australia acaban el año cuando para nosotros es todavía medio año

Gracias 1poleco.

Muy interesante.

Saludos.

@jpar1971 Creo que preguntabas hace un tiempo por los estímulos a nivel global. Por casualidad me encontré con esta recopilación a 23 de Junio, que copio y pego a continuación:

·         $304bn - China Ministry of Finance has issued Rmb550bn (US$77bn) of special purpose debt.

    + another Rmb1,600bn (US$226bn) is available for issue before the year end. Much of this will be for housing and connecting infrastructure

·         $140bn - China PBOC buying CNY1tn of bank loans issued by local lenders to small firms this week in an effort to ease the flow of credit.

·         $56bn - The PBOC also announced a Rmb400bn ($56bn) purchase loan program to boost available credit by supporting bank loans to small businesses.

·         $1.55tn – China - Bloomberg estimates a ‘fiscal impulse of more than 11% of nominal GDP’ which was estimated at US$14.14tn

·         We have previously assumed China at $909m comprised $344bn of China stimulus +

$565bn in special bonds for infrastructure by local authorities

·         $2tn - US fiscal package approved by Congress. US may add $0.6t state aid for mortgage markets and travel industries

o     The House passed a $484bn aid package to rescue small small businesses, hospitals ($75bn) and coronavirus testing ($25bn).

o     $2tn US – Trump looking at $2tn infrastructure fund

o     $700bn – US + Fed rate cut to 0-0.25% last night. The $700bn QE to buy Treasuries and mortgage-backed securities.

o     US Fed may soon start buying in up to $750 billion of corporate debt and ETFs

o     US Fed has flooded all markets with dollar liquidity through repo and swap lines.

·         US$1.02tn - Japan - BoJ injecting US$1.02tn into the economy through a variety of programmes. (will check if this is in addition to the Y117tn stimulus announced)

o     US$1.1tn - 117tn-yen stimulus, funded partly by a second extra budget, will be on top of another 117tn package already rolled out takes total spending in Japan at 234tn yen ($2.18tr) - 40% of Japans GDP. Japan to issue Y31.9tn in government bonds.

·         $825bn (€750bn) EU - European Commission aid package yesterday aimed at supporting EU nations hit by the pandemic.

·         This is an expansion on the previous $543bn (€500bn ) EU Crisis Recovery fund backed France and Germany + $963bn (€750bn) ECB scraps limits on sovereign bond purchases. ECB PEPP buying running at around €250bn

·         EU Finance Ministers have so far failed to agree on a strategy to mitigate the economic impact of the pandemic.

o     The pandemic emergency purchase programme (PEPP) and asset purchase programme (APP) have been reiterated with a cap of €750bn and €120bn, respectively.

o     The bank is reported to have used €100bn of the PEPP so far.

·         $825bn (€756bn) Germany – Bundestag approved €156bn in extra borrowing and

~€600bn in emergency funds

·         $298bn Japan parliament passed ¥31.9tn ($298bn) second extra budget today to help struggling economy.

·         ¥117tn stimulus programme + ¥10tn as a coronavirus reserve fund

·         $387bn (€304bn) France, $200bn (€200bn) Spain, $214bn (A$320bn) Australia - RBA ready to buy bonds again.

·         US$260bn - India representing 10% of GDP.

·         $62bn - South Korea – The government unveiled a 76tn won ($62bn) “New Deal” aimed at supporting the economy amid the pandemic focused on creating jobs and new industries through 2025. South Korea - New Deal will create jobs and foster new industries like 5G.

·         $13.3bn - Saudi Arabia central bank will inject 50bn riyals ($13.3bn) into the banking system on top of US$43.7bn already pledged

·         $78bn (C$107bn) Canada, $32bn, Singapore, $22.6bn India, $19.3bn HK, $13.7bn South Korea, $10bn Switzerland, $8.4bn Italy, $7bn NZ, $3.5bn Ireland, $2bn Taiwan, Philippines further $26bn proposed, Indonesia - adding $43bn, Thailand creating a corporate bond fund.

·         South African buys ZAR10.2bn (US$119m) government bonds in May. Argentina to default on $10bn of dollar debt issued till the end of the year.

>15.9tn - Total stimulus reported.

Figures may include some political double counting and some funds may not be spent depending on speed of economic recovery.

Muchas gracias 1poleco!

Van a tener que actualizar este gráfico:

https://www.visualcapitalist.com/all-of-the-worlds-money-and-markets-in-one-visualization-2020/

16 trillones en un mundo de 80 trillones creo que habia leido... 

Vamos, una inflacion de al menos el 20% a nivel monetario. 

gracias, Linfa, pásate por este foro cuando quieras, que muchos seguro q aprenderemos de tus análisis de Private Equity...

parece q Linfa ha abandonado el foro, una pena....en otro hilo escribía:

""Sintiéndolo mucho, no voy a poder publicar mi extenso punto de vista analítico sobre la industria de off-shore drilling, que conozco bien, porque no quiero tener problemas como recibir llamadas anónimas, ser amenazado con denuncias, ser extorsionado, ser difamado en periódicos, recibir cartas, ser seguido por un coche, etc. Disfruten el CNI y Españistán. Dejo aquí el hilo y el foro.""