Buenas tardes, es posible que en estos momentos la valoración de los activos esté por encima de su valor real (y con más razón hace 9 meses), pero la venta de los 22 supermercados comprados en marzo de 2017 por 47,6 millones de euros y la venta en febrero de 2021 por 59 millones de euros, con una plusvalía del 24%, nos indica que la gestión de LAR ESPAÑA va por buen camino, han conseguido con esta venta además reducir su ratio de endeudamiento que se sitúa alrededor del 39% en relación al conjunto de sus activos.
Se habla del EPRA NAV, que está alrededor de los 10 euros por acción, cuando está cotizando a 16/04/2021 a 5,28 euros por acción. Pero nadie tiene en cuenta el valor del negocio en sí mismo, como bien decía el Presidente: "Lar España podría cotizar con prima sobre el valor de sus activos por su crecimiento".
Quien invirtiera el próximo lunes, en los próximos 13 meses por el abono de los dos próximos dividendos, tiene garantizado más de un 10% neto o más de un 12% bruto (a esto se refiere el Presidente sobre la prima en relación a su valor) . Además en esos 13 meses la acción estará cotizando por encima de los 6 euros (veremos los 6 euros casi toda seguridad este año).
Por lo tanto, invertir en una empresa que estará, en algún momento en los próximos 12 meses por encima de 6,25 euros, supone unas ganancias de como mínimo un 25% neto sumado los dividendos.
Las recomendaciones para este valor se sitúan en el rango de los 7€ a los 7,50€ por acción, teniendo en cuenta la depreciación de sus activos. En cuanto pase el COVID, nos vayamos recuperando, lo normal es que se vaya ajustando las recomendaciones en torno a su valor EPRA NAV, y que la compañía, lo vaya ajustando al alza o a la baja, conforme a las tasaciones ``independientes´´, trimestre a trimestre.
Este año la dirección de LAR ESPAÑA va a continuar gestionando los activos, a la vez que se va a centrar en refinanciar la deuda, sería un gran logro que dejaran el ratio de endeudamiento por debajo del 2%, teniendo en cuenta los actuales tipos de interés y el nivel de solvencia de la empresa. Estoy convencido que pueden bajar el ratio casi medio punto, en torno al 1,75% (2,2% actual).
Tengo mucha confianza en este valor, y en su equipo gestor, a pesar de la desconfianza que tuve en el pasado por las ampliaciones de capital. Espero poder verlo en torno a los 9 o 10 euros por acción, mientras tanto paciencia y en un plazo de aquí a 10 años, espero que como mínimo obtenga 4 euros brutos en dividendos.
Un saludo a todos.
