Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Me lo he leído, y tampoco lo tengo claro.
El punto c habla del "anuncio de la propuesta de exclusión", pero el hecho relevante del 8/7 lo que hace es confirmar que están estudiándolo. Fíjate cómo termina:
"En este momento no existe ningún acuerdo o decisión en relación con la potencial operación o
sobre sus eventuales términos o condiciones. No existe ninguna garantía de que Brookfield o los Accionistas de Referencia formulen una oferta sobre las acciones de Grifols. Cualquier novedad será comunicada al mercado de acuerdo con lo dispuesto en la normativa aplicable".
https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7b991c55d3-9095-4b46-894a-63a4083bff8e%7d

Gracias por el recordatorio, muy interesante! Cierto es también que, de momento, no ha habido oferta en firme sobre la mesa (implica presentar un aval por el importe de la OPA) que - entiendo - sería el "detonante" que activaría el plazo en cuestión.

La verdad es que no entiendo muy bien la parte legal del asunto para contestarte correctamente, pero sospecho que si no hacen una oferta, podrían ser acusados de manipulación de mercado por la CNMV y la SEC.

Por otro lado, el artículo 9 de la ley de OPA dice que la CNMV puede modificar el precio calculado:
b) Que la cotización de los valores de la sociedad afectada en el periodo de referencia presentase indicios razonables de manipulación, que hubieran motivado la incoación de un procedimiento sancionador por la Comisión Nacional del Mercado de Valores por infracción de lo dispuesto en el artículo 83 ter de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, sin perjuicio de la aplicación de las sanciones correspondientes, y siempre que se hubiese notificado al interesado el correspondiente pliego de cargos

Sinceramente, lo que dice Gotham City Research ya lo había publicado Matthias Meitner en su blog en noviembre de 2019 con todo lujo de detalles:

https://valuesque.com/2019/11/01/grifols-parking-game-the-related-party-control-financial-analysis-problem/

Después de revisar todas cuentas y estudiar las mil operaciones que tiene Grifols ahora, pues harán la oferta aprovechando que los precios han estado tirados por los suelos durante 6 meses antes del anuncio. Creo que van a que negociarlo con la familia y van a estudiar bien a nivel legal lo que puede decir la CNMV, la SEC y los gobiernos de EEUU, Canadá, Irlanda, Egipto y Alemania.

Es que esto ni Netflex lo puede hacer mejor. El otro día me enteré de que SRAAS perdió 12,600 M$ en dos semanas en capitalización en diciembre de 2018 y pocos meses después, concretamente en marzo de 2019, Grifols hace una operación con los chinos. Creo que estamos viendo un capítulo repetido de esta serie.

https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/shanghai-blood-products-firms-stock-dives-632b-yuan

https://www.tradepractitioner.com/2019/11/cfius-shanghai-raas-blood-products-grifols-diagnostic-solutions/


También me llamó la atención al leer una noticia en un medio chino del 7 de diciembre de 2018, en el que además de informar de la operación de GDS, afirma que SRAA había adquirido el 100% de Tiancheng (Germany), que es la dueña de Biotest AG que acabó comprando Grifols.

https://en.imsilkroad.com/p/122969.html

Y para que?...un abrazo

Os pongo a continuación la valoración que hace de Grifols la analista de Morningstar:

" 

Analista: Karen Andersen, CFA

Mantenemos nuestra valoración de 10,90 EUR para las acciones de clase B (sin derecho a voto) de Grifols tras los resultados del segundo trimestre, que la sitúan en la senda de cumplir nuestras expectativas para el año. El crecimiento de los ingresos declarados del 9,3% (8,5% en el segmento clave de biofarmacia) y la mejora del margen EBITDA ajustado del 24,2% son alentadores, sobre todo porque el margen bruto debería mejorar en la segunda mitad del año tras la acumulación de existencias en el segundo trimestre.

Grifols también está mejorando su ratio de apalancamiento, gracias a los 1.600 millones de euros obtenidos por la venta de una participación del 20% en Shanghai RAAS, lo que sitúa la deuda financiera neta en 5,5 veces el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses.

El flujo de caja libre también ha sido positivo en el segundo trimestre gracias a la mejora del capital circulante. Aunque Grifols también ha emitido 1.300 millones de euros en nueva deuda tras esta operación, creemos que las mejoras del EBITDA sitúan a Grifols en el buen camino para seguir mejorando su ratio de apalancamiento. Sin embargo, los niveles de deuda siguen siendo elevados y contribuyen a nuestra baja calificación de asignación de capital para la empresa. Dicho esto, consideramos que las acciones están infravaloradas y Grifols está compartiendo información con la entidad de capital riesgo (private equity) Brookfield Capital Partners, que está evaluando una posible operación de adquisición de la empresa. 

"

Aquí la fuente: https://www.morningstar.es/es/news/253506/%c2%bfqu%c3%a9-compa%c3%b1%c3%ada-espa%c3%b1ola-comprar-tras-los-resultados.aspx

El rumor del día: Brookfield en negociaciones con fondos soberanos (citan el de Emiratos, GIC de Singapur) para que pongan dinero. 
Imagino que es por lo que suben los ADRs hoy.
https://www.economiadigital.es/empresas/brookfield-opa-grifols-ag.html

 

La firma canadiense Brookfield se encuentra en un proceso de búsqueda y contactos informales con varios fondos soberanos para participar en la OPA sobre la compañía catalana de hemoderivados Grifols.

Según una fuente anónima cercana a la operación citada por Bloomberg y recogida por Europa Press, Brookfield ha mantenido conversaciones con el fondo ADQ de Emiratos Árabes Unidos y el GIC de Singapur, si bien no se ha llegado por el momento a ningún tipo de acuerdo.

La semana pasada se conoció a su vez mediante filtraciones que Brookfield estaría buscando una financiación de unos 10.600 millones de dólares (9.500 millones de euros) para poder lanzar la OPA junto a la familia Grifols por la compañía farmacéutica.

El objetivo de ese dinero sería la refinanciación de la deuda que tiene Grifols y que incluye préstamos y bonos 'high yield'.

En concreto, estos fondos serían necesarios, ya que la OPA supondría la activación de una cláusula que tienen los bonos de Grifols por la que los tenedores podrían solicitar a la compañía la devolución del capital invertido en su valor nominal, es decir, por encima del valor de mercado que tienen algunos de estos bonos, que han visto mermar su precio ante las caídas que la empresa ha experimentado desde el ataque de Gotham City en enero.

En un plano más amplio, cabe recordar que el pasado mes de julio Grifols confirmaba que los accionistas familiares de la empresa catalana habían llegado a un acuerdo con el fondo Brookfield para evaluar una posible oferta pública de adquisición (OPA) conjunta por la totalidad del capital social de la empresa de hemoderivados, en tanto que el proceso de 'due diligence' (auditoría) sigue en marcha y, según las fuentes citadas por Bloomberg, cualquier propuesta podría dar un valor patrimonial a la empresa en torno a los 8.900 millones de dólares (8.000 millones de euros).

Se trataría de una OPA de exclusión, ya que la pretensión es sacar a la compañía de su cotización en Bolsa.

Los títulos de Grifols, que cotizan en el principal indicador del mercado español, el Ibex 35, han concluido la negociación de este jueves con un alza de un 0,3%, a 9,878 euros por acción