Rumores de mercado.

Como si del hijo de Dédalo se tratara, WallStreetBets, el subforo de Reddit que ha puesto en jaque a los mercados financieros, ha volado cerca del sol. Demasiado cerca. GameStop ha perdido casi todo el terreno ganado desde su meteórico ascenso, y aún quedan muchos inversores 'pillados' en medio del humeante cráter. ¿Es momento de vender o se está cocinando un rebote?

"A GameStop le depara una volatilidad de locura en las próximas semanas e incluso meses, es decir, movimientos de entre el 50% y el 100% en ambas direcciones", alerta Jani Ziedins, autor del blog Cracked Market.

"En este punto, un rebote del 50% 'solo' nos llevaría de vuelta a los 75 dólares, quizás incluso a los 100 o 125 dólares, pero esperar a una cifra más alta es soñar despierto", añade.

¿Cuál debe ser la próxima jugada de los 'pillados' en GameStop? Ziedins recomienda "para todos aquellos que aún tengan algo de dinero en el mercado, no hay ningún motivo para quedarse hasta el final, así que hagan caja, aprendan la lección y vuelvan mejor preparados la próxima vez".

En medios especializados estadounidenses, como MarketWatch, abunda ante el regreso a los infiernos de GameStop una actitud que se mueve entre el alivio y la euforia desatada tras varias jornadas de tensión. También el paternalismo. De este último tenemos como ejemplo una publicación de Steve Goldstein, que se hace eco de la inexperiencia y juventud de los inversores 'pillados' en el valor, acompañando su perorata con el tema de Frank Sinatra, That's Life', que es el equivalente al 'Es el mercado, amigo' de los norteamericanos.

Goldstein se hace eco de un estudio de Carfidy, firma que recopila datos de consumidores, según el cual un 44% de los que han metido dinero en GameStop tenían solo 12 o menos meses de experiencia en el trading. Otro 25% apenas contaba con uno o dos años de experiencia. A lo que no hace mención es al núcleo duro de un movimiento de lucha de clases que nació con un solo objetivo: ganar a los 'ricos' en su propio juego.

Desde un punto de vista técnico, el analista de Bolsamanía, J.M. Rodríguez, afirma que de GameStop "no se puede decir nada, igual que no se podía decir cuando subía". Desde el 13 de enero, fecha en la que inició su particular escalada, ha acumulado un rally del 2.000% pulverizando sus anteriores máximos históricos situados en los 67 dólares y registrados allá por 2007.

"Esto no es mercado", sentencia Rodríguez al referirse a las artificiales subidas de GameStop, que ahora "cae con la misma violenta verticalidad con la que subió y vuelve al origen del movimiento". Sobre la posibilidad de algún rebote, deja claro que "por supuesto que puede haber alguno importante, pero hay que tener mucha destreza y estar muy rápido".

Sergio García.

FRÁNCFORT, 8 feb (Reuters) - El Banco Central Europeo debe mantener vigente su generosa política de estímulos, ya que una inesperada aceleración de la inflación el mes pasado enmascaró las débiles dinámicas subyacentes, dijo la presidenta de la entidad, Christine Lagarde, el lunes.

"Es probable que las presiones subyacentes en los precios sigan debilitadas por la débil demanda, las bajas presiones salariales y la apreciación de la tasa de cambio del euro", dijo Lagarde en el Parlamento Europeo.

"Nuestra promesa de preservar condiciones favorables de financiación es crucial en el ambiente actual", agregó.

(Reporte de Balazs Koranyi; editado en español por Carlos Serrano)

Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses aprovecharon la jornada de ayer para consolidar las recientes alzas, lo que los llevó a cerrar la sesión de forma mixta y sin grandes variaciones. De esta tónica general se desmarcó, una vez más, el Ibex-35 que, en una sesión de muy escasa actividad, fue con diferencia el que peor lo hizo de entre los principales índices europeos, cediendo al cierre del día casi un 1,5%.

Es complicado explicar este comportamiento diferencial del Selectivo, índice que AYER se vio lastrado por el descenso de las cotizaciones de los grandes valores que lo integran, así como del duro castigo recibido por las compañías del sector de las energías renovables, tales como Acciona (ANA), Solaria (SLR) o Siemens Gamesa (SGRE), sector que durante la sesión bajó con fuerza en todas las plazas europeas, probablemente producto de los “excesos” recientes que han llevado a muchas de estas compañías a cotizar con múltiplos bursátiles muy exigentes y, en algunos casos, difíciles de justificar.

Por lo demás, decir que el sentimiento en los mercados de valores occidentales sigue siendo positivo, con factores como la diminución de los casos de Covid-19 en EEUU y Europa; el incremento del ritmo de vacunación, aunque este sigue siendo decepcionante en la mayoría de los países de la Europa continental; las expectativas de que el Congreso de EEUU apruebe tan pronto como a finales de mes un gran paquete fiscal de ayudas; o, y este es el factor que más ponderamos, los buenos resultados trimestrales que están publicando en general las cotizadas y el optimismo “contenido” que muestran muchos de sus gestores de cara al devenir de sus negocios en la segunda mitad del presente ejercicio. También la aparente resolución de la crisis política en Italia, con la elección del expresidente del BCE, Mario Draghi, para formar gobierno, figura que goza de gran reconocimiento tanto en Italia como a nivel mundial, ha sido muy bien recibida por los inversores y ha servido para calmar bastante los ánimos en las bolsas europeas, especialmente en las de los países de la periferia del euro.

HOY, en principio, esperamos que los mismos factores que han venido condicionando para bien el comportamiento reciente de las bolsas vuelvan a “entrar en juego” y faciliten una apertura alcista de las bolsas europeas.

 Por lo demás, señalar que en la agenda macro del día destaca la publicación en Alemania y en EEUU de las lecturas finales del IPC de enero, datos que serán escrutados por los inversores, ya que las recientes tensiones inflacionistas en las cadenas de producción, producto en muchos casos del fuerte incremento de los precios de los insumos (materias primas minerales y energéticas) y de los problemas de suministro, parecen que están empezando a trasladarse a algunos precios. No está claro si estas tensiones “están para quedarse” o son puntuales. 

No obstante, la ingente liquidez inyectada al sistema gracias a las políticas monetarias ultralaxas de los bancos centrales y de las agresivas políticas fiscales de los distintos gobiernos es muy factible que termine impulsando los precios al alza, algo que, a medio plazo, puede terminar siendo una amenaza para el comportamiento de las bolsas vía incremento de los tipos de interés, tanto de los de mercado como de los oficiales.

El Ejecutivo de Pedro Sánchez se plantea bloquear la OPA parcial lanzada por el fondo IFM sobre el 22,69% del capital de Naturgy, según adelanta Bloomberg.

El Gobierno tiene la última palabra en todas aquellas adquisiciones que suponen más del 10%. Hasta el momento, los miembros del gobierno han evitado dar detalles sobre este proceso. La portazo, María Jesús Montero, ha asegurado que el ejecutivo será "muy prudente y cauto" en la decisión final.

Según informa el medio estadounidense, el Gobierno es reacio a aprobar la oferta de 5.000 millones de IFM ya que significaría entregar el control de una empresa vital a un grupo de inversores extranjeros en un momento delicado para la economía española.

Justo con el objetivo de evitar estas situaciones, el Gobierno puso en marcha en marzo un mecanismo que impide que los grupos extranjeros puedan lanzar una oferta pública de adquisición (opa) sobre alguna empresa española que pertenezca a sectores estratégicos.

La noticia no ha gustado al mercado y las acciones de Naturgy se han desplomado este martes cerca de un 4%. La energética, que hasta el momento ha evitado pronunciarse sobre la OPA, ha sido una de las más bajistas de la sesión.

La compañía ha convocado junta extraordinaria para el próximo día 23. Abanca, dueña del 88% del capital y la deuda, suscribirá la capitalización voluntaria.

Nueva Pescanova ha convocado para el próximo 23 de febrero la junta extraordinaria de socios para una ampliación de capital por 360 millones de euros, de los que 310 millones serán deuda que se capitalizará, y 50 millones más, aportación dineraria. 

Podría hacerse esta semana. La UE ha tardado en vacunar a las personas. Cualquier aumento en la tasa será útil para las perspectivas del euro.

Mas vacunas para seguir inmunizando.

El sector de la tecnología fue explosivo en el transcurso de la década de 2010. Una de las principales acciones de este espacio debutó en el mercado de acciones Canadá en 2015. Shopify ha demostrado ser un monstruo que ha rivalizado con el crecimiento de las acciones de tecnología punta en los Estados Unidos.

Sus acciones debutaron a $28 por acción y ahora cotizan por encima de la marca de $ 1.200. Hoy, quiero ver una acción tecnológica que acaba de debutar también en Canadá y que podría ser la próxima Shopify.

Por qué Shopify hizo una fortuna desde su salida a bolsa

Los inversores deben apuntar a acciones con exposición a industrias que se encuentran en una trayectoria de crecimiento prometedora. Shopify se ha consolidado en el apasionante espacio del comercio electrónico. El llamado apocalipsis minorista hizo que muchos minoristas tradicionales vieran como descendían sus ventas en la década de 2010. Mientras tanto, compradores de todo el mundo han migrado a canales digitales.

Esta tendencia ha convertido a Shopify en una acción de alta tecnología en América del Norte. La pandemia de COVID-19 ha acelerado el crecimiento del espacio de comercio electrónico, ya que los minoristas tradicionales se han visto obligados a cerrar debido a restricciones y cierres. Las ventas del fin de semana de compras del Black Friday y Cyber Monday aumentaron a máximos históricos en 2020.Las ventas de Shopify aumentaron un 76% año tras año a más de $ 5 mil millones durante el fin de semana BF/CM.

¿Qué hace que esta acción tecnológica sea digna de atención?

Nuvei (TSX: NVEI) es una empresa con sede en Montreal que ofrece soluciones de tecnología de pago a comerciantes y socios de todo el mundo. Debutó en el índice TSX de Canadá en septiembre de 2020.Sus acciones han subido un 36% en los últimos tres meses.

La evolución de los procesadores de pagos muestra buen augurio para el futuro del negocio de Nuvei. A finales de 2020, hablé sobre por qué Nuvei estaba en mi radar durante esta década. Grand View Research proyectó recientemente que el mercado mundial de pagos digitales alcanzaría una tasa compuesta anual del 17,6% entre 2018 y 2025. El crecimiento de este mercado se verá impulsado por el mayor uso de teléfonos inteligentes y la alta penetración de Internet en todos los aspectos de nuestras vidas.

Nuvei fue la oferta pública inicial de acciones tecnológicas más grande en el TSX hasta la fecha. Su objetivo es crecer gracias a este prometedor mercado. Nuvei presentará sus resultados el 6 de febrero. En el tercer trimestre de 2020, informó un volumen total de $ 11.5 mil millones, un 62% más que el año anterior. Además, el EBITDA ajustado aumentó un 59% a $ 41 millones.

Esta compañía también apunta a ganar grandes apuestas legalizadas en los Estados Unidos con su primer comerciante piloto Carousel. Agregó nuevos clientes prometedores como Kwiff, Maxbet, Wargaming, Superbet y otros en el tercer trimestre. Mientras tanto, expandió su presencia internacional y lanzó soluciones de procesamiento en Rusia, Hong Kong, Brasil, Colombia y Singapur.

Las acciones de esta acción tecnológica han caído un 9,3% en 2021 hasta ahora. Ahora puede ser el momento perfecto para que los inversores entren con la caída en esta emocionante acción. Las acciones de Shopify han establecido un listón alto, pero la aceleración del mercado de la tecnología de pago en todo el mundo le da a Nuvei una oportunidad para lograr un crecimiento comparable.

(Ambrose O'Callaghan - The Motley Fool Canada)

La reputado empresa de inversión NBW Capital LLC con sede en Boston, ha realizado las siguentes compras, aumento de posiciones, redución de posiciones y ventas, en el último trimestre del año. Veamos:

El Departamento de Justicia de EE.UU. se une a las investigaciones de la CFTC y la SEC sobre mercados salvajes facilitados por Robinhood y otras aplicaciones para traders minoristas.

Citadel y Robinhood en el punto de mira, Robinhood vende a Citadel datos de sus clientes, de sus operaciones con eso gana el dinero, al tiempo Citadel es accionista de Robinhood y por si fuera poco Citadel rescata al fondo Marvel comprándolo a precio de saldo... mucho que investigar:

El Departamento de Justicia de Estados unidos es aparentemente el último en aumentar la presión en los enloquecidos mercados del mes pasado.

Citando fuentes no identificadas, el Wall Street Journal informó el jueves que la división de fraude del Departamento de Justicia y la oficina del fiscal de distrito de San Francisco habían iniciado investigaciones sobre los corredores (léase: Robinhood) y las plataformas de redes sociales (léase: Reddit) que estaban en el centro de mercados alcistas salvajes en acciones como GameStop y AMC hace semanas.

Varias agencias han anunciado que están investigando problemas de manipulación del mercado. La Comisión de Bolsa y Valores emitió una declaración críptica en ese sentido, ya que las acciones de GME todavía estaban convulsionando, mientras que esta mañana la SEC cerró todas las operaciones con acciones de SpectraScience, una empresa que se había convertido en objeto de operaciones impulsadas por memes a pesar de estar funcionalmente muerta para varios años.

El WSJ también informa que la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos ha comenzado una investigación similar en el mercado de la plata, que se disparó cuando se cerró la negociación de varias acciones y se dispersó el interés de Internet.

Sin embargo, a diferencia de la CFTC o la SEC, el Departamento de Justicia maneja los enjuiciamientos penales, que conllevan la posibilidad de ir a la cárcel.

El Congreso también se está involucrando en el asunto, y los directores ejecutivos de Robinhood, el administrador de inversiones Melvin Capital y el fondo de cobertura Citadel se están preparando para testificar en una audiencia ante la Cámara de Representantes programada para el próximo jueves.

La trayectoria actual de los casos de Covid-19 y las vacunas implica que la pandemia global podría terminar en solo un par de meses, dijo el viernes un equipo de analistas de JP Morgan que incluye al jefe global de estrategia cuantitativa y de derivados, Marko Kolanovic. Esa es una línea de tiempo mucho más rápida que la del mercado y la mayoría de los economistas están trabajando.

A los analistas de JP Morgan no les preocupa la variante de coronavirus del Reino Unido potencialmente más contagiosa, conocida como B.1.1.7., que se ha descubierto en docenas de países y más de 30 estados de EE. UU. El mes pasado, los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades advirtieron que la variante del Reino Unido podría convertirse en la cepa dominante en los EE. UU. En marzo.

“La propagación de la variante B.1.1.7. no es incompatible con una disminución general de Covid y el fin de la pandemia en el segundo trimestre debido a la vacunación, la inmunidad natural, la estacionalidad y otros factores ”, escribió Kolanovic el viernes. "... Si bien el conjunto de datos aún es pequeño, el análisis estadístico de los datos de vacunación actuales es consistente con una fuerte disminución (es decir, el fin efectivo) de la pandemia en ~ 40-70 días".

Ese rango significa en algún lugar entre finales de marzo y finales de abril, en otras palabras, a la vuelta de la esquina.

Los quants de JP Morgan analizaron el impacto de los lanzamientos de vacunación en los casos de Covid-19 y la tasa de propagación en áreas donde la variante del Reino Unido circulaba y no circulaba ampliamente. Descubrieron que el pico posterior a las vacaciones en los casos tanto en los EE. UU. como en el Reino Unido era "casi idéntico", a pesar de que la variante del Reino Unido aún no se había detectado en EE. UU.

También señalaron que los casos en Dinamarca durante el mismo período aumentaron incluso más rápido que en el Reino Unido y los EE. UU. y desde entonces, los casos en Dinamarca han disminuido más rápidamente a pesar de que la variante del Reino Unido se ha vuelto más frecuente en el país al mismo tiempo. Del mismo modo, los nuevos casos de coronavirus en Florida y California han salido de su pico de enero más rápido que el promedio nacional, a pesar de que esos dos estados tienen una tasa más alta de casos variantes en el Reino Unido que en los EE. UU. En general.

“Este es otro ejemplo de que un aumento de B.1.1.7. la prevalencia puede ser consistente con una disminución en los casos generales (por ejemplo, debido a la estacionalidad, la vacunación o la inmunidad natural) ”, escribió Kolanovic.

Los analistas de JP Morgan también analizaron el lanzamiento global de vacunas. 

Descubrieron que, en promedio, por cada aumento del 10% en las vacunas administradas, los nuevos casos de Covid-19 han disminuido a una tasa de 117 por millón de personas. Eso se compara con una propagación media de 230 casos de Covid-19 por millón de personas en la muestra de analistas de unos 25 países.

Simplemente usando esas dos cifras y asumiendo que el ritmo actual de vacunación se mantiene constante, y que el distanciamiento social y otras medidas preventivas permanecen en su lugar, los cuantos alcanzan su estimación de 40 a 70 días.

El análisis del equipo viene con un descargo de responsabilidad: el cálculo asume que no hay contratiempos con el lanzamiento o el suministro de vacunas e ignora las diferencias regionales en geografía, demografía y la distribución desigual de las vacunas. Pero la ronda actual de vacunaciones apunta a la fruta más baja: las personas mayores de 65 años han representado aproximadamente la mitad de las hospitalizaciones y alrededor del 85% de las muertes desde que comenzó la pandemia. Vacunar a ese grupo probablemente tendrá un impacto incremental mucho mayor en la lucha contra el Covid-19 que el siguiente grupo de personas más jóvenes y menos susceptibles.

El daño económico de la pandemia probablemente durará mucho más que el final de la rápida propagación comunitaria. Pero, como era de esperar, los cálculos de los analistas de JP Morgan los muestran optimistas sobre las empresas y los activos más sensibles a una recuperación pospandémica. Aconsejan usar cualquier pesimismo a corto plazo como una oportunidad para comprar la salsa.

"Cualquier debilidad en la reflación y los activos cíclicos deberían utilizarse como una oportunidad para aumentar la exposición al tema de la reapertura, en nuestra opinión", escribió Kolanovic.

Sin embargo, el mercado no está poniendo precio al final de la pandemia tan pronto. Si las expectativas de consenso se aproximan a la opinión de JP Morgan, espere que las acciones en sectores como energía y finanzas se disparen al alza. Los precios de las materias primas seguirían subiendo a medida que aumentaría la demanda prevista. Los bonos del Tesoro se liquidarían y las tasas subirían, lo que podría ser problemático para las acciones tecnológicas y de alto crecimiento múltiple.

Un fin efectivo de la pandemia de Covid-19 antes del verano no es la opinión de consenso en Wall Street, y muchas cosas podrían salir mal. Pero dadas las tendencias actuales, las matemáticas funcionan.

Nicholas Jasinski de MW

Kerry Iberia Taste & Nutrition, sociedad íntegramente participada por Kerry Group y representada por el irlandés Ronan Deasy, ha lanzado una OPA sobre el 100% de Biosearch a un precio de 2,20 euros por acción.

La oferta se formula sobre un total de 57.699.522 acciones a ese precio de 2,20 euros por acción pagadero en efectivo. La contraprestación total de la misma, en el caso de que sea aceptada por la totalidad de los accionistas a los que se dirige, asciende a 126,93 millones de euros.

Con el fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones resultantes de la oferta, Kerry Iberia Taste & Nutrition presentará ante la CNMV un aval otorgado por BNP Paribas por un importe de 126,93 millones. La compañía ha dicho, asimismo, que dispone de suficientes compromisos de deuda y capital para afrontar el pago total de la contraprestación de la oferta.

Grupo Lactalis Iberia, accionista de Biosearch, se ha comprometido irrevocablemente a aceptar la oferta en relación con sus 17,02 millones de acciones representativas del 29,50% del capital de la biotecnológica.

Kerry Iberia considera que el precio ofrecido por Biosearch cumple con lo requisitos para considerarlo "precio equitativo". El precio representa una prima de aproximadamente un 45,7% sobre el precio de cierre de las acciones de la compañía el viernes; del 54,1% sobre el precio medio ponderado por volumen de las acciones correspondiente al período de un mes finalizado el día hábil bursátil anterior a la publicación de esta solicitud de autorización (1,43 euros); del 57,6% sobre el precio medio ponderado por volumen de las acciones correspondiente al período de tres meses finalizado el día hábil bursátil anterior a la publicación de esta solicitud de autorización (1,40 euros); y del 56,8% sobre el precio medio ponderado por volumen de las acciones correspondiente al período de seis meses finalizado el día hábil bursátil anterior a la publicación de esta solicitud de autorización (1,40 euros).

La efectividad de la oferta está sujeta a la aceptación por titulares de valores que representen al menos el 50% del capital social de Biosearch, esto es, 28.849.762 acciones.

Asimismo, Kerry Iberia ha decidido condicionar la efectividad de la oferta a la obtención de las autorizaciones, declaraciones de no oposición o verificaciones en materia de defensa de la competencia necesarias. Así, ha explicado que no dispone a esta fecha de toda la información necesaria de Biosearch para determinar si la oferta implica la existencia de una operación de concentración económica que requiera la notificación, obtención de alguna autorización o no oposición o verificación administrativa por parte de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia o de otras autoridades competentes en materia de defensa de la competencia.

Kerry Iberia Taste & Nutrition ha decidido condicionar así la efectividad de la oferta a la obtención de dichas autorizaciones, en el caso de que sean necesarias.

Las acciones se están moviendo una vez más a la par con los rendimientos de los bonos esta mañana, y eso hace que los inversores se pregunten si esta correlación se romperá si los bonos continúan en su camino descendente. Los estrategas de JPMorgan son optimistas y creen que las acciones pueden absorber fácilmente un aumento adicional de los rendimientos.

"No esperaríamos que la correlación benigna entre acciones y bonos se rompa mientras que los rendimientos estadounidenses a 10 años sean inferiores al 2%, especialmente si la provisión de liquidez de los bancos centrales sigue siendo amplia y el contexto de crecimiento positivo", dicen los estrategas del banco estadounidense.

"Creemos que los factores que impulsan el movimiento de los rendimientos de los bonos importan más que sus niveles. Si se considera que los rendimientos de los bonos aumentan por razones equivocadas, las correlaciones podrían cambiar antes, pero cualquier preocupación por la disminución no será significativa durante un tiempo, probablemente no este año", añaden.

A principios de este mes, los estrategas de Goldman Sachs también analizaron el tema y se preguntaron cuál es el nivel del rendimiento del bono a 10 años al que los inversores orientados a los ingresos vuelvan a los bonos.

"Los diferentes marcos arrojan una variedad de respuestas, centradas alrededor del 3%", dijeron. "El 3% es el rendimiento del precio implícito anual del S&P 500 hasta el 2031 basado en su precio actual a la relación de ganancias normalizada. 

Un rendimiento equivalente pero libre de riesgo de los bonos se compararía favorablemente", señalaron.

En el gráfico puede ver cómo los dividendos del S&P 500 y los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años han estado convergiendo.

Grenergy Renovables es el principal candidato a recibir una OPA en España, según los analistas del banco estadounidense Citigroup.

Cada trimestre, estos expertos analizan temas diferentes que pueden ser interesantes y de actualidad para los inversores. Y esta vez han analizado las valoraciones en el contexto de la volatilidad y las rotaciones recientes, y han considerado las empresas que podrían atraer el interés de fusiones y adquisiciones.

"Grenergy Renovables, el productor de energía renovable que cotiza en España, ocupa el primer lugar en las pantallas de nuestro equipo", afirman desde Citi.

Grenergy es una de esas acciones que ahora mismo goza del favor del mercado. Porque su posicionamiento en el sector de las energías renovables ha convertido a la compañía en una de las estrellas del mercado.

Tras debutar en el MAB con un gran éxito, la empresa dio el salto al Continuo a finales de 2019, al colocar el 10% de su capital a 12,50 euros por acción y dar entrada a muchos fondos de inversión. Aunque hasta diciembre de 2020 no había pasado con claridad de los 20 euros por título.

Sin embargo, desde entonces comenzó a dispararse hasta 39 euros a principios de año. Y aunque ha demostrado ser un título muy volátil, con fuertes correcciones hasta 33 euros a finales de enero, es un valor que interesa.

Bolsamanía ha publicado que muchas firmas de análisis están recomendando comprar sus acciones. Los analistas le otorgan un potencial de revalorización de alrededor del 20% de media, fundamentalmente por su "impresionante" perfil de crecimiento, como indican desde CaixaBank, firma que aconseja comprar, con un precio objetivo de 44,10 euros.

Los expertos de Oddo, que aconsejan sobreponderar, con un precio objetivo de 52,50 euros, también subrayan "el fuerte crecimiento previsto en España y el crecimiento continuo en Chile". España, con 1,1 GW, y Chile, con 0,9 GW, son los principales mercados de la energética.

"Grenergy cotiza con un descuento del 10% frente a los productores independientes de energía renovable. Tiene un modelo de negocio que abarca todas las fases, desde el desarrollo, la construcción y la estructuración financiera hasta la venta y/o explotación del proyecto", describen desde Oddo. "A finales de 2020, tenía una capacidad instalada de 163 MW y una cartera de proyectos de más de 5,0 GW en diversas fases de desarrollo ", explican estos expertos.

Grenergy tiene como objetivo entrar en una nueva geografía, Italia, para el final del plan estratégico. La dirección pretende alcanzar una velocidad de crucero en instalaciones de 1GW al año.

A finales de enero, RBC y Alantra Equities iniciaban la cobertura de Grenergy con consejos de 'sobreponderar' y 'comprar', respectivamente. Los primeros tienen un precio objetivo de 60 euros y los segundos, de 37,97 euros, y ambos fundamentan también su valoración en la capacidad de crecimiento de la empresa.

"Esperamos que Grenergy aumente su capacidad renovable instalada de 100MW (tercer trimestre de 2020) a aproximadamente 4,5 GW para 2025. Esto está respaldado por su cartera de proyectos de más de 5 GW, principalmente en Chile y España, y por su historial de más de 10 años de desarrollo de energías renovables y de generación de valor constante", subraya RBC.

Y a todo esto se suma ahora la prevision de Citi de que la compañía pueda recibir una OPA por parte de algún gran fondo de inversión o de alguna gran compañía energética que quiera crecer rápido en el negocio de las renovables.

Para ello, deberán convencer a David Ruiz de Andrés, el fundador y máximo accionista de la compañía, que controla el 68% del capital y por el que tiene que pasar cualquier decision sobre una operación corporativa.

La compañía ha informado a través de CNMV del estudio sobre la posibilidad de sacar a bolsa sus activos renovables, los detalles se darán previsiblemente con la presentación de resultados. Recordamos que la compañía cuenta con una capacidad instalada de 10,5 GW (5,7 GW en España y 4,8 GW a nivel internacional), de los que 8,3 GW son eólicos.

En el área internacional hay que tener en cuenta que el 20% está en posesión de Axa tras la salida de KKR. Además, la compañía espera instalar 5 GW hasta 2024 (+1 GW anual), para los que cuenta con un pipeline de 13 GW.

En nuestra valoración, EV de 10.700 mln eur, asumimos un escenario más conservador que el objetivo de la compañía (+4 GW hasta 2024), cifras que tenemos que revisar para justar a los objetivos dadas las adjudicaciones en los últimos meses.

Valoración:

Pendientes de los detalles sobre la operación, consideramos que la venta parcial en renovables podría servir para obtener una inyección de liquidez importante en el grupo que permita seguir desarrollando la cartera de infraestructuras que tiene actualmente (la cual ha crecido hasta niveles por encima de 13.000 mln eur gracias a las recientes adquisiciones), además de que podría poner en valor estos activos, que creemos que en comparación con otras compañías del sector, el mercado está infravalorando.

Reiteramos la recomendación de sobreponderar, P. O. 123,33 eur.

C.B.