Acceder
  1. Inicio
  2. Perfil de Mormont
  3. Contenidos recomendados por Mormont

Contenidos recomendados por Mormont

Mormont 27/08/24 18:36
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Aparte de los fondos que muy juiciosamente ha mencionado @ateak , con el caveat sobre el Kempen que ha mencionado @rokurota , otro fondo a mirar, una consideración y una advertencia.El fondo a mirar es el Palm Harbour, que ya lleva 5 años correteando por ahí bajo el paraguas, aunque independiente de, Cobas. Es un small cap value moderado, nada de deep value como el Hamco. Tiene unos resultados similares a Evli Global y sus costes son (la clase F está disponible en myinvestor), literalmente, la mitad.La consideración es sobre el Hamco, que es un fondo extremadamente caro, yo diría que es paroxísticamente caro, especialmente la clase con comisión de éxito, comisión que no conoce límites. Es más rentable (mientras gane dinero) la clase F que se comercializa en myinvestor.La advertencia es que los gestores de estos fondos hablan de fundamentales empresariales pero les traicionan los datos: hacen análisis macro de países. Así el Palm Harbour tiene una sospechosa querencia por Italia (20 % de la cartera) y el Hamco por Corea del Sur (27 %). ¿Casualidad? No creo. Es lo mismo que la querencia por Canadá de Alejandro Estebaranz. Todo funciona hasta que deja de hacerlo.
Ir a respuesta
Mormont 27/08/24 17:52
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
 Realmente merece la pena tener renta fija o mercado monetario en la cartera a medio plazo? Si todo va bien, la RF solo va a disminuir la volatilidad y la rentabilidad a medio y largo plazo. Pero, ¿y si no va bien? Y si la economía mundial se va al garete y los bancos centrales tienen que volver a bajar los tipos a casi cero e imprimir billetes como si no hubiera una mañana? En este caso una cartera con RF con duración podría comportarse mucho mejor que una cartera sin RF en un periodo de 5 años. Por eso se lleva RF.Ojo con los backtests usando solo los últimos años que no son ilustrativos de nada que pueda pasar en el futuro.De otra manera.1. Si vas a largo plazo (más de 10 años), 2. realmente no vas a necesitar el dinero en ningún caso en ese periodo,3. puedes tolerar bien la volatilidad de la RV y4. estás en fase de acumulación y tu objetivo es maximizar los rendimientos,lo suyo es 100 % MSCI World y a vivir.Pero, si no se da alguna de esas cuatro condiciones, entonces una parte de la cartera en RF es razonable. En mi caso, como ya he contado en alguna ocasión, hace tiempo que abandoné la fase de acumulación y estoy en la de preservación, por lo que mi cartera tiene como objetivo superar a la inflación a medio plazo, no maximizar los rendimientos.
Ir a respuesta
Mormont 27/08/24 09:55
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Veamos.El punto de partidaLa coyuntura de partida es, y esta es la clave, "tipos de interés casi cero o negativos".Esto nos lleva a un análisis macro (excluyendo quantitative tightening o easing) como el que sigue. Si los tipos de interés son casi cero o negativos lo único que pueden hacer a futuro son dos cosas: 1. Subir. Esto descarta llevar RF con duración y favorece llevar monetarios o RF ultra corta. La RV se vería perjudicada, especialmente la más endeudada y de pequeña capitalización. Si suben es por un repunte de la inflación por lo que podría ser interesante tener bonos ligados a la inflación o empresas con poder de fijación de precios.2. Mantenerse. Esto favorece el llevar high-yield, por aquello del spread con la deuda gubernamental, con el riesgo (¿enorme?) que ello conlleva. También a la RV en general.Escepticismo sistémicoAquí es donde entra en juego la humildad intelectual, expresada de la siguiente manera:No sabemos, ni podemos saber, qué ocurrirá a ciencia cierta, salvo los costes, ni que factores no ponderables afectarán a la evolución de la economía o qué empresas concretas, países o equipo de gestores acertarán.¿Cómo proceder? Por lo tanto, la parte de RV de la cartera será una exposición a empresas de gran y media capitalización al menor coste posible, diversificada a los países desarrollados. Un indexado al MSCI WORLD.La parte que no es RV dependerá. Si son aportaciones nuevas, a una cuenta corriente sin comisiones si los fondos monetarios tienen rendimientos negativos. Si es dinero viejo, que acumula plusvalías, un fondo monetario o RF ultracorto plazo de costes mínimos. Sé como Ulises: amárrate al mástilY lo más importante, tener implementada una estrategia de actuación para el conjunto de la cartera en función de porcentajes de riesgo asumibles y rangos definidos que justifiquen actuaciones automatizadas y predefinidas. Aislarse del ruido, las modas y de los cantos de sirena en general.
Ir a respuesta
Mormont 26/08/24 21:21
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
No estoy usando el término TER en ningún momento a propósito. Me limito a calcular los costes totales pagados efectivamente según aparecen en los distintos DFIs. Los fondos franceses son los más alambicados a la hora de presentar la información. Y los costes operativos de los fondos de RF los más sorprendentes independientemente de la nacionalidad.Siempre hay que leercon detalle los DFI de los fondos que nos interesen.
Ir a respuesta
Mormont 26/08/24 18:45
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Yo hablo de fondos. Tú has dado una opinión sobre un fondo sin aportar argumentos y yo estoy pidiendo los argumentos.  Yo no examino a nadie y creo que respeto a todo el mundo. Lo que no respeto son las opiniones. En los foros las opiniones se exponen, se discuten, se argumentan y, si acaso, se contradicen. Confundir la opinión de una persona con la persona es propio de ideologías totalitarias.
Ir a respuesta
Mormont 26/08/24 18:18
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Un par de cosas:Eso fondo es bueno, ¿en base a qué? ¿A que lo vende myinvestor? Porque es un fondo que más compra a quién más deuda emite, indiscriminadamente. Con lo que el riesgo de una bajada de valoración de calidad crediticia le puede hacer pupita. Además, cubre divisa, con los consabidos costes. De hecho, sus costes totales son del 0,30 % según el DFI (no del 0,18 %).Como comparación yo llevo este otro, el DWS Euro Ultrashort (costes totales 0,16 %), más, digamos, tranquilo:Érase una vez una tortuga y una liebre que decidieron echar una carrera. Nada más comenzar, la liebre se vio tan superior que decidió echarse una siestecita......mientras, la tortuga, un pasito tras otro, iba avanzando. La liebre decidió correr todo lo que podía para alcanzarla. Y el pato, que miraba la carrera pensó, esta liebre es capaz de echarse otra siesta en cuanto pille a la tortuga; mejor apuesto por la tortuga que sé a qué atenerme.
Ir a respuesta
Mormont 26/08/24 17:51
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Efectivamente. En el caso de Amundi, como buen fondo francés, la estructura de costes la proporciona como les sale de los napoleones. Tienes 0,15 % de comisión de gestión pura, que unida a resto de costes recurrentes da un total de 0,30 %, a lo que tienes que sumar un 0,03% de costes de operatoria. Por lo tanto, el gran total es 0,33 %. Tienes todos los datos en el DFI.
Ir a respuesta
Mormont 26/08/24 17:41
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Veamos.Las comisiones de los fondos franceses juegan en otra liga. Nuestros vecinos del norte son incapaces de decirte cuál es la comisión exacta de un fondo. En este caso, 0,40 % es la comisión "máxima" que puede cobrar el fondo como gestión por folleto. Por eso Openbank la pone en grande. Pero resulta que el último año los costes corrientes han sido de solo el 0,21 %, y eso es lo que aparece como tales. Del prospecto:Lioso no, lo siguiente Pero la cosa no acaba aquí...Además del coste de gestión máximo por folleto, y de los costes corrientes recurrentes (gestión, banco depositario, distribución y auditoría), están los gastos de operativa (los de comprar y vender) que se mencionan como existentes en la imagen anterior pero no se cuantifican; en este fondo el último año fueron un espectacular 0,31 %. Por lo que el coste real del fondo fue 0,21+0,31= 0,52 %. Del DFI:0,21 + 0, 31 = muy caro
Ir a respuesta
Mormont 26/08/24 09:01
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Me permito hacer un apunte quizás un poquito pedante, pero puede que útil.¿Qué limita las caídas y además descorrelaciona de la RV? El cash. Y se puede tener en fondos muy baratos y con riesgos mínimos.Recordemos que descorrelacionado es algo que se mueve 0 cuando otra variable se mueve 1. Si se mueve -1 cuando la variable se mueve 1, tiene una correlación negativa, es decir, el comportamiento está determinado (correlacionado) con la variable, aunque en sentido inverso.Por tanto, si queremos algo cuyo comportamiento no se vea afectado por lo que hace la RV o la RF entonces la opción más sensata por simple y barata es el cash en un buen fondo monetario.Comprendo que es una opción poco atractiva porque nos gusta pensar que la inversión debe ser algo sofisticado y complejo, cuando en realidad es algo muy simple. ¿Para qué complicarse asumiendo riesgos que además son muy caros? No compensa.
Ir a respuesta