La nueva Repsol (REP) sin YPF

 

Buenas tardes. 

No eres novato en estos lares socio y sabes que antes de los resultados semestrales y anuales REP publica un adelanto o aviso de los mismos. 

En principio sea por profit warning de otras petroleras o por la propia REPSOL la semana ha sido de continuidad de la corrección y con reversión a la MM 200 sesiones que ha aguantado a cierre semanal. 

Esperemos que se hayan descontado el aviso de beneficios para los resultados del 24 de julio. 

Un saludo y buen finde! 

Esperemos que sea así. 
Buen finde.

Quizás no interesa publicar que solo en Julio los inventarios en Estados Unidos han descendido en 15 millones de barriles que algún día tendrán que reponer.

Morgan Stanley | Ante el débil contexto, Sasi Chilukuru (analista) espera unos menores márgenes de refino para 2H, 2025 y 2026, reduciendo también en un 5-10% sus estimaciones de CFFO.

De esta forma, disminuye sus expectativas de buybacks (€750 anuales vs 1Bn previo) y de crecimiento en dividendos (7.5% anual para 2024-26 vs 10% previo). Aunque sus pronósticos son más bajos, Sasi reconoce que la valoración sigue siendo atractiva para Repsol (REP), dado que las acciones reflejan ya la debilidad del refino.

Además, en general, FCFY medio (después de dividendos a minority) durante 2025-26e del ~12% y el yield de distribución medio del ~13%, se encuentran ambos entre los más altos del sector. Es por ello por lo que Sasi mantiene su calificación de Overweight, pero dada la debilidad macro, ya no considera a Repsol como Top Pick.

Rep. da una alegría a la aficción muy de cuando en cuando, que es casi nunca.

Repsol (REP) y EDF habrían cerrado un acuerdo en exclusividad para desarrollar las futuras licitaciones de energía eólica marina en España y Portugal, según información aparecida en prensa.

Recordamos que en 2022 Repsol ya llegó a un acuerdo con Orsted para identificar y desarrollar conjuntamente proyectos de eólica marina flotante en España.

Recordamos que a cierre del 1T24 Repsol contaba con una capacidad instalada superior a los 3 GW, con una inversión neta comprometida en su Plan Estratégico 2024-2028 de entre 3.000 y 4.000 mln euros para alcanzar unos 6 GW en 2025, entre 9 GW y 10 GW en 2027 y hasta 15-20 GW en 2030, con una cartera de activos renovables de 60 GW.

Por su parte, EDF Renovables cuenta con una capacidad eólica y solar instalada superior a los 21 GW, con más de 10 años de experiencia en el desarrollo de energía eólica marina en Europa.

Valoración:

Noticia positiva, de carácter cualitativo, que refuerza el posicionamiento de Repsol en una tecnología aún en fase de desarrollo regulatorio en España, donde el PNIEC fija un objetivo de entre 1-3 GW en 2030. En Europa, la “Estrategia UE sobre las Energías Renovables Marinas” de la Comisión Europea espera un crecimiento desde los 12 GW actuales hasta 60 GW en 2030.

La rentabilidad por dividendo de la petrolera supera el 6,6% para este año con el pago en efectivo previsto, que sumado a la recompra de acciones eleva la remuneración al inversor por encima del 9%. Los analistas confían en que cumplirá sus guías para el año porque a pesar de que el margen de refino cae en el segundo trimestre la mejora del precio del Brent debería compensarlo. “Mantiene el flujo de caja operativo entre 6.500 y 7.000 millones de euros, con un 30- 35% para el accionista”, apuntan en Sabadell. Las previsiones del consenso esperan que su rentabilidad por dividendo supere el 7% para 2025 y roce el 8% para 2026. A esto se suma una subida potencial en Bolsa del 34%, hasta los 17,82 euros, según el consenso de analistas de Bloomberg  (según Expansión).