#4649
Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Como que no es un tema cuantitativo? Gotham (de forma malintencionada e incorrecta) habla que el ratio de apalancamiento de la compañía es el doble que el declarado en auditoría. Ya hemos explicado (también la práctica totalidad de bancos que la cubren) que a lo sumo está en juego el 2% del EBITDA de la compañía, luego el impacto en el apalancamiento es prácticamente nulo.
Sobre estructuras societarias: te invito a que revises la de cualquier compañía del IBX / multinacional y te darás cuenta que todas tienen sus complejidades; también si te lees informes anuales verás que en la gran mayoría de ellas se reportan / declaran relaciones y transacciones con partes vinculadas (en mayor o menor medida, claro está).
Finalmente, tu afirmación acerca de la no creación de valor para el accionista a causa de la estructura societaria, tendrías algún argumento tangible que la soportara, o se trata simplemente de un "mantra" que has leído y que te limitas a reproducir? O es que dispones de información / análisis sobre dichas transacciones con partes vinculadas que muestran que Scranton está recibiendo, a través de sus filiales, unos ingresos superiores a los que debería (según precios de mercado) por suministrar plasma a Grifols? (De nuevo, las filiales generan un 2% del EBITDA de todo el grupo ...). O bien quizás tienes un estudio de mercado sobre el precio del alquiler que cobran por las oficinas propiedad de Scranton que demuestra que GRF está sobrepagando? Y claro, esa renta que pagan debe suponer un % altísimo de los costes totales que soporta el grupo GRF.
Queda claro que a nivel cuantitativo no hay impacto relevante alguno, aún asumiendo que a nivel técnico haya caso (que no lo hay, desde el punto de vista normativo).
Sobre estructuras societarias: te invito a que revises la de cualquier compañía del IBX / multinacional y te darás cuenta que todas tienen sus complejidades; también si te lees informes anuales verás que en la gran mayoría de ellas se reportan / declaran relaciones y transacciones con partes vinculadas (en mayor o menor medida, claro está).
Finalmente, tu afirmación acerca de la no creación de valor para el accionista a causa de la estructura societaria, tendrías algún argumento tangible que la soportara, o se trata simplemente de un "mantra" que has leído y que te limitas a reproducir? O es que dispones de información / análisis sobre dichas transacciones con partes vinculadas que muestran que Scranton está recibiendo, a través de sus filiales, unos ingresos superiores a los que debería (según precios de mercado) por suministrar plasma a Grifols? (De nuevo, las filiales generan un 2% del EBITDA de todo el grupo ...). O bien quizás tienes un estudio de mercado sobre el precio del alquiler que cobran por las oficinas propiedad de Scranton que demuestra que GRF está sobrepagando? Y claro, esa renta que pagan debe suponer un % altísimo de los costes totales que soporta el grupo GRF.
Queda claro que a nivel cuantitativo no hay impacto relevante alguno, aún asumiendo que a nivel técnico haya caso (que no lo hay, desde el punto de vista normativo).