Brookfield es una empresa espectacular (para sus directivos, accionistas y los que ponen dinero en sus fondos, claro, no para los que son los minoritarios en las empresas que adquieren como puede pasar con Grifols, o los que pican cuando vuelven a sacarlas a bolsa. Ahí está el caso de Graftech, que está a punto de picarla, y es una empresa que Monish Pabrai recomendaba e invirtió ene lla).
Brookfield maneja 100 veces más dinero en los fondos que gestiona que lo que vale Grifols, el problema es:
-Que cada fondo que abre tiene un mandato -inmobiliario, deuda, propiedad de la empresa, y además en una zona geográfica determinada-. Por tanto, sólo algunos de sus fondos pueden poner el dinero para las acciones o la deuda de Grifols.
-Además, tienen que diversificar en qué invierte cada fondo, sólo pueden dedicar un porcentaje del dinero a Grifols. Por ello, estará buscando inversores ajenos a sus propios fondos gestionados.
-Dado que Brookfield cobra un dineral de comisiones a los fondos -puede ser el típico 2% fijo + 20% de la rentabilidad que supere un umbral, por ejemplo, que se supere el 5% anual-, necesita apalancar (endeudar las inversiones) para lograr las elevadas rentabilidades que esperan los inversores. Si logra dinero para la compra de Grifols al 3% y obtiene el 8% anual, ese 5% de diferencia se obtiene aparte de la rentabilidad sobre el capital del fondo puesto por los inversores. Pero es que no solo piden prestado sobre el valor por ejemplo de Grifols, también sobre el dinero del fondo que invierte en Grifols, y encima no quieren tener restricciones para hinchar las empresas que compran con más deuda y sacarlo como dividendos, para recuperar su inversión cuanto antes.
Imagino que tendrán una lucha gorda con los potenciales prestamistas sobre estos "detalles" de cuánto pueden endeudar la empresa, tipos de interés,etc, y dado la enorme deuda de Grifols, no creo que esos prestamistas estén dispuestos a aceptar endeudar la compra con aun más deuda.
