España
"Esto no es 2008
En el caso de Metrovacesa, la ratio de endeudamiento sobre el total de activos (loan-to-value) es del 13,9%, según datos de Bloomberg. Merlin Properties y Aedas Homes son las más apalancadas, aunque sus niveles son óptimos, en el 35,2% y el 24,7%, respectivamente, según los mismos datos. "
Los inversores que entraron en las dos últimas emisiones de bonos subordinados, deuda perpetua a discreción de la compañía, asumen pérdidas del 70% y del 50%. Es muy raro que se produzca una situación así en el mercado de deuda, pero tiene su explicación al rechazar la compañía la ventana de recompra de acciones y al anunciar el posible retraso de los cupones. Los bonos de este tipo son muy codiciados por las empresas porque se trata de deuda convertible en cualquier momento en capital, pero a cambio exigen una gran disciplina financiera. Los inversores aprecian estas emisiones porque suelen ser atractivas en términos de rentabilidad y porque, a pesar de que el emisor tiene las manos libres para recomprar y pagar intereses, las empresas suelen cumplir con el calendario de intenciones del bono.
A pesar de tener sede en Luxemburgo, Aroundtown tiene su principal mercado en Alemania y Países Bajos. La compañía ha acelerado la venta de activos para aumentar la liquidez ante la subida de tipos. La deuda del grupo a cierre de 2022 superaba los 14.800 millones de euros, que supone alrededor del 40% de la valoración de sus activos. "