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• El BCE alerta de un aumento la preocupación por la sostenibilidad de la deuda pública

Aunque las tasas se reducen desde Fráncfort, la autoridad monetaria calcula que los costes de la deuda seguirán subiendo durante un tiempo, pues los bonos que alcanzan su vencimiento tienen todavía intereses más bajos que los que se logran con las nuevas colocaciones, lo que seguirá elevando el coste medio de las carteras.

España, según las proyecciones del BCE, se colocará como el tercer país con mayor coste de intereses de la deuda en términos de PIB, sólo por detrás de Italia y Francia. Del menos del 2,5% en el que cerró 2023, la autoridad espera que se eleve por encima del 3,5% hasta 2034.

• El BCE avisa de turbulencias en los mercados ante el bajo crecimiento, la deuda y la inestabilidad política

El banco advierte en su informe anual de estabilidad financiera de la acumulación de riesgos para los mercados de la zona euro: “Podrían estar entrando en una fase de mayor volatilidad”

De momento la respuesta del mercado ha sido “temporal y localizada”, sin contagios de unos mercados a otros (por eso la prima de riesgo española apenas se ha visto lastrada por la francesa) por lo que las preocupaciones sobre las primas de riesgo no son una preocupación tan inmediata. 

El riesgo de contagio de los problemas financieros globales a Europa es, como cabe esperar, “muy alto” en palabras del BCE, afectando tanto al mercado de bonos como a la renta variable. 

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Una intensificación de las fricciones internacionales podría provocar mayores presiones inflacionistas o una mayor volatilidad en el crecimiento de los precios al consumo, y los bancos centrales podrían tener que reaccionar con unos costes de endeudamiento más elevados, dijo Nagel esta semana.

“Se prevé que los costes del servicio de la deuda soberana sigan aumentando a medida que la deuda que vence se renueve a tipos de interés superiores a los de la deuda pendiente”, señala el informe.

• BCE: Los salarios negociados en la zona euro aumentan un 5,42% anual en el tercer trimestre de 2024 frente al 3,54% en el segundo trimestre
• El EUR/USD se desploma mientras los funcionarios del BCE desvían su atención para reactivar el crecimiento económico 

El EUR/USD enfrenta presión cerca de 1.0600 ya que los responsables de políticas del BCE parecen más preocupados por las perspectivas económicas que por controlar la inflación.

Cuando se le preguntó sobre su perspectiva sobre las tasas de interés, Panetta dijo que el banco central necesita "centrarse en la lentitud de la economía real" y llevar las tasas de interés clave a "territorio neutral, o incluso expansivo", informó Reuters.

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• El gran desafío del BCE: los salarios se disparan al mayor ritmo desde 1993 y amenazan las bajadas de tipos del año que viene

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• Los inversores borran casi un recorte de tipos para 2025 tras el dato
• El dato no compromete por ahora la bajada de tipos de diciembre

Sin embargo, cuando esta batalla (la de la inflación) parecía acabada, un impresionante dato de salarios negociados publicado este miércoles desafía de nuevo al banco central y amenaza con cercenar el horizonte de agresivas bajadas que se viene proyectando para 2025. 

El crecimiento de los salarios negociados en la zona euro ha alcanzado un 5,42% interanual, marcando el mayor aumento desde el cuarto trimestre de 1993.