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Participaciones del usuario Diegolong

Diegolong 22/01/25 10:29
Ha respondido al tema Seguimiento de Cinvest Long Run FI (ES0174115024)
Muchas gracias por tus palabras Pacospain2.Mi idea es ir creciendo poco a poco, como una bola de nieve. Confío en que cada vez será más grande. Lo del efectivo me parece importante. Veo a mucha gente demasiado confiada invertida al 99%.Un abrazo.
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Diegolong 21/01/25 20:02
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas
Si te refieres a la colocación de sus fondos, el análisis que hago es el siguiente, aunque suene un poco a obviedad; Los bancos tradicionales tienen una extensa red de oficinas, algo que facilita mucho las cosas. La cercanía del ciudadano de a pie con el banquero al que visita todas las semanas (tradicionalmente ha sido así) hace que la relación se vuelva más o menos estrecha. Con esto, la confianza que tiene a la hora de vender un fondo es difícilmente superable por lo que por ejemplo, yo, le pueda contar a un ciudadano en Soria. Además, el ciudadano medio no tiene ningún tipo de conocimiento financiero. Me gustaría hacer una encuesta pero me atrevería a apostar que el 90% de la población española no sabría diferenciar entre una obligación y una acción. Con esto, ¿cómo pretendemos hacer entender a un ciudadano con conocimientos básicos que el fondo de los bancos tienen una comisión más alta y una rentabilidad mediocre, si no entiende los conceptos básicos, y sobre todo, no conocen otra cosa? (dudo que ninguno de los que contrata fondos "corrientes" de grandes entidades entren en este tipo de foros). El 90% de la población no sabrá lo que es Azvalor, pero sí el Banco Santander o Caixabank. Si a todo esto le sumamos la capacidad financiera para publicitarlos en todos los medios de comunicación, se entiende perfectamente que la situación es la que es, y sea muy difícil de cambiar. La gente, por lo general, le da pereza aprender de cualquier cosa, y no digamos ya de finanzas. Un abrazo.
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Diegolong 21/01/25 17:22
Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc
Por si a alguien le interesa la carta anual de Cinvest LONG RUN.Cualquier comentario o sugerencia es bienvenido.Un abrazohttps://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/5555325-seguimiento-cinvest-long-run-fi-es0174115024?notificacion=E44LRb4KBSTR--6WCiKt1D3Yg3YrlQ--Xd0vcH7W46%2B2S1m6ch4Kww%3D%3D&page=7#respuesta_6680116
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Diegolong 19/01/25 13:22
Ha respondido al tema Seguimiento de Cinvest Long Run FI (ES0174115024)
Gracias a ti.Cuanto más leo de cualquier empresa, más me doy cuenta de que cada una es un mundo. Me cuesta horrores dar un veredicto definitivo sobre una compañía. Y pienso lo mismo que tú, sobre Intel: el tiempo dirá. 
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Diegolong 15/01/25 11:05
Ha respondido al tema Seguimiento de Cinvest Long Run FI (ES0174115024)
Carta Anual 2024:Estimados Coinversores, Cinvest Long Run FI terminó el 2024 con un repunte del 1,55% trimestral. En el año, se ha revalorizado el 9,01%.  Desde su constitución, el 11 de febrero de 2022, la rentabilidad acumulada es del 30,16%[1], equivalente a una tasa anualizada del 9,56%. Debajo la comparamos con la de algunos índices que nos pueden servir de referencia:Si bien hemos cerrado el año con una rentabilidad aparentemente razonable, la bolsa estadounidense y la española lo han hecho bastante mejor que nosotros en 2024, especialmente la primera, impulsada por las grandes compañías tecnológicas. Nuestra participación en las denominadas “siete magníficas” (Microsoft, Nvidia, Apple, Tesla, Amazon, Alphabet y Meta Platforms) es inferior de promedio a su ponderación en el S&P 500 (pesan entre todas cerca del 32%) y además no tenemos dos de ellas, que se han comportado extraordinariamente bien este año; Nvidia (+180%) y Tesla (+63%). No entendemos que Tesla valga 20 veces más que una compañía como BMW, que vendió más coches que la primera y ganó prácticamente lo mismo en 2023. Respecto a Nvidia, desde luego nos hubiera gustado haberla comprado hace unos años, pero no ahora. Tampoco poseemos bancos españoles (cerca del 30% del IBEX), ni criptomonedas ni empresas asociadas. Ambos se han revalorizado con fuerza este año.De los bancos ya comentábamos en la carta pasada. Nuestra exposición a este sector seguirá siendo mínima o nula. Tenemos serias dudas de que sean capaces de crear valor en los próximos 20 años. Sobre las criptomonedas mejor no hablar demasiado. Algunos “expertos” aprovechan sus máximos históricos para otorgarles bondades como las de ayudar a terminar con la pobreza en algunos países. Estos expertos, muchos de los cuales no superan la treintena, han tardado según sus palabras “años” en entender las criptodivisas, que permitirán independizarnos de los bancos centrales y de los “Estados opresores”. Conviene recordar a estos veteranos expertos, que a pesar de todos los defectos del sistema político y financiero actual que tanto les oprime, la humanidad se encuentra en los niveles más bajos de pobreza extrema de la historia y con unas cotas de prosperidad que jamás hubieran soñado sus abuelos.[2]Volviendo a la rentabilidad del fondo, debajo incluimos el gráfico que refleja su revalorización anual desde su constitución en febrero de 2022:Viendo este gráfico cualquiera pensaría que se trata de una inversión con mucho riesgo dada su volatilidad y que las compañías invertidas han tenido un desempeño muy irregular.Pues bien, a continuación, mostramos la participación de nuestro fondo en los resultados obtenidos por las empresas que tenemos en cartera (o lo que es lo mismo, la parte del beneficio anual que “nos correspondería” como accionistas y dueños de estas compañías).Bastante más aburrido, ¿verdad? Si no tuviéramos en cuenta el beneficio extraordinario de una de las compañías (Elecnor) en el último año, el gráfico sería todavía más monótono. Pero ¿Cuál es el verdadero riesgo de esta inversión? ¿La variación del precio de las acciones o lo que oscila la cuenta de resultados de las empresas de las que somos accionistas? La teoría dice que la primera, y para muchos inversores también. Nosotros estamos convencidos de que lo importante es que nuestras compañías sigan existiendo y siendo rentables, y que por tanto el segundo gráfico es de verdad el representativo. Es cierto que la revalorización del fondo tiene que ser satisfactoria, y la rentabilidad anualizada desde inicio, en nuestro caso el 9,56%, es la que debe considerarse. Esta rentabilidad sí tenderá a converger en el largo plazo con los resultados de las empresas que tenemos en cartera. Pero considerar sólo la revalorización de un año aislado del valor liquidativo es hacerse trampas al solitario. Nuestra cartera:La gran mayoría de las empresas en cartera siguen obteniendo resultados satisfactorios, cuando no magníficos. Muchas de ellas van a cerrar 2024 con su récord histórico de beneficios, manteniendo unos márgenes y estructura de balance realmente sólidos. Algunas han registrado descensos en su cotización bursátil a lo largo del año. El sector lujo (LVMH, Remy Cointreau, L´Oreal…etc) y de equipamiento médico (Carl Zeiss Meditec) han sido penalizados por la caída de las ventas, especialmente notables en China, mercado muy importante para sus negocios. Por lo general, no parece que se deba a una pérdida de cuota de mercado de estas compañías, algo siempre alarmante, sino debido a un estancamiento económico acentuado en este país. Hemos aprovechado la situación para incrementar las compras en varias de ellas.Dos de nuestras compañías, Estee Lauder e Intel, sí parecen estar atravesando serios problemas en su modelo de negocio. No sabemos con certeza si podrán revertir la situación. Mientras tanto, hemos dejado que se diluya su peso en el fondo y entre las dos apenas suponen el 1,0% del total.El Retorno sobre el Capital Empleado medio del portfolio es cercano al 23%. Combinamos compañías con un gran crecimiento (Alphabet, Microsoft…etc) con empresas familiares que operan en negocios mucho más tradicionales (Miquel y Costas, Elecnor, LVMH…etc). Ninguna supera el 4% del portfolio y las 44 empresas que poseemos llevan de promedio casi 90 años existiendo. Creemos que tenemos una cartera en su conjunto excelente. Nuestra mayor posición en liquidez (19% a cierre del año) también ha lastrado la revalorización del fondo. Como un inversor famoso decía, la liquidez es como el oxígeno, no piensas en él hasta que te falta, y cuando te falta es en lo único que piensas. Si en algún momento caen los mercados queremos tener efectivo para poder comprar, y tener efectivo cuando te lo retribuyen a cerca del 3% es bastante más cómodo. En cuanto al dólar norteamericano, su apreciación a finales de año ha beneficiado al valor liquidativo del fondo, pero como ya advertimos anteriormente, esperamos que el impacto de sus fluctuaciones en el fondo sea neutro en el largo plazo.Durante el trimestre hemos incrementado nuestra posición en L´Oreal, Carl Zeiss Meditec, Elecnor y LVMH.L´Oreal es una compañía francesa fundada por un químico (Eugene Schueller) en 1909. Es la empresa de cosméticos más grande del mundo. Está presente en 150 países, comercializando 36 marcas (Lancome, Ralph Lauren, Diesel, Garnier, Maybelline…etc) y miles de productos en todos los sectores de belleza. Cuenta con 37 fábricas en distintas regiones. Sus accionistas principales son la familia Bettencourt (33%) y Nestle (23%). Punteros en ESG y en investigación, invierten cerca de 1.280 millones de euros al año en I+D desde sus 20 centros repartidos por el mundo y 400 empleados dedicados en exclusiva a investigar. Por poner un ejemplo, es la compañía con más patentes de nanotecnología en EE.UU. No es sencillo replicar un negocio así, que cuenta con cientos de millones de clientes.Financieramente, L´Oreal opera sin apenas deuda, con unos márgenes brutos de más del 70% de manera regular y márgenes netos cercanos al 14%, superiores a algunos de sus competidores (Estee Lauder, Shisheido, Beiesdorf…etc). Su retorno sobre el capital empleado ronda el 18%, y a pesar de la desaceleración de sus ingresos en 2024, que ha hecho retroceder el precio de la acción un 23% en el año, la proyección de ventas y beneficio neto para 2024 sigue siendo superior a 2023. Para ponernos en contexto, estimamos que L´Oreal facture en 2024 un 66% más de lo que ingresaba en 2018, una subida considerablemente mayor que la de sus activos.Respecto a las ventas, hemos realizado la segunda desde que nació el fondo. Como saben, nuestro horizonte temporal de inversión es indefinido, y no acostumbramos a entrar y salir de compañías. Pero esta vez de nuevo vendimos como consecuencia de una OPA, lanzada por los principales accionistas, que sacan a la empresa de cotización. Se trata de Corporación Financiera Alba, holding de inversiones de la familia March. Vendimos con un 67,8% de revalorización frente al precio de compra (equivalente a 20,2% de rentabilidad anualizada, sin contar dividendos).Nuestra cartera está actualmente compuesta por 44 compañías de muy diversos sectores y que operan en casi todo el mundo. Imagínese por un segundo ser dueño de 44 negocios distintos, que no tienen nada que ver el uno con el otro, cuyos productos y servicios son consumidos por miles de millones de ciudadanos en todo el mundo desde hace décadas (cuando no siglos), y que reparten dividendos de manera recurrente. Es complicado estar más diversificado.¿Qué esperar para 2025?La verdad es que no sabemos lo que harán los mercados en 2025. Nadie lo sabe. Tampoco hacemos previsiones macroeconómicas ni geopolíticas. Observamos con cierto escepticismo el auge de la inversión pasiva, donde el dinero fluye en mayor medida y de manera automática a las compañías de mayor capitalización de cada índice. Nunca tan pocas empresas tuvieron tanto peso en el S&P 500 como ahora. No descartamos que esta forma de invertir automatizada pueda llevar a valoraciones exageradas en algunas compañías. Creemos que hay empresas, incluidas algunas que tenemos en cartera, cuya subida de sus acciones han llevado a unas valoraciones cuanto menos exigentes. No las vendemos porque nos siguen pareciendo compañías extraordinarias, pero en algunos casos hemos pausado las compras. Inversores tradicionalmente cautos con las valoraciones de algunas compañías tecnológicas han claudicado ante las buenas expectativas de la inteligencia artificial y las empresas asociadas, subiéndose a la ola de optimismo generalizado. Cuando casi todos los inversores son muy optimistas, hay motivos para preocuparse.En el Siglo XVII, un bulbo de tulipán llegó a venderse por el importe equivalente a más de seis salarios anuales medios en Holanda, antes de hundirse su precio estrepitosamente. En el año 2000, una empresa llamada Terra, que salió a bolsa con pérdidas y que casi nadie sabía lo que hacía, se convirtió en una de las 10 compañías con mayor valor bursátil en España, cuando sus acciones cotizaban a 157 euros. Pocos años después era absorbida por Telefónica por cinco euros la acción. En 2006, casi medio millón de españoles habían confiado parte de sus ahorros en dos entidades que supuestamente obtenían rendimientos extraordinarios con la compra-venta de sellos (sí, han oído bien, sellos). En este caso se destapó que había sido una estafa y los ahorradores perdieron casi todo su dinero. Hoy, un activo “digital”, replicable, que no produce nada, cuya promesa de limitar su emisión de 21 millones de unidades proviene de un supuesto consenso entre los propios partícipes y de una persona anónima, tiene una capitalización superior a la del PIB de España. Consideramos oportuna una cita atribuida a un filósofo alemán y que aparece en una de las cartas del gran Warren Buffett a los accionistas de Berkshire Hathaway, de 1987: “What we learn from history is that we do not learn from history".Con todas las cautelas mencionadas, estamos convencidos de que tenemos una cartera muy robusta. No poseemos activos digitales, pero sí excelentes compañías que llevan décadas vendiendo productos y servicios a sus clientes (seguramente usted sea uno de ellos) y repartiendo dividendos a sus accionistas (usted como partícipe ES uno de ellos).Riesgos:Algo muy malo tiene que pasar para que quiebren de manera simultánea Coca-Cola, Mcdonalds, Procter & Gamble, Repsol, Apple, Mapfre, Visa, BMW… y un largo etcétera. Insistimos en nuestra creencia de que el principal riesgo de invertir en un fondo como el nuestro nace de la actitud del propio inversor, que no sea capaz de aguantar las inevitables, imprevisibles, y en algunos casos injustificadas oscilaciones del precio de las acciones de las compañías que poseemos.Como siempre advertimos, habrá periodos en los que el valor liquidativo del fondo se comporte peor que el mercado y tendrá episodios de rentabilidad negativa. No recomendamos estar invertido a nadie que necesite el dinero en el corto plazo (preferiblemente 5 años al menos) y que no sea capaz de entender las inevitables oscilaciones de precios, que puntualmente pueden ser muy fuertes. Estas oscilaciones son fundamentales para poder comprar los mismos valores a mejor precio. Vender en momentos de pánico ha sido históricamente y por lo general una pésima decisión.Cómo invertir:El fondo está disponible en la plataforma Allfunds, sin importe mínimo y únicamente es necesario indicar a su banco la referencia: “Cinvest Long Run FI (ISIN: ES0174115024)”. Si su banco no se lo ofrece, puede contratarse directamente abriendo cuenta en Banco Alcalá (Creand Asset Management), o en Openbank (Grupo Santander).Estamos a su disposición para cualquier aclaración que necesiten. Toda la información legal relativa al fondo se puede encontrar aquí: https://creand.es/gesalcala-sgiic-sau/De nuevo agradecer a los partícipes su confianza. Pueden estar seguros de que por pequeña que haya sido la aportación al fondo, ésta será tratada como si fueran los últimos ahorros disponibles de esa persona.Un abrazo,Diego Fernández (Asesor del Fondo)[2] https://ourworldindata.org/grapher/the-share-and-number-of-people-living-in-extreme-poverty  https://ourworldindata.org/grapher/literate-and-illiterate-world-population[1] La rentabilidad de cada partícipe dependerá del momento de entrada de cada unoDISCLAIMER: El contenido del presente documento no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.El contenido del presente documento así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Sapphire Capital EAFI, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del análisis y está sujeto a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.Sapphire Capital EAFI no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor tiene que tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos. Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por escrito de Sapphire Capital EAFI. Ninguna parte de este documento podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.
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Diegolong 12/01/25 23:05
Ha comentado en el artículo Ciegos ante la evidencia del potencial del oro
Buenos días,No puedo estar más en desacuerdo con la mayor parte del artículo.Afirmar que "el oro es el activo de inversión de mayor solvencia" y que "el oro va a seguir subiendo" me parece algo imprudente. Entendería algo como "creo que puede seguir subiendo" o "apostaría a que va a subir"...etc. Pero dar por cierto el futuro, sea cual sea el tipo de activo, no me parece serio.Por otro lado, las opiniones de los "destacados" analistas y gestores de fondos que según usted demuestran que el oro debería formar parte de cualquier cartera, para mí son sólo eso, opiniones. Unas opiniones más, basadas la mayor parte en hipótesis, de las cientos que han resultado erróneas en el pasado, viniendo también de supuestos expertos. Habría que ver lo que decían cuando el oro caía y no estaba de moda. Que el oro es una reserva de valor históricamente aceptada por el mundo es algo que todos sabemos. También sabemos que el oro tardó casi 30 en recuperar su precio de 1980, que por cierto, sería bueno recordarlo. Tratar de aventurar lo que va a hacer su cotización, teniendo en cuenta que es un activo que no genera ningún tipo de renta más allá de su potencial revalorización, es aventurar demasiado.Es mi opinión.Un saludo.
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