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Mormont 31/07/24 09:08

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

¿Adecuados? Depende.A uno le interesa tener dinero en dólares por dos motivos fundamentales: para especular o porque vive en una economía dolarizada al menos parte del tiempo y hace compras en ella. Si eres español y no te vas a comprar un coche o similar en EEUU, es que estás especulando. Y para especular lo peor que hay es un fondo de inversión UCITS. Dicho lo anterior, tener dólares puede hacer mucha pupita. Fíjate que esta madrugada el Banco de Japón ha subido tipos de interés. Puede parecer que no es importante, pero sí lo es. Llevaban 30 años con tipos negativos y el dinero japonés se iba buscando las rentabilidades de la deuda estadounidense. Una subida de tipos en Japón con el yen tan devaluado como está ancla en el país parte del dinero nuevo, porque comprar dólares es muy caro y ahora el dinero renta algo en Japón. Eso significa que el dólar puede bajar en general, más si hay una bajada de tipos en EEUU. Que sí, que ahora paga el 5 % pero el forex se traga un 5 % como si nada. Muchísimo riesgo para ser una parte conservadora de la cartera. Si a esto añadimos que es una clase cara...El Securité asume muchos riesgos para compensar los gastos salvajes en los que incurre. El Securité es como Pedro Sánchez, que firma el cupo catalán y te lo quiere vender como que va en aras de la igualdad de los españoles; o que la amnistía favorece la igualdad y la concordia. En ambos casos el único favorecido es el gestor y los miembros del partido/partícipes encantados a pesar de que se está jugando con fuego para unos rendimientos mediocres. Aquí una gráfica comparativa con un buen fondo de corto plazo:Carmignac Sanchezité frente a fondo serio.El Sanchezité es lo que yo suelo llamar un fondo abominable. No sé si he respondido a tu pregunta con suficiente claridad.

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Mormont 30/07/24 11:42

Ha respondido al tema Cartera medio-largo plazo.

Me quedo con lo de 6 años. Y en 6 años esa cartera puede hacerte perder casi todo lo ahorrado con esfuerzo. No voy a llamarla suicida, pero sí me atrevo a diagnosticarla como cartera con tendencias autodestructivas.Veamos.En 6 años puede pasar cualquier cosa en el mercado de acciones global. Y cuando digo cualquier cosa, digo cualquier cosa. Pero, unas son más probables que otras. Y ahora mismo las circunstancias más probables son que los mercados de RV renten en negativo.¿Por qué? Porque los indicadores adelantados de actividad económica que están dando las empresas, proyecciones de beneficios, están siendo a la baja. Y no hablo de empresas de lujo, que también, hablo de Nestlé o McDonald's. Esto implica una reducción del consumo. Si añadimos a esto que China sigue desinflándose, la reinversión de la curva de tipos en Estados Unidos (que suele ocurrir justo antes de las recesiones y cuando la Fed empieza a bajar tipos porque se cae el chiringuito), las valoraciones estratosféricas de algunas empresas (por no hablar del Russell 2000, en el que la mayoría de las empresas pierden dinero)* y los riesgos geopolíticos crecientes (China sigue incrementando stocks de commodities a pesar de un bajón de consumo como si se preparase para una guerra, Turquía dice que va a intervenir en Israel, donde Hizbolá anda lanzando misiles iraníes, Trump podría darle el golpe de gracia a Ucrania, al-Qaeda acumulando poderl en el Sahel con los franceses en retirada), las bolsas de valores tienen el viento en contra.Los que vamos de verdad a largo plazo (15+ años), invertimos en el MSCI World, y nos olvidamos de este ruido transitorio. Pero a 6 años este ruido transitorio es crítico. Apostar (ojo al verbo, apostar, como en los casinos) por la bolsa a ese plazo, en este momento, no parece lo más razonable. ¿Puede salir bien? Sí, pero no es probable.¿Quieres gestión activa**?¿Quieres una cartera sencilla? Supera esto: solo el Dunas y un monetario.Sé que lo anterior no te gustará escucharlo y que lo más normal es que no me hagas caso. Lo asumo. Pero alguien tenía que decirloNotas:* Los osados que siguen a los gurúes y que ignoran donde se meten buscan ahora indexados al Russell 2000, que es una acumulación de basura con algún diamante en bruto. Los osados con un mínimo de información buscan indexados al S&P600, en el que las empresas en pérdidas están excluidas y tiene los mismos diamantes en bruto.** A 10 o más años lo mejor es indexarse al mercado tal cual al mínimo coste: MSCI World.

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Mormont 29/07/24 17:32

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

myinvestor te permite acceso a clases limpias donde menos te lo esperas. El BlueBox es clase institucional; del GQG Global tienes la versión institucional si lo contratas en dólares; del US de GQG tienes acceso a la clase fundador (clase Q), con un coste de gestión de 0,45 %; Palm Harbour lo tienes a 0,85 % de costes totales; los Brighgate, en clase F; uno muy interesante como core si no quieres indexarte, el JPM Global Select, está disponible en clase C. Hay joyitas de estas dispersas por ahí. Solo hay que buscarlas. También es cierto que hay que saber buscar: por ejemplo, los GQG se encuentran si pones "Bridge Fund" como gestora.

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Mormont 29/07/24 17:23

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Me temo que discrepo. VeamosEl DWS FRN es un monetario con ínfulas. Quiere ser el mejor monetario aunque invierta en FRN. Por ello su duración es muy corta: en junio 1,6 meses.El Amundi es lo que los franceses llaman tesorería de largo plazo. Este enhanced es la evolución del antiguo 12 meses. Ojo, ojito: su duración en junio era 1,65 AÑOS.El Amundi es, como todo lo francés, caro porque sí. Esta versión institucional tiene unos costes de gestión admisibles: 0,18 %. Pero es que, entre coberturas y zarandajas, se gastan otro 0,14 %. A lo que hay que añadir un 15 % sobre la rentabilidad por encima de un índice de la señorita Pepis que es exactamente lo inverso de la estructura del fondo. Es decir, si el fondo es 80 % RF y 20 activos del mercado monetario (AMM), el índice es 20 % RF 1-3 años y 80 % AMM. Una sutil pero eficaz trampa para rascarte unos cuantos puntos básicos recurrentemente.Desde el punto de vista de la gestión me parece que no es mal fondo en absoluto. Pero quien se plantee contratarlo debe saber, como siempre, donde se mete, que se asumen más riesgos de los aparentes y que es mucho más caro de lo que parece.Incidentalmente, la versión para primos, también llamada la clase panoli o clase P, se comercializa en Openbank con un coste de gestión de 0,60 (más todos los demás).

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Mormont 26/07/24 09:33

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

El VETY debería ser el fondo de RF de referencia para un inversor de la zona euro. El problema es que tiene una duración de siete años y un montón (pero grande) de deuda francesa. Un cambio en la calificación de Francia podría suponerle un palo no pequeño a corto-medio plazo. Y ya sabemos que la RF recupera mal.Pero si uno va a especular con una bajada de tipos del BCE (con todo lo que ello implica de incertidumbre y riesgo) este es el vehículo con mejor rentabilidad potencial /(riesgo·coste) que hay en el mercado según mi modesto saber y entender.También es cierto que yo no lo llevo ni pienso llevarlo.

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Mormont 26/07/24 09:22

Ha respondido al tema Mejores Fondos Monetarios

Ese artículo tiene dos peculiaridades llamativas por tratar de productos que se suponen que encarnan el mínimo riesgo inversor.La primera es que en márquetin diferenciamos entre publicidad, promoción y propaganda. Y este artículo en realidad es promoción. Un caveat emptor no menor. Dicho lo anterior. El análisis es tan superficial y bebe tan directamente de rentabilidades pasadas, de textos promocionales de las gestoras y del copipega que impide ver el elefante en la habitación. Y ese elefante se llama Francia. Todos los fondos del listado son franceses y la deuda y crédito que contratan mayoritariamente francés. ¿Tengo que explicar por qué eso es un riesgo relevante para un monetario a día de hoy? Curiosamente este riesgo no se menciona.Como añadidura mi opinión muy personal sobre los mejores monetarios, hoy:Uno es francés y no está en el listado. Limita la RF a menos del 20 % (en algunos del listado raya el 80 %): La Française Trésorerie. Transparencia: Yo llevo este fondo.El otro es escocés y casi no tiene RF, por eso su rentabilidad es menor que la de los franceses y no suele aparecer en los radares. Sus activos están en bancos que no son ni franceses, ni italianos, ni españoles, sino japoneses o chinos o austríacos. Es un monetario que aporta diversificación a una cartera de monetarios. Una capa más de seguridad para los que tenemos rasgos paranoides: abrdn Euro Fund. Transparencia: He abierto recientemente una pequeña posición en este fondo.

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Mormont 26/07/24 08:47

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

¿Mejores? "Mejores" es solo un despreciable "clickbait". Será "más rentables" en los últimos años. Un análisis superficial, descontextualizado, que no aporta valor y que hace un flaco favor a la persona con poca formación financiera. Un análisis que excluye a los fondos indexados porque no tienen retrocesiones. Una publicación con el marchamo de Rankia y que solo sirve para cumplir el contrato de promoción con myinvestor. Se puede hacer de otra manera. Vergonzoso. Uno comprende que haya gente que prefiera dedicarse solo a X (Twitter).

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Mormont 24/07/24 09:32

Ha respondido al tema Consulta Fondo RF

Es que acabo de leer esto a un analista de Bloomberg y no podía dejar de compartirlo. La RF con duración es un campo de minas. French bond futures are also showing a negative outlook as falling open interest numbers suggest that traders used the bounce for the contract in the first half of July to exit long exposure. Meanwhile, lower US Treasury yields as the Federal Reserve moves toward an interest-rate cut will be of little comfort to French bonds. While that will help to give G-10 yields a general downward tilt -- with the notable exception of Japan -- for global investors it could mean increasing allocations to US bonds and away from underperforming European peers. Traducido (Google Translate):Los futuros de bonos franceses también muestran una perspectiva negativa, ya que la caída de las cifras de interés abierto sugiere que los operadores utilizaron el rebote del contrato en la primera quincena de julio para salir de la exposición larga. Mientras tanto, los rendimientos más bajos de los bonos del Tesoro estadounidense a medida que la Reserva Federal avanza hacia un recorte de las tasas de interés serán de poco consuelo para los bonos franceses. Si bien eso ayudará a que los rendimientos del G-10 tengan una inclinación general a la baja -con la notable excepción de Japón-, para los inversores globales podría significar aumentar las asignaciones a bonos estadounidenses y alejarse de sus pares europeos de bajo rendimiento.Ah, y si piensas que la solución es invertir en bonos USA, hay que tener en cuenta la divisa. Hoy, un analista en MarketWatch: Now is the time to get bearish on the dollar, strategist saysNota: No enlazo Bloomberg porque es de una newsletter a la que estoy suscrito.

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Mormont 24/07/24 08:48

Ha respondido al tema Consulta Fondo RF

Veamos.Afirmas que " es un tema que desconozco ". La respuesta automática es:Nunca metas dinero en algo que desconoces.Lo fundamental: el movimiento que planteas es especulativo, una apuesta de casino, no una inversión. A corto plazo, que es lo que afecta a un movimiento especulativo, pueden ocurrir muchas circunstancias que provoquen que salga mal. Un nuevo brote inflacionista, por ejemplo, provocado por la enésima guerra o porque un mercante reciba un misilazo en el Canal de Suez y lo bloquee un mes; o una decisión política que disminuya la emisión de deuda por parte de Estados Unidos o una recalificación de la deuda francesa; o un aumento de las emisiones de deuda en Europa por la disminución de ingresos de los estados vía impuestos a cuenta del parón económico importado desde China, con el consiguiente aumento de los tipos reales (que son los que marcan el precio, no los que fija el BCE). Demasiadas cosas pueden pasar en el corto plazo que hagan que la apuesta salga mal. ¿Que puede salir bien? Claro. Pero la cuestión es que sepamos qué estamos haciendo para saber reaccionar adecuadamente y que seamos conscientes del serio riesgo de perder dinero.Y vistas las respuestas que te han dado, que sepas que puedes perder mucho dinero. Es un movimiento con mucho más riesgo del que crees. Además, a diferencia de la renta variable, en renta fija se puede perder muy rápido y no recuperar en décadas en vez de en años. Solo me permito un apunte, que no un consejo: lo ideal es estarse quieto cuando no se sabe de algo y no meterse en este berenjenal, pero si aun así osases, el 20+ ni lo miraba, como si no existiera.

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Mormont 18/07/24 09:18

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Obviamente el estudio se refiere a la duplas del AUD, no solo a la AUD/USD. Y las conclusiones generales no son extrapolables a ningún otro periodo ni a ninguna otra divisa que no sea el AUD. Pero es que no hablamos del estudio en su conjunto. Hablamos de la explicación del mecanismo que afecta a la volatilidad que es lo que he copipegado, y que, como se desprende de su propia lectura, es general, y se menciona el AUD como ejemplo. Una vez ilustrado el mecanismo, solo queda aplicarlo a la dupla USD/EUR, que es lo que yo aporto.Para tu comodidad: In addition to affecting the expected mean return over shorter horizons, hedging will affect the overall variance of returns. The variance of returns on an unhedged portfolio that is invested in foreign assets is comprised of three components: the underlying volatility of the foreign asset returns; the volatility of the spot exchange rate; and the correlations between the exchange rate and returns on the assets in the portfolio (both foreign and domestic).The volatility in the foreign assets and the spot exchange rate always add to the volatility of the portfolio’s overall returns, while the correlations between the exchange rate and the asset returns (the covariance component) can be positive or negative, and so increase or decrease the volatility of returns. Hedging eliminates the volatility in the spot exchange rate and the covariance component. Whether hedging will result in higher or lower volatility than an unhedged portfolio depends on the net effect of these two components. If there is a positive covariance between the exchange rate and the underlying asset returns, the hedged portfolio returns will always be less volatile than unhedged portfolio returns. This is because, with positive covariance, a rise in the exchange rate (a depreciation of the Australian dollar) will tend to occur at the same time when there are positive returns on the underlying assets. As a consequence, unhedged currency movements will amplify the magnitude of any gains or losses on the underlying assets.However, if a negative covariance exists, the impact of hedging on the total portfoliovolatility will depend on the size of the covariance. If the negative covariance more than offsets the volatility in the exchange rate, then total volatility on hedged returns will be higher than for unhedged returns. On the other hand, if the negative covariance is relatively weak (such that it does not fully offset the volatility in the exchange rate), then the volatility of the overall portfolio can be reduced by engaging in some degree of hedging.

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