Buenos días.
Se tiende a pensar que la deuda italiana es siempre la más rentable entre los países más importantes de la zona euro, esa afirmación, con ser cierta la mayor parte de las veces, y con diferencia, no se cumple siempre. Es a partir de enero de 2023, una vez superados los valores extremos que generó en todos los gráficos el abandono de los tipos negativos, cuando se puede apreciar la clara ventaja de la deuda italiana en la emisión a 12 meses.
- Advertencia: las subastas que he tomado como referencia para hacer los cálculos son las últimas subastas a 12 meses francesa e italiana anteriores a la subasta a 12 meses española, pero ...
- .... el problema es que la subasta francesa es inmediatamente anterior a la española (el último lunes antes de nuestra subasta), pero la italiana tiene lugar semanas antes.
- Por ejemplo, para comparar con la subasta española de julio tengo que tomar la subasta italiana del 12_junio.
He dejado 4 gráficos de rentabilidad de las 3 emisiones en el hilo de noticias y gráficos.
He dejado los gráficos con la evolución de los cocientes en el hilo de noticias y gráficos, así como las tablas con los datos.
Fuente de la información.
[][][][] España versus Francia (12 meses).
- En mayo de 2022 Francia no ha entrado todavía en positivo, al menos para la emisión a 12 meses.
- A partir de junio de 2022 todos los países considerados están en positivo y la rentabilidad de nuestras letras_12m se mueve entre un 200,418% de la rentabilidad francesa a 12m hasta un 96,98% de la misma.
- El valor más alto se alcanza al salir de los tipos negativos en 2022, luego la relación entre las subastas de los dos países se va estabilizando a lo largo del año.
-
07 JUN 2022 | 0.479 | 0.239 | 200.418%
- El valor más bajo se alcanza en la última subasta.
-
02 JUL 2024 | 3.372 | 3.477 | 96.98%
- La media desde junio de 2022 esta en: 111,61%
- Desde enero de 2023, con valores más estables.
- Valor más alto.
-
10 ENE 2023 | 2.983 | 2.796 | 106.688%
- Valor más bajo.
-
02 JUL 2024 | 3.372 | 3.477 | 96.98%
- Media.
- Desde enero_2023: 99,957%
- Desde enero de 2024:
- Valor más alto.
-
05 MAR 2024 | 3.508 | 3.507 | 100,029%
- Media: 98,587%
Desde enero_2023 nos estamos moviendo entre el 106.688% - 96.98% del rendimiento francés, a 12 meses. La media está en 99,957% con tendencia a la baja en 2024, al menos hasta el momento presente, con ese 98,587%. Parece lógico imaginar que la situación del país vecino pudiera rebajar más la media en los próximos meses. Este año la horquilla aprox. está en 100% - 98,6%.
[][][][] España versus Italia (12 meses).
- La deuda italiana todavía estaba en negativo en abril de 2022, que es la referencia que tengo para calcular los porcentajes de la española. Puede comprobarse aquí. En mayo entraron ambas en positivo, pero, como he indicado anteriormente, al ser posterior la subasta italiana a la española, tengo que optar por la subasta del mes anterior para esbozar algún pronóstico de nuestra subasta a 12m.
- Los italianos tuvieron subasta el 12_04_2022 y el 11_05_2022, la española queda en medio, el 03_mayo_2022 y no puedo hacer ningún pronóstico con la subasta posterior, así que selecciono la más distante de abril. Así en todos los casos.
- Desde junio_2022.
- Máximo porcentaje: 07 JUN 2022 | 0.479 | 0.121 | 395,868%
- Mínimo porcentaje: 05 JUL 2022 | 0.687 | 0.893 | 76,932%
- Media: 109,167%
- Desde enero_2023.
- Máximo porcentaje: 10 ENE 2023 | 2.983 | 2.669 | 111,765%
- Mínimo porcentaje: 05 DIC 2023 | 3.305 | 3.859 | 85,644%
- Media: 96,35%
- Desde enero_2024.
- Máximo porcentaje: 05 MAR 2024 | 3.508 | 3.521 | 99,631%
- Mínimo porcentaje: 09 ENE 2024 | 3.293 | 3.527 | 93,365%
- Media: 96,18%
- Último valor: 02 JUL 2024 | 3.372 | 3.583 | 94,111%
Sigo ...